黑色九月，恆指跌去了13.69%，節前更是开啓17000點保衛战。10月3號，最低走到16906.96點，創下十年新低。10月5號，港股开啓大反攻，恆指暴漲1000點，衝破18000點。隔壁美股標普500指數更是3日累計漲幅5.51%。

衆多機構、專家也紛紛出面唱多市場。那么，節後A股是否會如其所愿？

1美國經濟衰退預期加劇

昨日港股的大漲，有一個非常明顯的跡象，就是大藍籌是反攻的主力，中字頭、行業板塊龍頭漲幅居前。多數專家機構認爲，可能和前期傳出的消息相關，香港特區政府正在積極推進雙幣股票市場莊家機制，並計劃在2023年上半年推出。
當然，港股的全面反攻也不無受美股大漲的影響。衆所周知，港股走勢是七成看美股，三成靠打拼。
近幾日美股的反彈，主要是源於經濟數據表現不佳的“壞消息”开始被視爲美聯儲政策可能轉向的“好消息”，市場風險偏好迅速回暖。
一方面，美國9月ISM制造業指數降至28個月低位50.9，進一步逼近榮枯线，工廠訂單月率繼續回落。與此同時，美國8月份職位空缺降幅超過預期，從7月的1120萬減少至8月的1010萬，降至2021年6月以來的低點，這表明美國勞動力需求盡管仍然強勁，但正在放緩，炙手可熱的勞動力市場可能面臨降溫，經濟衰退預期進一步加劇。
此前對於美股多番強調，本次美國通脹非同尋常，是工資-物價螺旋推動型通脹。這種通脹必須要以美國經濟衰退、失業率上升來解決。也就是說當前美國就業數據越差、經濟數據越差，才能阻止美聯儲加息，美國越早進入衰退，美聯儲才會有停止加息到降息的可能，全球股市才有可能轉危爲機。
因此，疲軟的經濟前景才會令外界开始削減美聯儲大幅加息的押注，而美聯儲也會考慮放緩加息步伐去顧及經濟基本面。

2張坤基金重倉港股

值得注意的是，節假日期間港股、美股所有漲幅，跟蹤相關指數的相關QDII-ETF都會在節後一口氣更新漲幅。

公募基金方面，多家重倉港股的公募基金也是同理。

數據顯示，截至半年報全市場主動權益類基金持有市值超50億元人民幣的港股共10只。美團-W高居第一，近一年半來表現持續低迷的騰訊控股退居第二，排名第三到第五的香港交易所、李寧、快手-W，截止二季度末被持倉市值均超過百億元人民幣。
圖中最令人矚目的是，基金重倉排名前三的港股均被張坤管理的易方達藍籌精選收入囊中。易方達藍籌精選可謂是張坤手裏的王牌，雖然其管理規模相較於巔峰時以縮水近三分之一，但依然是600億+規模的“龐然大物”。

張坤一直以來集中重倉少數個股的持倉風格，在其成名基易方達中小盤轉型爲QDII易方達優質精選之後，易方達藍籌精選投資方向也已發生變化，港股成爲除白酒以外的第二大重倉方向。在其截止二季度末的前十大重倉股中，共計出現四只港股，而由於其本身體量，易方達藍籌精選均成爲這四只港股的第一大國內主動權益類基金持有人。
張坤之外，謝治宇是快手-W和華潤啤酒的第一大主動權益類基金持有人。與張坤截然相反，謝治宇通常是以相對分散的持倉示人，每個報告期末，持倉比例超基金淨值5%的重倉股往往只有一兩只，但截止2022年二季度末，快手-W以9.88%的持倉比例成爲興全合宜第一大重倉股，2022上半年共計增倉近1000萬股，持倉市值則翻一倍。而謝治宇重倉的另一只港股華潤啤酒，2022年二季度末時隔一年再度進入前十大重倉股，便直接高居第三，加倉幅度同樣可觀。

除上述兩位明星基金經理之外，作爲丘棟榮兩只能投港股的產品之一，在他2022年以來將注意力聚焦能源的背景之下，中國海洋石油成爲中庚價值領航二季度末第一大重倉股，上榜也在情理之中。事實上中庚價值領航上半年末第二到第四大重倉股也都是港股，該基金還是美團-W除易方達藍籌精選之外的第二大重倉基金。

3保持謹慎

港股、美股接連反彈，許多人認爲節後A股开門紅已無懸念。當然，在期待行情的同時也要保持一分對市場的敬畏和謹慎。
類似的情況已經不是第一次，在A股休市的時候，美股連續拉升，但在A股开市前的一個交易日，來個小跳水。在事情沒有發生前，一切皆有可能。此外，美國多數機構對於此番美股反彈的持續性也不抱有過多信心。
摩根士丹利首席股票策略師威爾遜(Mike Wilson)本周繼續預警美股跌勢將持續到年底，部分原因是全球主要經濟體的美元供應減少，即使短期出現反彈，接下來股票、債券、大宗商品和貨幣的波動性可能會繼續上升。
截至目前，美聯儲並未釋放有關貨幣政策力度調整的信號，包括美聯儲主席鮑威爾、副主席布雷納德在內的多位官員均在近期講話中表示，不會冒險提前降息，因爲擔心通脹可能變得更加根深蒂固。威爾遜表示，無論如何，在美聯儲最終轉向之前，股市可能會走低，不過對這一政策變化的預期可能足以引發股市大幅但短暫的反彈。

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