繼周一美大漲之後，昨晚美股再度大漲，於是，不少股民戲稱：是不是因爲A股休市了，外圍就偷偷漲？當然，這只是玩笑而已。真實原因是什么？其實，現在的暴漲與此前的暴跌皆出自同一個原因——全球央行的貨幣政策。

此前，因爲通脹壓力的原因，各大央行均表示爲了控制通脹，有必要加大緊縮力度，即使經濟面臨衰退壓力也要把通脹控制下來。正因此，資本市場相信這個過程是比較長的，也比較困難的，經濟衰退的概率大大提高。爲什么？因爲當前通脹與經濟狀況是相輔相成的，要控制通脹必傷害經濟，要保經濟就很難控制通脹，這是需求使然。如果像前期歐美貨幣政策制定者所說的“把控制通脹放在首位”，那么，經濟陷入衰退的概率就非常大了。

昨晚外圍爲什么會暴漲？是市場對貨幣政策的預期發生了改變。市場參與者認爲經濟出現明顯的衰退跡象後，貨幣政策制定者會考慮轉向鴿派，原來認爲美聯儲加息會延續到明年，然後維持高利率一段較長時間，現在認爲明年3月份會結束加息，甚至有分析師說不排除明年降息一次的可能。澳洲央行最近一次加息幅度就大幅下降爲25個基點了，這或者是全球央行轉向的一個風向標，這是金融市場喘息與大反攻的理由。

由此可見，外圍市場的暴跌與暴漲都是與各大央行的貨幣政策直接相關。那么，市場預期的“貨幣政策”會不會如愿？這個問題我們無法准確預知答案，完全由那些政策制定者們決定，既然如此，他們會不會改變此前的口徑？老實說，什么事情都有可能發生，因爲他們也經常自己“打臉”，比喻去年一直說“通脹是暫時的”，而今年承認判斷錯誤。

現在，我們來假設貨幣政策开始逐步放松，控制通脹被放到恢復經濟增長的後面，這樣之後可能會發生什么事：經濟增長——需求恢復——供應緊張——刺激通脹……如果是這樣，到時候是選擇控制通脹還是發展經濟？當然，也有一種理想的狀態：經濟增長——需求恢復——供應平衡——通脹不明顯。但事實會不會這樣？讓我們來看看昨晚狂歡的能源與原材料爲主的大宗商品市場就應該清楚這種理想狀態在短期內非常難實現。

總之，外圍市場的表現直接與歐美貨幣政策相關，近期會不會轉向得聽政策制定者們，他們會不會像此前所說的“繼續把控制通脹放在首位，直到把通脹控制在2%的可接受目標”？

相對於國內來說，最近房地產新的政策出來了，後期效果會怎樣？這個是後面一段時間來說要重點關注的事情。

對於資本市場來說，不管是下行還是上行，路都不會是平坦，一波三折是很正常的，看看國際油價的變動，你認爲事情就那么簡單嗎？

祝大家好運！

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