想要明年繼續賺錢，抓住這只與衆不同的能源股

1年前

想要明年繼續賺錢，抓住這只與衆不同的能源股

如果APA的押注不斷獲得回報，這只股票將很難被忽視。鑑於大宗商品價格的飆升，投資者在過去兩年中選擇任何石油和天然氣股票，幾乎都可以從中獲利。爲了在明年繼續盈利，投資者必須尋找與衆不同的公司。能源行業中最引人注目的異類公司之一是APA(APA)，這是一家位於休斯敦的中等規模公司，在全球範圍內擁有廣泛的業務。該公司在德克薩斯州進行石油鑽探，但同時也是埃及最大的石油生產商和歐洲的海上鑽井公司。市值120億美元的APA目前正在南美洲海岸开展一項雄心勃勃的項目，而此時多數美國石油生產商因擔心供應過剩而停止勘探新油田。除了大型石油巨頭，很少有其他鑽井公司能與APA的地理範圍相媲美。這反過來也反映了在可再生能源蓬勃發展之際，APA對化石燃料業務的長期看好。該公司首席執行官約翰•克裏斯坦曼(John Christmann)對《巴倫周刊》表示：“我們相信未來幾十年市場對石油和天然氣的需求都將持續。” APA的股價今年上漲了38%，略高於平均水平，但投資者給予該公司的估值仍低於整個行業和整體市場水平。APA基於未來4個季度盈利的預期市盈率僅爲3.8倍，只有同行的一半。克裏斯坦曼認爲，這種折讓是由該公司的資產組合造成的——例如，離岸項目的估值往往低於在岸項目。Truist Securities的分析師尼爾丁曼(Neal Dingmann)將這種折讓歸因於貝萊德(BlackRock)和先鋒(Vanguard)等以被動指數基金著稱的公司持有APA相對較高的股份。丁曼認爲投資者更愿意看到自己選擇的公司被主動基金看中，因爲主動基金被認爲是“粘性資金”，能夠經受住市場的起起伏伏。丁曼看好APA的地域多元化，預計其股價將從最近的37美元升至75美元。大多數美國能源生產商都將鑽井集中在美國八大頁巖盆地之一，並一直對勘探新地區持謹慎態度，因爲這被認爲是昂貴和有風險的。自新冠疫情以來，這一战略取得了成效，但它有其局限性。衆所周知，頁巖井產量很快就會消失，這引發了人們對石油產量最終會下降的擔憂。丁曼說：“事實是，美國頁巖油是一個短周期的行業。我研究了35家石油和天然氣公司，有足夠的土地可以在10年後繼續生產的能源公司數量‘一只手就能數得過來’，APA就是其中之一。” APA的每股收益將從去年的3.90美元增長到今年的9.40美元，並在2023年再次增長到10.91美元。這種增長在一定程度上是由於石油和天然氣價格高企，但也有其他的催化劑，包括前景看好的鑽探和向能源緊張的歐洲出售天然氣的利潤豐厚的協議。 APA還在快速回購股票，從去年10月到今年7月，已回購14%的股票。APA董事會剛剛將股息增加了一倍，並授權再回購12%的股票。考慮到對股東回報的承諾，從2021年10月到2023年底，APA的股票數量可能會下降25%。該公司的股息率目前爲相對溫和的2.7%，但可能會上升。投資管理公司Hotchkis & Wiley的分析師道格•坎貝爾(Doug Campbell)根據油價在65或70美元左右的情況對APA的未來進行了預測，如果油價跌至比當前價格低25%左右，APA的股價走勢仍將保持不變。他表示：“我們不需要這些超常的價格持續下去，以當前收益衡量，估值才有吸引力。”Hotchkis & Wiley擁有APA超過3%的股份。 APA是一家控股公司，擁有成立於1954年的能源生產商阿帕奇(Apache)，其目前仍在運營APA的大部分業務。該公司在德克薩斯州的二疊紀盆地和新墨西哥州擁有頁巖資產，並在墨西哥灣开展業務。但該公司大約一半的石油產量來自海外，包括英國附近的北海。 APA還一直在蘇裏南沿海勘探石油。蘇裏南是一個毗鄰圭亞那的南美洲國家。埃克森美孚(XOM)和赫斯石油公司(HES)已經开始在蘇裏南开採石油，這一开發可能會帶來10年甚至更長時間的收益。蘇裏南的早期勘探結果是有希望的，分析人士預計，在未來幾年的某個時候，那裏的油井將會开始生產。此外，APA還與液化天然氣公司Cheniere Energy (LNG)籤署了向歐洲和亞洲买家出售天然氣的合同。從明年年中开始，APA將從美國和海外天然氣價差中獲得一部分利潤。由於俄羅斯停止向歐洲大部分國家供應天然氣，美國和海外天然氣價差最近處於歷史高點。APA表示，按當前期貨價格計算，該合同2023年將爲APA增加7.5億美元的自由現金流。坎貝爾堅持認爲，液化天然氣合同和蘇裏南开發項目目前都沒有計入股價，這兩個項目可能對股價產生非常重要的影響。 APA一直在努力吸引投資者的目光，如果它的押注不斷獲得回報，這只股票將很難被忽視。 文| 《巴倫周刊》撰稿人阿維薩爾茲曼（Avi Salzman） 編輯 | 吳雨婷