曾被雷軍寄予厚望的金山雲，從最高點74塊跌到2塊的金山雲，要回港上市了。但回港上市前又搞了一波騷操作，繼續吸血母公司，吸完血才有力氣上市？

金山軟件(03888)發布公告稱，因股價低迷及近期財務表現等影響，集團正在評估對金山雲投資的可回收金額，並計劃提資產減值撥備。預計截止9月30日，建議撥備稅前金額約爲56億-65億元。

經考慮建議減值撥備後，預期集團將於截至2022年9月30日止九個月取得重大虧損。關於該建議撥備，董事會謹此強調，此會計處理不會對集團的現金流和經營業績造成任何影響。總括而言，集團持續保持穩健的淨現金結余，以支持其經營及投資活動。

在管理層強調下，投資者可能放心了？

但值得注意的是，按照財務規定，上市公司都要爲其投資的公司股票公允價值進行估值或者計提。公开資料顯示，截止Q2，金山軟件擁有金山雲39%的股份，小米集團擁有12.3%股份，此次金山軟件計提至少56億。

假設小米集團按照金山軟件計提，將使得小米集團貼近虧損的邊緣，就算對於小米來說，也是一筆不小的开銷。

從小米今年Q2財報中看，報告顯示小米營收701.7億，同比下滑20.1%。經調整淨利潤爲20.81億元，同比下降同比下降67.1%。2022年上半年，小米集團經調整淨利潤爲49.4億元，同比下降高達60.1%。

這份公告發布後，10月7日當天，金山軟件（03888）的股價大跌12%。

從金山雲的財報中看，這個曾被雷軍寄予厚望的企業，近五年來更爲慘烈。

金山雲2017年至2022年中報以來，分別虧損：7.14億、10.06億、11.11億、9.62億、15.89億、13.56億。共計虧損約爲67.38億元。

在不斷的虧損下，金山雲在近期尋求回港上市。

金山雲在美股上市兩年半，股價自2021年2月達到高點的74.6元後，一路下跌至今的2.3元，已經比發行價20.3元跌超了85%。

投資者可以說是無一幸免。一年半之間，從天上掉到懸崖底。

值得注意的是，不僅散戶虧錢，原華夏基金張倩的天際資本、中民投、中國互聯網投資基金等公司曾經在D+輪投資，當時的估值爲20多億美元，而現在金山雲的市值已經只有5.62億美元，如果沒有套現，也是損失慘重。

不僅散戶機構虧錢，在網上據傳金山雲答應給員工的年終獎和股權激勵拖着沒給，對於公司的評價“就是一家爲了財報好看，不惜以一切手段裁員，惡心員工的公司。”

在金山雲回港上市的招股書來看，金山雲花了70萬元，买來一個最大獨立雲服務商概念的稱號。

按收入劃分的雲服務商排名來看，金山雲的佔比僅爲3.1%。並且大家都知道，有這3.1%的份額，很大程度上還是因爲背靠了小米和金山軟件。

但這場拼搏衝向納斯達克的資本故事，總有人賺錢。

雷軍個人和小米一起作爲天使投資者當時投了現在182萬美元佔11.82%的股權，若按照現如今的5.62億美元市值算，大約還有6642萬美元。

如果182萬的投資，按照一半是雷軍自己的，那雷軍這筆投資升值了約73倍，雷軍和小米集團，可能是在這場金山雲故事中賺大錢的。

自金山雲去年從高位暴跌开始，小米系的股票都在大跌，投資者對雷軍的態度已有轉變，從一开始認爲雷軍是個創業家，轉向爲只爲尋求上市的投資人。

從雷軍創業的那一步起，雷軍的確是在用心做，但越來越多投資者發現，雷軍其實是個股票高手，他的企業存在目的就是爲了上市搞錢套現離場。

近幾年，在小米集團壯大之下，的確有很多背靠小米集團的“小米供應鏈公司”都受到小米帶來的二級市場溢價。

背靠小米集團的“米鏈”企業，在發展初期能借助小米品牌帶來的流量，和小米集團帶來穩定營收的優勢。

而這些背靠小米集團的供應鏈公司，雷軍一般都有持股，在這些供應鏈公司上市後，雷軍就會選擇果斷的離場。

並且，小米集團就會與這家供應鏈公司出現“業務解綁”。在業務解綁前，小米還會先投一家同樣業務的新公司，以做好替換掉老供應商的准備。

例如給小米滑板車供貨的九號公司，雷軍實控的PeopleBetter在2020年持有九號公司約10.91%的股份。沈南鵬實控的紅杉資本旗下全資子公司Sequoia作爲大股東，持有16.8%。以及擔任創始合夥人兼董事長的Shunwei，持有10.91%。

在2017年至2021年，小米銷售收入佔比從73.8%下降至32.3%。而今年上半年九號公司的給小米定制產品的分銷收入爲7.32億元，同比下降59.18%。這意味着九號公司今年小米銷售收入佔比可能將降至10%-15%左右。

在小米端營收變少的同時，雷軍邊減持九號公司，並且在去年11月，投資了新標的品牌NAVEE，其在小米的渠道銷售，目的是爲了替代解綁的九號公司。

自2021年至2022年中報，雷軍持有的PeopleBetter已累計減持3.45%，目前還剩6.36%。跟雷軍一起投資的沈南鵬，目前還持有9.56%。創始人目前還持有5.82%。

從去年以來，這三位股東的減持套現金額接近60億元。

據了解，雷軍在九號公司這筆投資上只花了8400萬，若雷軍慢慢減持，收益可能達到100倍。

結語

在“小米系”持續減持套現，將其在九號公司的持股比例縮減至個位數後，小米在九號公司身上扮演的角色，已不僅僅是業務關系松綁，而是大財務投資者的撤退。

這正如網友對雷軍的評價，雷軍其實是個股票高手，他的企業存在目的就是爲了上市搞錢套現離場。

投資者可能賺不到錢，但能跟着雷軍同時投進去的朋友們，都能賺上一大筆。

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