新財政大臣撤銷所有減稅計劃，特拉斯面臨“逼...

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許亞鑫2021

新財政大臣撤銷所有減稅計劃，特拉斯面臨“逼宮”，英國金融亂局何時終結？

1年前

新財政大臣撤銷所有減稅計劃，特拉斯面臨“逼宮”，英國金融亂局何時終結？

華夏時報記者葉青北京報道

爲穩定英國金融市場，北京時間10月17日晚18點，英國新任財政大臣傑裏米亨特宣布將撤銷9月23日計劃中的幾乎所有稅收措施，並暗示正在縮減對能源账單的支持。

亨特表示，不會下調所得稅的基本稅率，將維持在20％，取消下調股息稅的計劃，不再凍結酒稅，不再爲遊客退還增值稅。與此同時，亨特預計，今天新的財政計劃取消了原減稅計劃中價值320億英鎊的措施。受此影響，歐洲股市和美股期貨齊齊走高，英鎊兌美元走強超1.2%至1.131。近期英國政治經濟界經歷一系列波折，從激進減稅計劃“翻車”到金融市場險些崩潰，“閃電”撤換財務大臣後，財政政策又經歷180度大轉彎。

特拉斯面臨“逼宮”

上任不到一個多月，英國首相特拉斯執政之路就遭遇波折，伴隨着市場劇烈波動，敦促特拉斯下台、呼籲提前大選的聲音日益高漲。據英國《每日郵報》報道，超100名英國保守黨議員已經准備好提交針對首相特拉斯的不信任案，而後者還在繼續對抗外界的辭職呼聲。報道指出，議員們計劃在本周將不信任案提交給格雷厄姆布雷迪，後者是保守黨一個重要後座議員委員會的負責人。《每日郵報》稱，上述消息來自匿名消息源，議員們將敦促布雷迪提醒首相，要么“她的時間已經到了”，要么就修改保守黨規則，允許黨內立刻對她的領導地位發起投票。保守黨議員、英國前任管理監獄事務的官員Crispin Blunt表示，“遊戲結束了”，保守黨議員必須決定“如何管理後續接任事務”。Blunt也成爲首個呼籲英國首相特拉斯辭職的保守黨議員，截至上周日晚上，已有三名保守黨議員公开呼籲她辭去首相職務。不過，在巨大壓力下，特拉斯表態不會辭職。內憂外患之際，她能否穩住方向盤？對此，英國格拉斯哥大學亞當斯密商學院金融學副教授石玉坤博士對《華夏時報》記者表示，特拉斯在首相候選人當中經驗和資歷都相對較淺，很多保守黨議員最後選她，主要是覺得她可以支持自己和自己背後選民的利益。然而，石玉坤表示，從英國經濟的情況來看，她上任後推出的財政計劃不僅不具備可行性，而且也遭到IMF和金融市場的抵制，從而導致英鎊、英債和英國股市都出現大幅爆跌。特拉斯承受不住來自各方的壓力，爲了保住自己的位置，經過考慮後完全收回了之前的財政計劃，使得很多支持她的保守黨議員感覺到了背叛，而且拉出財政大臣背鍋之後大家更感覺她是一個不愿意負責的領導人，所以加深了對她的不滿。與此同時，芝加哥商品交易所前战略規劃總監黃勁文對《華夏時報》記者表示，從英國的政治制度看，首相由議會的多數黨領袖擔任，其本人也是下院議員；英國首相向議會負責，一旦失去了多數黨的支持，下院投票就可以隨時罷免首相。英國首相特拉斯在上任伊始推出激進的減稅方案。一方面，降低高收入人群和大企業的稅率，被認爲有失公平；另一方面，減稅將惡化英國的財政狀況，被認爲是不負責任。選民對特拉斯的不滿蔓延到對保守黨支持度下降。每個議員的和保守黨能否保住多數黨地位均受負面影響。 “從目前情況來看，新首相特拉斯目前正在經歷信任危機，如果形勢進一步惡化下去，特拉斯有可能成爲英國歷史上最短命的首相。”黃勁文稱。

英國養老金一度瀕臨爆倉

9月23日，英國50年來最激進的減稅計劃問世，這份“迷你預算”立時掀起軒然大波。股債匯遭遇三殺，養老金市場也一度瀕臨爆倉。英國的養老金持有大量長期國債，近年來超低利率使養老金普遍使用衍生品和高槓杆改善收益。英國10年期債券幾天時間就從3%快速躥升至4.5%以上。收益率漲，國債價格下跌。通過高槓杆持有的長期國債迅速貶值，英國養老金無法追加保證金，面臨爆倉的風險；如果養老金爆倉，退休人員無法領到退休金，英國社會的保障體制就不復存在。 “英國金融市場動蕩的深層原因是脫歐導致英國國力受損，政局不穩。一連三任首相提前下台，英鎊兌美元匯率幾年時間從1.7一直跌到1.1，這就是最明確的市場信號。”不過，石玉坤表示，當英格蘭銀行（英國中央銀行）發現這種事情可能發生之後就對國債市場進行了幹預，使得這場風波暫時平息。此外，養老基金本身也在通過努力調整來降低槓杆。石玉坤表示，從目前看來，其短時期爆倉的可能性不大；其實這不僅僅是英國的問題，美國、德國和法國也存在類似的情況；要是爆倉，會導致系統性風險和社會不穩定，所以中央銀行都會出手幹預。此後，特拉斯政府的政策發生大逆轉：10月3日，宣布放棄取消45%最高所得稅稅率計劃，10月14日，宣布保留上屆政府提出的公司稅上調計劃。黃勁文表示，這相當於爲保住自身的政治前途而“棄卒保車”。此前的減稅方案雖然是由財政部推出，但是其核心政策全都是首相支持和推動的。面對英國政壇亂局，美國總統拜登也批評了特拉斯。拜登在接受採訪時候直接表示，在現在的通脹局勢下，他早就覺得英國首相最初的經濟方案是一個“錯誤”，且自己也並非唯一這么認爲的人。

金融亂局何時終結？

針對英國財政亂局，各大投行紛紛發表各自的觀點。法國農業信貸銀行表示，根據我們基於相對增長前景、外部失衡、實際利率和收益率等因素進行的外匯排名，英鎊仍是G10中最糟糕的貨幣。即使英國政府在其促進增長的議程上做出180度大轉彎，對低碳能源生產商徵收暴利稅，爲其一些生活成本措施提供資金，這也不會改變我們對英鎊的負面展望。對於特拉斯上周宣布撤換財相沃滕，並決定恢復明年提高公司稅，高盛預計英國明年可能會進入比之前預期更嚴重的衰退，並調低對英國經濟展望：預計英國明年經濟會由之前估計的下跌0.4%，擴大至收縮1%，核心通脹會由今年的3.3%，降至明年底的3.1%。高盛稱，考慮到英國增長動力減弱、金融狀況顯著收緊，以及明年4月起上調公司稅，決定進一步下調英國的增長前景，並預計將出現更嚴重的衰退。對此，匠鑫學院院長許亞鑫對《華夏時報》記者表示，事實上，英國這一次爆發危機，僅僅只是當下海外美聯儲加息過程中金融市場動蕩的冰山一角；由於俄烏危機遲遲得不到解決，能源危機衝擊整個歐洲，英國原本寄希望於大規模的稅改計劃挽救經濟層面的惡化，結果卻事與愿違加劇了市場的恐慌。許亞鑫表示，雖然目前新財長贏得了英國央行的支持，與行長貝利在經濟穩定和財政政策的可持續性方面達成共識，使財政部和央行重新形成統一战线，暫時穩住了市場的局面，但是美聯儲在11月份大概率加息75個基點，並且12月份還要繼續加息50或75個基點的時代大背景下，意味着四季度海外的金融市場仍然面臨着更多的動蕩與危機，也意味着英鎊/美元的匯率在短暫企穩之後，仍然存在着繼續下跌的可能。石玉坤也表示，英國財政政策的不確定性是英鎊短期上下波動的主要原因，緊縮的財政政策通常會減少財政支出和提高稅率，這會抑制社會總需求與物價上漲，有利於改善一國的貿易收支和國際收支，從而引起一國貨幣對外匯率的上升。石玉坤稱，各大投行看空英鎊，是因爲他們認爲英國當前存在較大的長期經濟結構問題，而脫歐和疫情進一步加劇了這些問題。然而，這些問題都不是短時間可以解決的，必須寄希望於政府進行深入的結構性改革。 “目前，大家顯然對這個改革的信心不足。中短期來看，英國的國際收支在持續惡化，通脹在主要經濟體是最嚴重的，短期提振出口困難重重。英鎊只能靠國際資本流入來支撐。但這種方式長期來看缺乏可持續性。另外，加稅也會導致外來投資減少，惡化國際收支。所以英國政府現在是進退惟咎。因此，不是很看好英鎊的長期走勢。但短期來看，英鎊大概率應不會跌破1：1兌美元的平價，維持弱勢整理的狀態。”石玉坤稱。