雷遞網 樂天 9月30日

造車新勢力企業浙江零跑科技股份有限公司（港股簡稱“零跑汽車”，9863.HK）今日發布上市後首份中期報告。

零跑汽車2022年上半年營收50.82億，較上年同期的8.77億元增長479.4%；毛利率由截至2021年6月30日止六個月的-52.1%升至2022年同期的-26%。

零跑汽車2022年上半年，零跑汽車及部件銷售收入爲50.78億元，較上年同期增長479.0%。汽車收入的增長則得益於零跑車型的交付量上漲，2022年上半年，零跑汽車的總交付量達到51,994輛，同比增長265.3%。

截至2022年6月30日，累計交付了33,058輛T03及18,915輛C11。零跑汽車最新的數據顯示，2022年1-8月累計交付76,563台，其中，8月交付量達12525台，同比增長超180%。

對此，零跑汽車表示，一方面，由於公司產品組合的變動，公司的營運效率隨着公司的規模經濟擴大而在逐漸提高；另一方面，伴隨公司汽車交付量的不斷上漲，相關產品組合的平均售價亦在不斷提高，加之公司持續加強成本管控，公司的毛利率得以改善。

截至2022年6月30日，零跑汽車的研發團隊擴大至1869人。因此，研發开支亦由截至2021年上半年的2.59億元增加103.2%至2022年同期的5.26億元。憑借擴大研發團隊，零跑汽車已於2022年啓動新研發項目以开發新汽車平台、新車型及智能電動汽車技術，包括下一代智能座艙及ADAS平台。

募資淨額達60.57億港元

就在9月29日，零跑汽車以48港元/股發行價登陸港交所，成爲繼蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車之後第四家港股IPO的中國造車新勢力。

此次零跑IPO募集資金淨額達到60.57億港元。

零跑汽車從2018年1月引入Pre-A輪融資以來，受到多家明星投資機構的青睞。先是紅杉資本投資了1.7億元，後來在A輪融資中，上海電氣領投，紅杉資本繼續跟投。

2021年1月，零跑汽車完成B輪融資，引入國投創益、浙大九智、湧鏵資本等；合肥政府投資平台也投2個億。而後在C輪融資也出現杭州國資的身影。

零跑汽車的每股對價成本也從Pre-A1輪融資的4.54元，一路上漲至A1輪的12.26元。就在2021年完成的C輪融資中，這一數據變成27.26元，相比最初的4.54元增加了5倍之多。

按照IPO前最後一輪融資的估值計算（220億人民幣），紅杉通過紅杉智盛和紅杉捷盛所持4.1％股份的股權價值超過9億元，僅次於大華技術、國舜領跑、國信證券、綠色領跑、上海電氣、寧波華凌等機構股東。

零跑汽車股東名單中超級牛散王孝安、私募大佬葛衛東的名字在列，舟山灝海持有零跑科技2056.69萬股，佔比2.03%。

而舟山灝海背後站着的則是身價400億的超級牛散王孝安。葛衛東則持有零跑汽車1.81％股份，總計超過1,800萬股。

葛衛東是在2021年11月的C2輪參與股份認購，出資額達5億元。

此次在香港上市前，零跑汽車一共完成了超過118億元的融資規模。

盡管融資金額相比業內人士所說的“造車需要200億”還有不小差距，但在中國的新造車企業裏面已經屬於鳳毛麟角。

就在上市前一周，零跑汽車又與北京銀行籤訂了全面合作框架協議，獲得來自於北京銀行不低於50億元意向授信支持。

堅持全域自研+垂直整合

零跑以全域自研+垂直整合爲战略，高度重視平台化和通用化的开發，自2015年成立起，零跑就堅持從底層开始進行系統和電子部件的平台化开發，宣稱目前在不同車型之間的通用率最高可達到88%，不同的車型之間實現電子電氣架構的通用化、平台化以及整車架構的平台化。零跑汽車董事長朱江明在曾透露，“零跑的目標是希望有一天能做像豐田、大衆那樣規模的企業”。

不同於其他造車新勢力主攻軟件自研，零跑選擇了軟硬件“兩手抓”，堅持軟硬件全域自研，如今已實現了全產業鏈布局，擁有核心技術及零部件的生產研發能力，囊括整車、三大電（電池、電機、電控）、三小電（電動空調、電動轉向和電動剎車）。

考慮到汽車制造產業鏈條長、零部件多，自主制造和多級供應商同時並存，牽一發而動全身，哪一個環節出現了問題，都會在不同程度上影響到主機廠。零跑汽車採用垂直整合的業務模式，使得其大幅簡化了供應鏈，從而得以在生產流程中降低採購成本、實現供應鏈穩定以及嚴格的質量控制。

得益於全域自研+垂直整合战略，零跑得以後來居上，在造車新勢力中實現彎道超車。數據顯示，2022年7月，零跑汽車以12,044輛的交付量，首次超過“蔚小理”，成爲當月新造車交付量亞軍。截至8月31日，零跑今年累計銷量達到76,563萬輛，超過上年全年的交付量規模。

其中的重要轉折則來自於零跑首款自產車型——零跑T03的誕生。2020年7月，T03量產下线，並在同年9月啓動交付。此後，零跑交付量迅速上量，在T03交付一年後的2021年8月，零跑月交付量已超過7,000輛，進入造車新勢力頭部陣營。就在近日，首批零跑T03車型又正式出口至以色列，邁出全球化進程的第一步。

2021年初，零跑乘勝追擊，再推出中型SUV零跑C11，开始產品上攻。在兩款主力產品的帶動下，零跑年交付量從8,000輛跨越至4.3萬輛。

打开市場是一方面，另一方面是零跑的銷售結構也在同步改善。隨着定位更高端的C11开啓交付，進入2022年，零跑C11持續放量，今年7月，C11的銷量佔比已經增長至5成以上。

此次上市前夕，零跑旗下全新旗艦轎車——零跑C01正式上市。上市前一周零跑汽車就曾官宣，旗下零跑 C01 車型預訂量已超過10 萬台。

業內人士認爲，零跑後續新品的排隊導入，尤其是在中高端市場的布局，爲公司業務增長帶來更多確定性。

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