雷遞網 雷建平 9月30日

咖啡連鎖品牌Tim Hortons中國業務（“Tims中國”）上市了。

Tims中國與特殊目的收購公司Silver Crest Acquisition Corp. 於美國東部時間9月28日合並完成， 9月29日以股票代碼“THCH”在納斯達克交易。

通過此次業務合並，Tims中國可獲得近2億美元的額外融資。

Tims中國此次是以14億美元估值上市。上市首日，公司收盤股價爲7.29美元，下跌8.76%。作爲中國咖啡SPAC第一股，Tims中國稱，將利用此次融資金額，繼續拓寬業務，深耕國內咖啡市場。

Tims中國CEO盧永臣指出：“Tims咖啡始終堅持爲客戶提供獨特的價值：將新鮮、高質量的本地化食品和飲料相結合，以適宜的價格爲客人提供暖心的體驗。公司將進一步發揮核心競爭優勢，充分把握行業發展黃金期。”

年營收6.43億

Tim Horton是加拿大國民咖啡品牌，門店主打“咖啡+甜品+輕食”路线。

Tims中國則是由Tim Hortons母公司RBI（Restaurant Brands International）和笛卡爾資本集團(Cartesian Capital Group)於2018年合資成立，2019年2月在中國开設了第一家咖啡店，精准定位每杯售價15-30元價格帶咖啡市場，通過承接Tim Hortons品牌的專業度迅速立足。

財報顯示，Tims中國2019年、2020年、2021年營收分別爲5725.7萬元、2.12億元、6.43億元（約1億美元）；淨虧損分別爲8783萬元、1.43億元、3.83億元（約6028萬美元）。

截至2021年12月31日，Tims中國持有現金及現金等價物爲3.9億元（約6153萬美元）。

截至2021年12月31日，Tims中國在中國大陸的21個城市擁有390家門店。其中自營店數量從2019年12月31日的31家增加至2021年12月31日的373家。自營店同店銷售增長率從2020年7.4%上升至2021年15.7%。

公司自營門店層面，食材成本及租金佔比均有優化。食材成本佔比從2019年的44.9%降至2021年的33.7%；租金佔比從39.0%降至24%。

按照計劃，Tims中國到2026年將开出2750多家可盈利門店。盧永臣說，Tims中國接下來每年平均要开出500-600 家左右的新店，以直營店爲主，也會根據後續情況調整加盟店比例。

在粉單上市的瑞幸咖啡，目前門店超過7000家，相對來說，Tims中國門店數量依然偏少，但瑞幸咖啡市值更高。

Tims中國總部層面，管理費用及市場費用佔比也大幅優化。管理費用佔比從19年的89.2%降至21年27.2%；市場費用則從14.0%降至7.8%。

Tims中國2020年到2021年自營門店調整後EBITDA分別爲1352萬，2021年2746.7萬。

“咖啡+暖食”凸顯差異化

作爲一家全球化的咖啡品牌，Tims中國進入中國市場主要採取本地化策略以及社區化經營，這爲其發展奠定了堅實基礎。

TIMS金/紅楓店有全套後廚設備，能爲顧客在店內現制暖食及烘焙產品。這既保證了食物質量，同時也爲以後創新更多食物品類提供了基礎條件。目前Tims中國的咖啡+早餐組合深得用戶喜愛。

Tims中國表示，未來能推出更多暖食品類，覆蓋一天中的各個時段。據悉，目前Tims食物的SKU有40多個，在咖啡品牌中數量居前。未來Tims中國將持續提升暖食佔比，最大程度利用現有設備及空間。

Tims中國的產品除核心鮮萃咖啡以外，其他產品像生椰冷萃，爆打檸檬冷萃、荔枝冷萃等都是更符合中國消費者的產品。

據了解，Tims過去每年开發超過30多種新產品。2022年預計有70多款新品面市，每一款面市的新品後面都有8-10款試驗產品。

同時，Tims將當地元素充分融合到店鋪設計中，如武漢首店運用了黃鶴樓作爲設計元素。運營管理方面則堅持中國團隊運營、決策獨立化，管理效率高。

爲迎合當下咖啡消費群體的愛好多元化，Tims通過與不同品牌聯合，精准定位並吸引有特殊愛好的用戶群體，提升會員粘性，解鎖用戶增長的密碼。

例如，Tims中國與騰訊電競合作，在上海，深圳开出三家電競主題店，這爲Z世代人群提供更好的“咖啡＋電競”沉浸式體驗。

爲滿足消費者在不同場景的需求，Tims中國主要部署了三種不同的店型，即旗艦店（金楓店）、標准店（紅楓店）和 Tims Go（捷楓店），充分利用移動端訂購來簡化客戶體驗，利用外賣來增加覆蓋面和效率，爲客戶打造極致的便利服務。同時公司也與合作方如麥德龍开設Tims Go店中店，中石化易捷开設Tims Express小店，將Tims开進了超市和加油站，以覆蓋更多咖啡場景。

外送和自提訂購佔比73%

數字化運營是助力Tims中國提升效率的關鍵，作爲公司核心战略，Tims中國在前、中、後端等各個環節全面擁抱數字化。在前端沉澱消費數據，以幫助其產品創新及精准營銷。在後端運用數字化智能管理，提升運營效率。

據介紹，Tims中國的商業智能系統涵蓋了業務運作的各個方面，從开店初期選址策略、門店建設，到團隊培訓、庫存管理和食品安全管理，客人點餐及其用餐反饋，通過數據中台收集運營中的各項數據，賦能運營，提升效率。

以开店爲例，通過人口分布、客流、競品信息、外賣覆蓋範圍等多個維度數據精細分類商圈，开發、網規、營運等多部門分別預估新店營業額，多維度數據參考，多個部門合作以提高選址命中率。

同時，Tims中國已建立並繼續擴大在中國的數字生態系統，從垂直服務平台，如餓了么、天貓和美團點評，到社交媒體平台，如微博、小紅書和抖音，有效提高Tims中國的品牌知名度，擴大用戶社區，迅速增長线上營收。

根據招股書，2021年公司數字訂單，包括外送和自提訂購，約佔公司擁有和運營門店收入的73%，比2020年的約64.2%增長了8.8個百分點。

上市前半年估值下調近3億美元

Tims中國獲得衆多藍籌股東的長期支持，如笛卡爾資本、品牌方RBI、騰訊投資、紅杉中國、鐘鼎資本等均在其機構股東之列。

其中，騰訊不僅兩度投資，在業務運營層面也進行多次合作支持。

2022年3月，Tims中國宣布獲1.945億美元的額外融資。投資方包括笛卡爾集團、餐飲品牌Restaurant Brands International和Silver Crest Management。本次額外融資通過PIPE（上市私募股權投資）方式進行。

Tims中國還與一家全球金融服務公司籤署1億美元股份認購承諾意向書。根據該融資機制，TIMS中國有權在36個月內向該機構出售最多1億美元普通股。

Tims中國和Silver Crest還修改合並條款，包括將Tims中國合並前估值從16.88億美元調整至14億美元；取消50%的Sponsor股份和認股權證，從而增加了選擇在合並完成時不贖回股份的Silver Crest股東的持股佔比。

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