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元宇宙這個詞已經被用爛了我覺得，爲什么呢？你問很多人其實我覺得很難有很准確或者很清晰的告訴你元宇宙到底是什么東西，這個概念這兩年很流行，很多xx機構都往上湊，反正有熱度的都想炒作一番。

飛天雲動起源於遊戲業務，然後轉向了AR/VR領域和服務行業。而元宇宙在很大程度上就是這些AR/VR的代名詞。飛天通過AR/VR場景內加上營銷，讓原始的一維、二維變成了三維，讓客戶的體驗更加立體，從而提升了成交量，算是對廣告營銷的一種新的模式。按照收入計算在中國的AR/VR內容和服務市場排名第一，於2021年佔市場份額的2.6％；同時，飛天雲動亦在中國的AR/VR服務市場排名第一，於2021年佔市場份額的13.5％，較排名第二的AR/VR服務企業的市場份額高出10％以上。我們就將他看成是一個通過AR/VR進行的一個廣告營銷公司就行了。不過也這個領域未來的市場年復合增長率確實比傳統網絡營銷要高，未來5年傳統網絡營銷公司的年復合增長率15%，而ar這一領域是45.9%。根據艾瑞咨詢的資料，傳統廣告形式的點擊轉化率爲0.3%至15%，而AR/VR廣告形式的點擊轉化率則達25%。

財務方面，2019年至2021年，其營收分別爲2.51億元、3.39億元和5.95億元，年復合增長率53.96%；淨利潤分別爲0.42億元、0.60億元和0.72億元，年復合增長率30.93%。2022年第一季度，飛天雲動的營收從2021年同期的1.39億元增加64.75％至2.29億元；淨利潤則從2021年同期的約919萬元增加315.78％至3821萬元。毛利率整體保持穩定，分別爲30.0％、30.9％和29.5％。而三年內毛利分別爲0.75億元、1.05億元、1.76億元，年復合增長率高達52.65%。

發行PE中位數53.58，但是按照目前的認購大概率是下限定價40元，對應PE46.52。按照JYB歸類將其歸類到軟件，我更多的認爲是廣告，但是不論是廣告還是軟件，在港股市場PE似乎都非常低。而2021年10月左右融資股東的成本預計在0.58-0.98之間，也就是說哪怕上市跌一半以上，股東們依然是有收益的。

對應的合作夥伴中不少類似騰訊、阿裏這樣的合作夥伴，並入住不少平台。而基石佔比上國資、商湯等都在內，我理解的更多的是國資是響應國家號召發展元宇宙，而商湯等合作更多的是技術輸出和合作，都是有合作基礎的，那么實際上做基石盈虧與否都是小事，合作帶來的價值將會比做基石帶來的價值更大。但是對於散戶卻不一定了。剛开始認購時那叫一個火熱，但是這其中不少圍飛的。到了最後我快截止時立馬撤單，穩妥點多看看吧。

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