日前，知名券商興業證券刊發研報，認爲神州控股（0861.HK）積極踐行業務結構的調整和對數字經濟業務的長期布局，2022H1 收入和毛利表現亮眼。預測神州控股2022-2024年營收分別爲 231.9 億/264.1 億/304.5億港元，歸母淨利潤分別爲12.0億/14.0億/16.3億港元，現價對應PE分別爲 4.0x/3.5x/3.0x，維持“买入”評級。

興業證券認爲，神州控股財務狀況穩健，收入利潤逆勢增長。得益於聚焦大數據战略及深耕重點行業客戶，2022H1公司實現營業收入 86.82億港元，毛利潤爲 15.42億港元。費用率方面，2022H1神州控股總營運費用爲13.9億港元（同比+3.2%），總營運費用率爲16.0%（同比+0.5%）。受益於精細化管理策略，2022H1 神州控股歸母淨利潤實現逆勢增長，爲2.22 億港元。

此外，隨着數字經濟價值釋放，神州控股業務結構持續優化。2022H1 公司實現大數據業務收入11.8億港元（同比+49.7%），而軟件及運營業務收入27.6億港元（同比+3.2%），傳統服務業務收入 48.2億港元（同比-8.8%）。大數據業務發展持續亮眼：大數據產品標准化程度提升，毛利率 83%（同比+16%）。另外，神州控股還通過成立三大研究院、產業孵化基金等方式持續加大技術研發。同時，公司客戶拓展持續取得突破，近兩年來，公司 Top 30 客戶收入佔比增加至 47%（同比+11 %），CAGR +79%；千萬級以上大客戶數量增加至120家，CAGR +12%。公司產品逐步完善及客戶的積累推動公司業務結構持續優化，促進公司向大數據產品逐步轉型。2022H1大數據業務收入佔比由 9.1%提升至13.6%，毛利佔比由17.9%擴大至 29.1%。

當前，數字經濟正以前所未有的速度蓬勃發展，作爲引導、實現資源的快速優化配置與再生、實現經濟高質量發展的經濟形態，大數據是推動數字經濟發展的關鍵生產要素。作爲技術領先的大數據科技公司，神州控股大數據產品豐富，核心產品市場前景廣闊。不僅能夠從規、建、管、服不同階段，賦能城市數字化發展；通過“供應鏈+大數據+AIoT”，助力企業優化供應鏈效率，提高分析決策和智能執行的能力；還引領場景金融，助力產業興旺、鄉村振興，服務實體經濟。

在服務客戶的過程中，神州控股也實現了自身能力的不斷提升和業務的快速發展。自2018年以來，神州控股利潤持續大幅增長，並連續高額派息。然而，公司股價卻不如業績這般亮眼。受外圍環境影響，神州控股股價也一路下跌。但伴隨着股價下跌，神州控股董事局主席郭爲不斷大筆增持，累計增持金額達數億港元。

除興業證券外，近期中信建投證券、中國銀河證券等多家券商也紛紛推薦买入神州控股。中國銀河國際此前給出的目標價爲8港元，較神州控股目前股價有一倍以上的上漲空間。分析人士認爲，未來隨着資本市場回暖，被錯殺的價值股將率先迎來反彈，此時不失爲布局良機。

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