歷史新高！港股“免稅茅”暴漲千億港元

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歷史新高！港股“免稅茅”暴漲千億港元

1年前

歷史新高！港股“免稅茅”暴漲千億港元

國慶假期已經過半，外圍市場長假期間備受關注，港股市場中國中免歷史新高，或折消費復蘇預期，美股第四季度也迎來开門紅。

“免稅茅”港股創歷史新高

8月底在港股市場上市的中國中免股價創出歷史新高了！中國中免10月3日股價大漲近6%，報208.80港元/股，較158港元/股的發行價上漲了32%，總市值暴增超千億港元。

根據此前公告，中國中免港股發售價定爲158港元/股，全球發售所得款項淨額（未行使超額配股權）約爲158.923億港元。

從港股IPO數據來看，該發售淨額超越天齊鋰業130.62億港元的融資淨額，刷新2022年港股融資淨額紀錄。

據財聯社，來自三亞海旅免稅城的消息，相比9月下旬，國慶假期前幾日日均客流量增長一倍有余。此外，中免集團旗下“世界最大單體免稅店”——cdf海口國際免稅城將於10月28日开業，目前已有超過800個國際國內知名品牌確認入駐。

中國中免方面表示，隨着國內旅遊市場的持續回暖，中免集團在海南旅遊零售市場的主導地位將持續保持。另據了解，截至9月下旬，海南10家離島免稅店已全部恢復營業。國慶前一周，攜程平台三亞相關搜索熱度環比增長40%，國慶假期三亞旅遊預訂環比增長219%。

而據中新社報道，海南多家免稅店客流尚未恢復到疫前水平，但環比9月底有明顯增長。據悉，國慶長假期間爲推動免稅市場復蘇，海南官方提出系列方案，包括持續开展國際離島免稅購物節，在主要客源地城市進行免稅購物促銷，繼續發放離島免稅消費券等。

瑞銀：

2022-24年淨利潤復合年增長率達45%

東吳證券此前的研究顯示，海口免稅城开業有望催化海南赴島遊加速復蘇。本年度海南赴島遊在Q2、Q3均受疫情影響較大。截至9月底，三亞中高風險區清零，全面恢復各類生產生活秩序。8月初因疫情關閉的離島免稅店已全部復業，海南赴島遊正逐步恢復。

東吳證券指出，海南客流的逐步恢復、疫情管控放开、國際航线的恢復有利於旅遊零售行業市場規模擴張再次提速。中免市場地位穩固，新增離島免稅標杆店將在2022/2023年集中投入運營，重新進入市場份額提升通道，中長期看好中國中免作爲旅遊零售龍頭受益跨省及出境遊的逐步恢復。

瑞銀集團則認爲，海南免稅銷售的快速增長和利潤率提升或帶動中免2022-24年淨利潤復合年增長率達45%。預計中免在未來3-5年於中國免稅市場將保持主導地位，免稅購物中心容量增加以及更多時尚和奢侈品牌引入的推動下，公司於2024年的海外門店銷售額將達867億元人民幣。此外公司盈利能力有望繼續提升，毛利率將從2021年的32.9%上升至2024年的37.7%，並預計2024年淨利潤將達180億元人民幣。

機構：消費具備中期反彈機會

而從市場觀點看，還是有不少機構看好消費股。

博時基金權益投資二部投資總監曾豪表示，第四季度風格有從小盤向大盤再平衡的必要。消費指數股債收益差（10年期國債收益率-股息率）可用來衡量消費指數整體的性價比，當這個指標處於過去3年滾動均值-2標准差下軌時，消費具備中期反彈機會。消費作爲後周期品種有望受益經濟復蘇，最近可考慮趁着調整加倉大消費裏景氣度相對較好的高端白酒、免稅、醫美等。

安信證券研報認爲，目前餐飲行業相比7月、8月已出現明顯改善，餐飲賽道中一些優質企業的估值已處於歷史低位，具備了長期布局的價值。建議投資者關注餐飲板塊品牌力強、增速較高的企業，其次關注面臨困境反轉的企業。

興業證券張啓堯認爲，從估值、股權風險溢價、成交額等指標看，當前市場已是底部區域，接下去可能會有類似於二季度的修復，整體而言四季度是比較好的時間窗口，可以更樂觀些。具體到主线，今年表現持續優異的“新半軍”，明年有望邊際改善的消費可重點關注。

港股：回暖預期較強

而對於港股，　綜合各大機構觀點看，港股中長期走勢取決於經濟基本面，隨着市場對經濟的預期有望企穩，港股回暖預期較強。

光大證券認爲，近期港股的回調已充分反映了市場對於美聯儲加息的預期，海外流動性收緊對港股的影響有望逐步減弱。建議投資者關注地產、基建、物業等在內的穩增長板塊。

中金公司認爲，未來幾周港股市場可能處於持續盤整中，從目前行情看，港股市場上漲空間大於下跌空間。在此之前，高股息個股對投資者而言可能是較好選擇，可以提供下行保護，減少匯率波動影響。另外，優質成長個股也是較好選擇，建議關注高景氣增長板塊、存在盈利反轉可能的板塊。

美股：四季度开門紅

而美股也在第四季度迎來开門紅。美股周一(10月3日)高开高收，三大指數集體漲超2%。

截止收盤，道瓊斯指數漲2.66%，創今年6月24日以來的最大單日漲幅，報29,490.89點；標普500指數漲2.59%，爲7月27日來的最好表現，報3,678.43點；納斯達克指數漲2.27%，報10,815.43點。

明星科技股普漲。蘋果、微軟、谷歌漲超3%，Meta、亞馬遜漲超2%，奈飛漲超1%。

熱門中概股多數上漲，新東方漲4.42%，騰訊音樂漲2.46%，理想汽車漲1.96%，B站漲1.76%，百度漲1.69%，阿裏巴巴漲0.58%，拼多多漲0.11%。

中概美股區塊鏈概念股Fingermotion漲近93%。公开消息顯示，FingerMotion，Inc.致力於在中國市場提供移動支付和充值服務。它主要通過向中國聯通和中國移動的客戶提供這些服務來賺取收入。該公司於2014年1月23日創立，總部位於紐約州紐約。

消息面上，美國9月ISM制造業指數顯示，該指數降至50.9，創2020年5月份以來新低，更加接近完全停滯，大幅不及市場預期，暗示衰退風險加劇。

ISM制造業數據疲軟，對市場來說卻不是一件壞事。盡管美聯儲官員威廉姆斯和巴爾金都發表了偏鷹派的講話，但市場押注由於經濟衰退風險上升美聯儲將放緩加息步伐，美國長短債收益率兩位數回落。

綜合市場觀點看，ISM制造業數據不佳、信貸市場疲軟，均增加了美聯儲調整政策的可能性。市場押注美聯儲最快在明年5月开始降息。

第四季度“开門紅”給了美股的參與者帶來一些樂觀情緒，CFRA首席投資策略師Stovall指出，以史爲鑑，市場有機會在年末反彈，因爲在中期選舉年，美股往往表現較爲強勁。

Stovall表示，上個月標普累計跌超9%，最新公布的一些美國經濟指標也弱於預期，人們現在可能猜測也許美聯儲不會那么激進”也因此，今天能看到“全球資產定價之錨”——美債收益率和美元一齊走低。

不過摩根士丹利“大空頭”Mike Wilson稱，若沒有美聯儲鴿派轉向，美股將進一步下跌，即將到來的財報季會令股市承壓，但“超賣”狀態下不排除美股短期反彈。

A50大漲

機構：A股有配置性價比

而美股四季度开門紅帶來的樂觀情緒，也提振了A50指數，截至發稿該指數大漲超1.6%，

對於A股四季度如何表現。機構紛紛發表自己的看法。

東北證券表示，盈利角度來看，四季度盈利有望修復上行，自上而下測算2022年三季度、四季度全A(除金融、石油石化)盈利累計同比增速爲-24.08%和1.09%，自下而上測算分別爲-15.64%和2.47%；流動性方面，四季度海外緊縮預期延續，國內宏觀流動性維持寬松；微觀資金面相對三季度將邊際改善；估值與情緒方面，指數估值和個股位置處於相對低位，股票相對債券吸引力已較高；地緣衝突風險對風險偏好有壓制，但保增長政策對風險偏好有支撐，地產和疫情是變數。

山西證券表示，7月以來A股震蕩下行，已回吐了一半漲幅，成交額佔比、指數估值均位於歷史低點，开始逐步凸顯出配置性價比優勢。往後看，海外不確定性及加息預期的反復仍然可能再度衝擊市場情緒，但綜合而言，經過Q3悲觀預期的集中宣泄，隨着四季度國內經濟基本面驗證回暖跡象，A股的布局窗口正在开啓，結構轉型中有望延續高景氣邏輯的賽道+基本面修復彈性較大的行業有望收獲較優表現。

財信證券表示，目前A股處於二次探底階段，估值已經大幅回落。第四季度國內經濟將迎來弱復蘇過程，疊加寬貨幣向寬信用傳導，A股藍籌板塊將迎來配置時機。建議依次從以下四個板塊進行資產配置：第一是低估值藍籌板塊，如銀行、非銀、地產等；第二是業績邊際改善板塊，如國防軍工、建築裝飾、商貿零售、機械設備、TMT存在業績改善預期；第三是估值合理的賽道股，如醫藥、白酒等；第四是通脹板塊，如冬季全球迎來極寒天氣，疊加俄烏衝突持續化，通脹板塊或存在階段性機會，例如煤炭、石油、天然氣板塊。

僅供投資者參考，不構成投資建議

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