有點像歐債風暴了，英國的問題，正在通過債券市場以及外匯市場傳遞到世界的每一個角落。

源頭還是在英國的經濟刺激方案：

爲了應對經濟的衰退壓力，新首相極端的財政刺激政策，大幅度的增加支出，發債，然而英國央行剛剛進行大幅度的加息，面臨最近幾十年最大的通脹。

（1）減稅

擬取消將公司最高稅率提高到25%的計劃，繼續保持在當前19%的水平，並從2023年4月起將個人所得稅基本稅率從20%下調至19%，大幅削減印花稅，將印花稅免稅額從12.5萬英鎊調升至25萬英鎊。

（2）大幅發債——補貼能源

據英國債務管理局預測，財政刺激政策將大幅增加英國政府借債規模，這些資金主要通過發行債券籌集，預計英國2022至2023財年淨融資需求將大增724億英鎊，達到2341億英鎊，這意味着今年的英國國債的發行量今年增加44%，明年也會有相應的增加，大幅度的推升財政赤字。

大家擔心什么？推升通脹以及債務的不可持續

8月份英國的CPI爲9.9%，本身高通脹就應該採取緊縮的貨幣財政政策，壓制需求才行，然而新的財政刺激政策其實是在大幅刺激需求，這可能進一步的推升通脹，這可能使得英國央行不得不大幅度提高利率。

同樣也有英國債務的問題，英國政府2020年和2021年的財政赤字率分別爲13%和7.9%，遠高於2015年至2019年2.9%的平均赤字率，政府債務佔GDP比例也從疫情前的84%上升到100%。新的刺激方案，將會大幅增加財政赤字，使得英國經濟可能陷入高負債、高通脹、高利率的惡性循環。

英格蘭銀行的短期兜底：

盡管28日採取臨時的QE，對長端債券進行兜底，但是復雜的衍生品交易，使得債券市場變的極其脆弱，尤其是養老金在這種情況下可能面臨較大的虧損。

短期停歇，風暴沒有結束：

10月21日，全球三大評級機構中的標普和穆迪將重新評估英國政府的信用評級。如果英國政府的信用評級被三家機構下調，那么這將是另外一個黑天鵝，而本質上英國的高負債以及高通脹就是最大的頑疾，經濟本身的問題才是根結所在。

通過三條渠道向全世界傳遞風險：

第一，債券的暴跌

債券的下跌，帶動德國，意大利等歐洲國家，以及美國的國債下跌，推升國債收益率上行，傳遞給全球的股票市場。

第二，匯率大幅貶值，推升美元指數，引起風險偏好降低

第三，英國作爲全球主要的金融中心，跟其他市場的高度融合，包括直接投資的數萬億美元以及其他復雜的衍生品交易

美聯儲的大幅度加息的衍生風險從英國开始暴露，但是恐怕這僅僅是开始……

本文作者可以追加內容哦 !