9月26日，威馬汽車創始人沈暉在去年獲得12億受限制股份/購股權的消息，引起大量關注。

盡管這筆費用並未實際到手，要等上市成功才能兌現，但公司給予營收近三成的薪酬，未免不太合理。

而沈暉之所以選擇這樣操作，都是學習“前輩”雷軍在小米上市時的經驗。他當時給自己發了99億，是沈暉的8倍多！

雷軍的99億股權激勵

小米招股書上顯示，2018年4月，經股東一致同意，小米集團向雷軍控制的Smart Mobile Holdings發行6,395.96萬股B類普通股，作爲股權激勵，且在上市前發出。

這些股份佔總股本大約2%，按當時估值情況計算，接近99億。

對此，小米的解釋是，此次對公司高管的股權激勵，是互聯網和高科技行業的普遍做法...

可能是小編孤陋寡聞，小編真沒見過哪家互聯網公司上市前，會給高管發這么多股權激勵的，特別還是給實際控制人發，馬雲沒有，馬化騰也沒有，李彥宏更沒有。

並且這一下發的可不是小數目，小米2017年的淨虧損達到438.26億元，扣除非經營性損益後，好不容易實現了淨利39.45億。2018年前三月，公司也淨虧損70億元，扣非後也才勉強達到淨利10.38億。

相似地，威馬也是大虧特虧。

2019-2021年，威馬淨虧損分別約爲人民幣41.5億元、50.8億元、82.1億元，三年累計虧損174.4億元。

另外，它們的估值都過高。

根據第一財經的報道，當時大家普遍對小米的估值在750億美元到850億美元之間。可按其IPO發行價，市值只有543億美元。

威馬也相似，其最新估值達70.4億美元，約爲503億元，數據好過上市前的“蔚小理”。

但威馬作爲同爲四小龍的造車新勢力之一，如今銷量、營收、淨利潤各方面紛紛掉隊，估值卻靠近小鵬的700億市值。而小鵬去年的銷量比威馬多一倍，營業收入比威馬多3倍。

都是巨額虧損，高估值，走在上市跟前，公司才給予創始人天價股權激勵。

此時，股權激勵作爲賭注，若實現上市條件，錢便能順理成章的“裝進口袋”。

雷軍捐贈股權激勵，沈暉呢？

雷軍這筆99億元的巨額薪酬，還給小米當時的財務報表“沉重一擊”。

截至2018年6月，小米實現收入452.36億元，同比增長68.3%，環比增長31.5%；經營虧損75.92億元，上年同期則爲經營利潤36.59億元，猛虧。而第二季度行政支出，更是高達104.57億元，同比暴增4469.6％。

對此，時任小米CFO的周受資解釋稱，主要是因爲小米在上市之前向雷軍支付高達約99億元人民幣的股權激勵开支等導致。

不過，在2019年1月，小米集團又宣布，雷軍將在上市前獲得的股權激勵，全部捐贈至慈善基金，用於慈善用途。

至此，雷軍“撈金王”的名聲才有所減弱。

不知道如果威馬上市成功，沈暉會不會模仿此舉？

“財要配位”

不可否認，公司上市之前給高管發股權激勵是很常見的操作。

但是，雷軍和沈暉的股權激勵金額，與公司的財務情況，實在是在“豪”和“壞”兩個極端。在還沒將公司做大做強，展現真正實力的時候，他們就想坐擁天價年薪，無疑要受到大家的質疑。

有互聯網科技博主就表示：“並不是說沈暉不能拿12.6億元的薪資，而是在企業經營如此糟糕的情況下，公衆難免覺得他“不配拿”。我認爲威馬當下所面對的輿論危機是在情理之中的，“財富”實際上包含着一種故事性，即一個人所獲得的財富與他遭遇的磨難、付出和功績是要大體相當的。”

另外，這筆天價薪酬和上市緊密相關。

難道選擇上市的初衷不是融資擴產嗎，怎么成爲大型聯合收割機入場的方式了？

結語

當初，雷軍獲得價值99億的股權時，全網罵聲滿天飛，好不容易通過捐贈慈善，才挽回一些口碑。

如今，沈暉學會雷軍的“股權激勵技術”，准備开着大型聯合收割機割韭菜，同樣罵聲震天響，跟雷軍的處境一模一樣。

那既然如此，沈暉不妨做戲做全套，還是把錢捐給慈善機構，做個好榜樣，可能還能挽回自己的形象。

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