現金流枯竭，超500億元債務壓頂，黃光裕能否翻身？

文 | 財新周刊 孫嫣然

成立36年的國美，在創始人黃光裕出獄不到兩年後，陷入了一場前所未有的危機。

2022年“十一”假期，9月16日才开始試營業的國美電器北京西壩河新店顧客寥寥，現場銷售人員狀態闲散，他們沒有拿到8月工資，9月底時又接到口頭通知說當月工資緩發。

“國美希望通過‘十一’期間的門店銷售賣出一筆錢來，以此補發工資。”一名接近國美高層的人士告訴財新，公司把9月員工工資投入了運營，以在“十一”期間實現20億元銷售額。“一些分公司已在陸續發工資了，只是績效打了大折扣。”

這樣的銷售目標和資金用途皆爲權宜之計。西壩河店多數產品需從廠商倉庫調貨或“預約購” ，門店只是品牌商預售的臨時場所，國美靠銷售抽取費用，已非零售企業進貨銷貨的正常運營狀態。

捉襟見肘、大廈將傾，國美的窘境在市場上不是祕密。截至2022年6月30日，國美主營業務上市主體國美零售（ 00493.HK ）總負債規模達到585.67億元。據財新進一步了解，從2021年底开始，國美對供應商結款账期拖長，多數家電品牌在原本採銷合同到期後不再續約，陸續停止向國美供貨；截至2022年9月，國美所欠經銷商貨款已累積到了46億元。

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