市值蒸發五萬億！阿裏跌回原形

  打工人卷向新加坡

來源 | 財通社

撰文 | 王鑫

近日，越南華人女首富被捕的消息受到極大關注，這起事件也折越南當局的焦慮：高速發展的越南經濟，實際已陷入內憂外患之中，或被美元打回原形。

越南的內部金融系統風險要從一個女人說起。

就在最近，10月份，曾高調和李嘉誠合作的越南華人女富豪、萬盛發集團董事長——張美蘭，被正式批捕了，理由是涉嫌股市財務欺詐。

張美蘭資料圖

由於萬盛發並未上市，因此關於張美蘭的公开信息並不多，只知道她創立的萬盛發是“地產界的頭部企業”“越南納稅大戶”，至於她真正的財富到底有多少，沒有人清楚。

在此之前，張美蘭曾因兩件事情受到關注：一是在去年越南嚴峻的疫情形勢下緊急捐贈5.7億元人民幣的醫療物質，二是今年5月邀請同爲潮汕老鄉的李嘉誠來越南投資。

據悉，張美蘭是越南第四代華人，祖籍廣東省汕頭市濠江區葛洲社區。她的丈夫朱立基，出生於香港，祖籍是廣東順德大良升平社區，也是搞房地產的，現任越南時代廣場集團董事長。

夫婦二人曾在越南市場的开拓中相識，並在越南和香港都積累了廣泛的政商人脈。因此，今年5月與李嘉誠長江實業的會面，被看作是萬盛發發展“水到渠成”之舉。

從當時的表態來看，無論是日本歐力士，還是李嘉誠的長江實業，對萬盛發在胡志明市的項目和商業中心都給予了高度評價，稱它是當地最具價值的合作夥伴。

從某種程度上來說，成就張美蘭的正是房地產這一產業。胡志明市的地標建築——西貢時代廣場，就是張美蘭旗下公司开發的，胡志明市最高檔的溫莎酒店也是張美蘭旗下的，曾被越南政府確定2006年APEC峰會的舉辦地。

中間紅色建築即爲時代廣場。位於西貢最負盛名的阮惠大道和東桂街之間

房地產屬於資金密集型行業，與銀行搭檔，一個出力，一個輸血。一直以來，張美蘭拿地豪橫，財富牽連甚廣。坊間傳聞，萬盛發集團海量的資金就來源於間接參股的國內外銀行。張美蘭被捕消息傳出後，疑與其關聯的西貢商業銀行（SCB）也被進行“特別審查”。

其銀行的存款客戶开始變得不冷靜了，短時間內發生了擠兌。對此，越南國家銀行行長阮氏紅立即出來解釋，“關於這一事件，西貢商業銀行（SCB）審查並確認安東公司不是SCB的股東，張美蘭女士不在SCB擔任管理和行政職務。因此，不影響西貢商業銀行的正常業務活動”。

今年，作爲越南第一大城市的胡志明市，房價已達到越南近10年來的歷史高點。外資在越南的投資非常集中，排在第一的是加工制造業，第二就是房地產業。

在外貿繁榮、內需提振的背景下，房地產行業自然有它的重要意義。越南的房企們正處於一個瘋狂的時代，每一個人都想被裹挾進這史無前例的財富饕餮盛宴之中。

不過，房地產過熱已經引起了越南政府的警覺，他們對信貸的收緊力度也开始加大。

比如，越南國家銀行胡志明市分行在今年5月就要求市區各信貸機構須嚴管房地產領域的信貸審批，包括越南外貿銀行、越南科技及商業股份銀行等，多家銀行也宣布，限制發放給房地產業務相關的貸款。

一直以來，發行債券都是越南房地產企業中長期融資的主要渠道。其中，張美蘭就是被指控在2018年至2019年期間非法發行債券，向投資者籌集了數萬億越南盾。

現在，這條籌集資金的路不好走了，監管變得愈發嚴格。今年8月，越南副總理黎文成在一份關於促進房地產市場增長措施的指令中表示，越南政府下令加強對房企債券銷售的監督，以避免投機和價格操縱。

快速發展，往往會暴露一系列違法犯罪問題，張美蘭在越南並不是唯一被抓的富豪。如今，針對地產證券領域，越南已展开了一次超大力度的違規行爲打擊行動，先後受到波及的企業包括新皇明集團、FLC集團等。

另一邊，隨着美元的不斷走強，10月17日，越南央行宣布將越南盾交易區間從3％擴大至5％，這表明越南當局愿意容忍越南盾進一步走軟，更表明越南似乎已經沒有足夠的准備金來捍衛越南盾。

這也使得越南盾兌美元匯率立即暴跌近1%至24335，創下歷史新低。

自今年以來，隨着美元指數持續刷新20年高位之際，越南雖然經濟數據表現亮眼且在兩年以來首次緊急超預期加息100個基點，但越南盾仍在持續下跌。

此外，連漲兩年的越南股市，號稱“全球最牛股市”，如今也已崩盤。自今年4月以來，越南股市遭遇恐慌性拋售，從1500點高位下滑到如今1063點，半年時間跌幅高達30%。 

如今，跟蹤越南市場的基金也是一塌糊塗，曾經國內大火的天弘越南市場股票（QDII）基金年內淨值回撤了30.41%。

越南經濟今年預計增長8%，是全球增速最高的經濟體之一。但與此同時，越南的經濟、家庭和企業的債務負擔也正在上升。

2012年，放貸熱潮和監管不力導致越南銀行壞账激增，銀行高管被捕，股市暴跌。當時不良貸款率爲17%。

對此，全球經濟資深分析機構FocusEconomics在10月16日發表的更新報告中表示，越南金融之所以脆弱的核心症結是陷入美元債務陷阱中，並想以此與華爾街集團做利益交換。

越南幾乎每十年就會經歷一次金融海嘯風暴，雖然，越南在十多年中實現了增長，甚至被稱爲亞洲經濟奇跡，但主要是靠積累風險貸款和飆升的外債來擴大經濟增長的，明顯超過國內生產總值增長，已經被匯豐列爲了東南亞最需要鞏固財政的國家之一。

BWC中文網報道的數據顯示，截至10月15日，越南銀行系統中的債務總額比2021年底增長了10.98%，信貸增長將達到15.9%，比三周前又增長了近2%。

截至今年9月，越南的所有外部債務總額約爲1750億美元，外債總額達到該國際儲備資產比例的173%，而這其中越南財政的外債比例更是達到47%，且還在繼續擴張。

這在越南央行爲應對美聯儲持續激進加息將不得不持續加息以應對通脹和金融風暴的背景下將變得更加明確，這表明越南的債務償還成本和股債匯市場風險开始成倍增加，很有可能會被美國收割財富，越南經濟奇跡或將被美國打回原形，從現在开始，等待越南經濟和金融市場的可能將是驚濤巨浪。

值得一提的是，美國財政部早在今年6月就將越南列入貨幣監測名單中，而在去年12月越南更被美國認定爲貨幣操縱者，這就意味着，美國再次對越南舉起“收割屠刀”。

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標題：越南，金融動蕩正在到來

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