出品| 北京海證

一、《美國聯博資產管理公司》9月27日文章：當前選股更重於擇時，中國價值股迎來投資機會。價值股在2019至2021年連續三年跑輸成長股後，均值回歸的概率已經提高。現階段各個不同的行業板塊都出現估值被低估的價值投資機會，例如：擁有穩定派息的高速公路或港口營運企業，這些企業在利率走低的環境下具有投資吸引力。價值股亦不局限於周期板塊，醫藥板塊當中也有估值較低的價值投資機會，例如業務較爲穩定的輸液行業等。至於成長股方面，長线依然看好新能源領域的投資機會，對於近期新能源賽道估值擴張過快的現象需保持謹慎，不排除短期有震蕩的風險。

二、《美國雅虎財經》9月27日文章：摩根大通發表研究報告指，在近期市場波動的情況下，中國電信行業屬於防御性組合，受惠估值吸引及股息收益率可觀。該行首選中國電信，評級「增持」。呼籲投資者收集中國電信，迎接中國雲市場結構升級機遇及電訊營運商市佔擴張。其後依次看好中國移動，予評級「增持」；最後爲聯通，予評級「中性」。預計在中國數字化轉型的背景下，2022至2025年中國雲市場將錄得32%的復合年增長率。電訊營運商的綜合雲市場份額將在2022至2025年之間，料由37%增長到58%。

三、《美國惠譽國際評級公司》9月27日文章：中國鋼鐵行業的盈利能力將在低位企穩，產品構成良好且對建築業敞口較低的鋼企業績表現將勝過同業，看好寶鋼股份、河鋼集團等頭部鋼企。由於房地產行業需求弱於預期，疊加相關的限制舉措持續影響建築施工活動，中國鋼鐵行業繼續面臨挑战。然而，鑑於一方面行業因需求疲軟而減產，一方面原材料價格高企應能支撐平均售價，鋼價不存在寬幅下行的風險。惠譽評級預期，鋼鐵行業盈利能力不會進一步惡化。預計寶鋼股份、河鋼集團等中國頭部鋼鐵制造企業的全年業績表現與2019年、2020年水平相當，但遠低於2021年水平。

四、《美國彭博社》9月27日文章：中國餐飲股下半年有望復蘇，海底撈、九毛九、百勝中國復蘇勢頭料最強，可優先考慮。市場憧憬「十一黃金周」帶動餐飲消費，中國餐飲股備受追捧。比較餐飲股今年上半年業績，海底撈、九毛九、百勝較理想，雖然受到打擊，該3股仍錄得盈利，分別是2.663億元人民幣、5770萬元、1.83億美元。展望下半年，九毛九復蘇前景料最強，彭博綜合券商預測，九毛九下半年收入料較上半年增51%，增幅高於海底撈的35%、百勝的9%；九毛九下半年股東應佔溢利料較上半年大增341%，增幅高於海底撈的213%、百勝的19%。

五、《英國投資周刊》9月27日文章：中國股票市盈率接近歷史最低點，這凸顯了投資機遇。我們的理念是購买與其價值相比便宜的股票，不介意購买質量較差的公司。可以投資H股、中國A股或美國上市的ADR。這三個市場相對於它們的歷史來說都是便宜的，而且這三個市場都因爲略有不同的原因而具有吸引力。H股市場最便宜，A股市場效率最低，最不容易受到制裁，最有可能吸引政策直接支持，美國上市的ADR跌幅最大。

六、《瑞士百達資產管理公司》9月27日文章：預計中國股市未來10年的預期回報率爲每年7.5%，比去年略高。中國目前佔MSCI新興市場市值的30%，盡管在岸股票僅按實際價值的20%計入，僅在岸股市的市值就超過3萬億美元。除規模以外，中國股市在各個板塊亦比其他新興市場國家更爲多元化。盡管經濟增長受房地產行業下行影響，幅度較去年預期有所放緩，但以發達市場的標准衡量，中國經濟增長仍處於高位，可支撐企業的營收預期。此外，預計人民幣兌美元匯率將隨時間升值，從而支撐按硬通貨計算的回報。預期發達市場股票的名義年均回報率爲5-6%，而過去40年則超過9%。

七、《香港01網》9月27日文章：在最近一個統計周（9月15日至21日）內，中國股票型基金資金流入額超200億人民幣，創下22周以來的高位。中國資產日漸成爲部分資金的選擇，其中，中國股票型基金實現在過去16周內的第14次資金淨流入。近期，部分外資機構密集發表看好中國資產的觀點。美國景順投資認爲，目前A股市場的估值很有吸引力。行業上，看好風能、太陽能、電動汽車、電動汽車電池，以及高科技制造業。摩根大通表示，整體上，看好A股、港股市場的未來表現。A股目前具有相當大潛力，市場估值已經很低，具有較高性價比。在行業配置方面，比較看好高質量公司，尤其是消費行業相關公司。

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