2022 年 8 月份社會消費品零售總額增長按年 5.4%，按消費類型分，8 月份商品零售同比增長 5.1%；餐飲收增長 8.4%，增速見好轉。

國家發改委早前表示，正在加快研究推動出台政策舉措，積極打造消費新場景，促進消費加快復蘇，內地消費相關股可最先受惠。

「十一」黃金周將至，旅遊及相關消費股值得留意。華潤啤酒上半年業績穩固，收入按年增長7%至210億元人民幣，核心EBIT則按年上升 17%，優於市場預期，主要由於集團致力削減行政及推廣开支，加上得益於產品結構持續提升，產品均價按年上升 7.7%，抵銷了成本上漲的壓力。

下半年集團毛利率有望擴展，因銷量开始恢復、成本壓力如大麥、玻璃和鋁等自第二季尾起減輕，以及受惠於高端增長加速。管理層早前表示，預計高端化趨勢將於未來 5 至 10 年在內地繼續。

目標價 65 元；止蝕價 50 元

凱基證券分析員: 譚美琪

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