Facebook更名爲Meta Platforms，並全面發力元宇宙，Meta曾經被市場寄予了很高的期望值。憑借着美國第一大社交平台以及全球流量池的優勢，Meta近年來的營收與淨利潤保持着較快的增長態勢，股票市值也一度觸及萬億美元的關口。

到了美股財報披露的敏感期，從近期的美股財報數據分析，各大巨頭企業的財報數據喜憂參半。其中，微軟、蘋果、特斯拉、谷歌的財報數據超出市場預期，股票價格也出現了水漲船高的表現。但是，在另一方面，包括Meta Platforms、奈飛、PayPal財報數據略顯遜色，作爲企業經營晴雨表的股票價格，也出現了大幅下跌的走勢。

作爲美股科技巨頭的Meta Platforms，近期披露的財報數據比較平淡，Q4淨利潤同比下滑了8%，Q4營收略微高於市場預期。但是，從此次Meta Platforms披露的數據來看，有兩組數據引起了市場的擔憂，一方面是Q4的DAU與MAU不及市場預期，市場擔憂Meta Platforms出現用戶增長觸頂的風險；另一方面在於Meta Platforms的一季度營收業績指引不及市場預期。以營收爲例，市場預期爲302.5億美元，但Meta Platforms預計一季度營收僅有270億美元至290億美元。

受此影響，Meta Platforms盤後股價大跌近23%，作爲一家9000億美元市值的巨頭企業，出現如此非理性的跌幅，容易引發市場的擔憂情緒。在Meta Platforms盤後大跌的影響下，納指100ETF指數盤後大跌2.26%，而蘋果、微軟、谷歌及特斯拉等巨頭企業，也出現了不同程度上的跌幅走勢。

Meta Platforms盤後大跌近23%，這一跌幅水平確實出乎了市場的預期。但是，即使按照Meta Platforms對一季度營收的業績指引來看，最壞的情況只是出現了10%左右的降幅，且此前Meta Platforms已經向市場釋放出相關的信號，所以從Meta Platforms財報發布後的盤後股價分析，確實有錯殺的意味。

用戶增速觸頂、一季度營收業績指引偏軟，成爲了Meta Platforms股價下跌的導火索。但是，更讓市場感到擔憂的是，Meta Platforms一方面面臨着蘋果隱私政策於反壟斷的影響，後續也許會產生出或多或少的衝擊影響；另一方面則是來自TikTok和YouTube的衝擊。其中，作爲近年來非常火熱的TikTok，用戶規模正處於迅速增長的態勢，而且與Facebook的熟人社交模式相比，TikTok的陌生人社交模式，更容易產生出更大的商業價值，長期來看，TikTok逐漸成爲Facebook的主要競爭對手。

在Facebook更名爲Meta Platforms的背後，既有深度布局元宇宙的考慮，並希望率先分享到元宇宙的發展成果；也有爲Facebook用戶增速觸頂以及TikTok、YouTube的持續夾擊考慮，Meta Platforms試圖找到一個新的盈利突破口，以滿足企業持續發展的需求。

Meta Platforms的更名，反映出企業深度參與元宇宙的決心，並可能把元宇宙視爲未來很長一段時間的發展主线。但是，從目前全球市場的元宇宙發展情況分析，我們對元宇宙的探索仍然處於初級階段，距離成熟的商業化運作仍然有一段很長的路要走。

既然Meta Platforms決心深度布局元宇宙，接下來肯定需要大量投入人力、資金進行全面布局，沒有長期大量的研發投入，元宇宙也只能夠停留在概念的層面。一旦人類獲取了元宇宙的商業化密碼，那么將會對那些早期深度布局元宇宙的企業產生出巨大的經濟效益。

因財報數據不及預期，且一季度業績指引比較疲軟，從而導致了Meta Platforms盤後股價的大跌。但是，經過了這一次的大跌，Meta Platforms估值已經低於騰訊，對20倍以下的科技巨頭來說，又是否處於低估狀態呢？

與騰訊相比，Meta Platforms的用戶遍布全世界，作爲全球的流量之王，Meta Platforms更需要打造出一個更有深度與影響力的商業模式，且需要逐漸擺脫過去嚴重依賴廣告收入的模式。

雖然Meta Platforms仍然佔據全球流量之王的地位，但TikTok的後勁非常充足，且熟人社交與陌生人社交屬於兩種不一樣的模式，從商業化的角度出發，陌生人社交可挖掘的商業化空間或許會更具有想象力。

所幸的是，Meta Platforms的負債率很低，且擁有比較充足的現金流，所以也爲Meta Platforms的後續發展留出了不少的空間。

近幾年Meta Platforms的估值水平持續偏低，且多數時間處於30倍以下的TTM市盈率水平。在美聯儲寬松貨幣模式的背景下，實際上這種估值是偏於保守的。如今，Meta Platforms估值更是跌破了20倍，也許是資本看不清Meta Platforms的未來發展之路，也可能是資本認爲元宇宙的探索會是一個漫長的過程，短期內很難看到真正意義上的商業化模式。

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