9月29日，上海多寧生物科技股份有限公司（下稱“多寧生物”）在港交所遞交招股書，准備在港交所主板上市，摩根士丹利、華泰國際、美銀證券爲聯席保薦人。

根據招股書介紹，多寧生物成立於2005年並扎根於生命科學行業，是專注於爲客戶提供生物制劑產品從开發到商業化全面解決方案的一站式供應商，主要服務制藥公司、CRO/CDMO及科研機構。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國的生物藥物市場從2017年的323億美元穩步增長至2021年的635億美元，期內復合年增長率爲18.4%，預計於2026年將繼續增至1,252億美元，2021年至2026年的復合年增長率爲14.5%。

其中，中國生物工藝解決方案市場由2017年的10億美元快速增長至2021年的51億美元，2017年至2021年的復合年增長率爲51.6%，並預計於2026年繼續增至141億美元， 2021年至2026年的復合年增長率爲22.9%。

根據弗若斯特沙利文，截至最後實際可行日期，多寧生物是中國國內唯一一家產品組合覆蓋生物工藝所有主要步驟的生物工藝解決方案提供商，產品組合涵蓋上遊至下遊所有步驟（包括從細胞復蘇及細胞培養，到純化及過濾）。

按2021年的生物工藝解決方案產品收益計，多寧生物在中國本土生物工藝解決方案提供商中排名第四，市場份額約爲1.6%。多寧生物稱，覆蓋面廣及多元化的產品及服務是該公司提供一站式生物工藝解決方案的基石，使其得以在不同業務單元交叉銷售產品及服務組合。

招股書顯示，多寧生物2019年、2020年和2021年的收入分別爲9971.5萬元、1.93億元和5.96億元。截至2021年6月30日止六個月（即2022年上半年），多寧生物的收入爲2.72億元，而2021年同期爲1.75億元。

2019年、2020年和2021年，多寧生物的淨利潤分別爲4017.2萬元、2.78億元和2.65億元，其中2021年同比減少4.69%。2022年上半年，多寧生物的淨利潤爲1880.1萬元，較2021年同期的2238.5萬元減少16.01%。

據招股書披露，2019年、2020年、2021年以及2021年上半年和2022年上半年，多寧生物的經調整淨利潤分別爲657.5萬元、2272.2萬元、1.40億元、2401.8萬元和4916.1萬元，整體保持增長態勢。

於往績記錄期間，多寧生物自生物工藝解決方案（指生物工藝解決方案所用的試劑、耗材及設備）及實驗室產品及服務（指爲實驗室研發提供的實驗室產品及我們生物工藝解決方案及實驗室研發相關服務）產生收入。

貝多財經了解到，多寧生物約有八成的收入由生物工藝解決方案貢獻。2019年、2020年、2021年和2022年上半年，多寧生物來自生物工藝解決方案的收入分別爲8059.3萬元、1.68億元、5.27億元以及2.31億元，佔比分別爲80.8%、86.8%、88.5%和85.0%。

據介紹，多寧生物於2022年7月收購美國的Salus Bioscience，以爲其產品建立境外銷售渠道；於2022年9月，收購楚怡生物科技（一家主要從事生物反應器、發酵罐及輔助設備的設計及生產的公司）的全部權益以擴大業務至發酵罐及輔助設備的开發、設計及生產。

此外，多寧生物稱其繼續專注於擴大產能以符合其業務增長需求。2022年8月，該公司位於江蘇省無錫的生產基地正式开始運營以生產細胞培養基；2022年9月，多寧生物獲得江蘇省南京市的一塊土地的土地使用權，總佔地面積合共爲4.64萬平方米。

據招股書介紹，多寧生物的歷史可追溯至該公司於2005年成立。自2016年，該公司執行董事、董事長兼首席執行官王猛以個人資金收購該公司60%股權起，多寧生物在生命科學行業中經歷快速業務增長及發展。

自成立以來，多寧生物已經獲得多家機構的投資。據介紹，多寧生物於2019年引進藥明生物作战略投資人，2020年引進清池資本、紅杉資本及洲嶺資本爲投資者，2022年引進石藥集團、榮昌創投、康方生物及康諾亞作战略投資者。

於2022年3月進一步增加注冊資本後，多寧生物的投後估值約爲100億元，而2022年2月增資時則約爲94.9億元。不過，多寧生物2021年11月、2022年2月和2022年3月增資時的每股成本均爲28.58元。

本次上市前，王猛直接擁有多寧生物85,876,923股股份的權益，持股比例約爲24.49%。與此同時，王猛於員工持股平台上海多識、上海多樺及Perennial Health持有的合共41,676,426股股份中擁有權益，佔比約爲11.89%，合計持股比例約爲36.38%。

機構方面，藥明生物合計持股17.36%，紅杉資本通過Sequoia Capital China Growth持股5.14%；清池資本通過LBC I、LBC II、Lake Bleu Prime、Lake Bleu Innovation分別持股4.31%、1.85%、1.82%和0.13%，合計持股8.11%。

此外，寧波弘甲持股8.46%，天津齊利持股6.00%，天廣實生物持股4.28%，德福資本、洲嶺資本、石藥集團分別持股1.80%、1.68%和0.20%。

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標題：多寧生物衝刺香港上市：开始“增收不增利”，石藥集團等突擊入股

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