文 | 華商韜略 新媛

憑借第一家吧台式小火鍋，以及超高性價比，呷哺呷哺曾一度成爲年輕人心頭愛，更讓資本蜂擁而至。

但如今，股價暴跌、管理層動蕩、業績滑鐵盧……公司負面新聞持續不斷，同時隨着行業內卷嚴重，競爭對手遍地开花，呷哺呷哺客源正快速流失。

“小火鍋”第一股，爲何陷入到前所未有的動蕩之中？

1998年，台灣珠寶商賀光啓在北京創立了呷哺呷哺，首次將吧台就餐形式與火鍋進行了結合。

起初這一模式反響並不樂觀，直到中國非典期間“分餐意識”出現，才使呷哺呷哺“一人一鍋”成功敲开市場，直至2013年，呷哺呷哺全國店鋪已超過400家，

2014年，呷哺呷哺成功港股上市成“火鍋第一股”，比海底撈上市還快了4年。據財報數據顯示，上市後僅兩年的時間，呷哺呷哺淨利潤就翻了一番，由1.42億元增漲到2.63億元。

但好景不長，此後呷哺呷哺進入發展瓶頸期：淨利潤增速由2015年的86%暴跌至2018年的10%，甚至在2019年，淨利潤开始負增長，下跌37.7%。

不僅如此，呷哺呷哺的翻台率也在逐年降低。財報數據顯示，其翻台率從2013年的4.2倍一路降至2020年的2.3倍。巔峰時期，其翻坐率曾一度多達7倍。

呷哺呷哺爲何失寵？

節點出現在2016年，那一年，賀光啓提出“呷哺呷哺品牌升級計劃”，推出高端子品牌湊湊，主打火鍋奶茶融合餐飲，同時提升了店面，讓昔日平民火鍋變精致了。當然，價格也就更高了。

財報數據顯示，2017~2019年，呷哺呷哺人均消費分別爲48.4 元、53.3 元、55.8元，2020年則達到62.3元。如今在點評軟件上，呷哺呷哺在一线城市的人均價格更是飆升至100元甚至更高。

曾經平民小火鍋，要讓人喫不起了，敗筆也由此埋下。

價格提升卻追趕不上客流量的流失，這導致其營收不升反降。截止2020年，呷哺呷哺品牌收入同比下降26%，而同店銷售額大幅下降四分之一。

失去性價比的呷哺呷哺，失去了大衆、資本的芳心。

2021年3月，持倉長達6年的高瓴資本對呷哺呷哺進行清倉，減持5772萬股；同間，摩根士丹利減持9923萬股，持股比例由9.25%下降至0.93%。

今年24歲的呷哺呷哺，已然走到苟延殘喘之時。

2021年8月19日，賀光啓重新擔任CEO，並宣布了一系列經營改善措施。去年年底，賀光啓表示，呷哺呷哺確定回歸大衆消費路线。“同樣的客單價，新菜單包含更多的食材和茶飲，一般一份套餐裏至少包含20余款食材和一杯茶飲。”

看樣子，呷哺呷哺“認錯”了，只是市場還給它機會嗎？

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