今天又是極端反轉行情，市場先跌後漲，港股盤中差點失守16000點...

盤中大跌的主要原因，是隔夜美股加息預期上升，港股受美股拖累。

比如昨天標普生物下跌5%，ARKK下跌4.3%。

連跌之下，最近一直有人問我，港股要遭不住了，咋辦。

目前我覺得港股這邊，如果你每天看它漲跌，確實是很難拿的住。

畢竟投資者天生都喜歡看盈利數字，厭惡下跌的品種，這是人性決定。

但要說一個拿的住港股的理由，還是要回歸價值。

咱們得抓住一個點，它是一個有股息，有回報，有成長的資產。

咱舉個例子，港股四大行，股息率9.5%。

我們完全不管其股價走勢，只坐等收息。

大致就等於把四大行看成一張9.5%票息的永續國債。

假設銀行利潤穩定，那么就每年坐等收息。

相比目前國內十年期2.7%的國債，這性價比不差了。

Ps：國債還有貨幣貶值的風險，銀行經營可以抵抗通脹。

當然你們會說銀行利潤下行的問題。

誠然，四大行的利潤基本代表了咱們的基本盤，如果國家經濟下行，肯定會受巨大影響，但真的發生，寬基指數也會遭殃。

而本幣代表一國之實力，經濟下行，人民幣隨之貶值，債券亦會大跌。

所以本質上並沒有太好的解決方法，我們置身於內，就是賭國運上行，要么徹底離場，要么參與到底。

反正就我來說，我是美、A、港基金都有。

美是爲了防止咱們自己的風險，A是爲了防止美的風險，港則用來搏最高賠率...

對了，現在港股高位回撤最大的倆，一個是恆生科技，一個恆生醫藥。

恆生科技高位回撤70%多了，恆生醫藥回撤60%多。

恆生科技是老丐幫，也不多說，這裏說下恆生醫藥。

首先恆生醫藥的全稱爲恆生香港上市生物科技指數。

跟蹤生物醫藥的基金，目前主要是恆生醫藥ETF（159892）。

之前我們聊過美國的標普生物科技，而恆生生物科技也和它同理，是港股配置生物醫藥股的指數。

目前港股生物醫藥的所處位置，差不多就是地下十九層的味道，之前也和大家提過了，數據說話

以部分AH兩地上市的醫藥股爲例，目前的A股醫藥，相對H股醫藥溢價率，不管是絕對值，還是相對值，在歷史上都處於極高位區間。

比如康龍化成，在前年A股比H股貴23%，去年A股貴41%，今年A股已經貴了81%，遠遠偏離正常水平。

近兩年康龍化成A股跌幅26%，H股跌幅56%。

從A股和港股的走勢也能看出，這兩年AH股的異化，已經到了一個很極端的程度。

如果說價投的終點是股息，那從概率上來說，後續AH股溢價率繼續拉大的可能性比較小，香港醫藥彈性會更大。

另一個角度，像21年初，國內創新藥指數PB是5.9，香港醫藥指數PB是4.5，比值是1.3。

而現在國內創新藥PB是3.8，香港醫藥PB只有2.1，比值是1.8。

所以結合前面的溢價率變動也能看出，如果醫藥能反彈，那么港股醫藥的彈性未來會更大很多。

那爲啥現階段A和H的醫藥股會差距這么極端呢？

主要還是受中美關系和加息影響，港股處於信心極度缺失，估值極度便宜，流動性極度匱乏的狀態。

而醫藥恰恰又臨近周期性的底部，所以雙底疊加，恆生醫藥也是到了目前的極度低估位。

當然目前位置是不是歷史大底，不好說，底是一個區間。

但從五年角度看，我覺得這個位置賠率還是極高的。

醫藥這品種，未來肯定不會缺空間，畢竟大家賺點錢，都是想圖命長些，最後追求不會偏。

而具體漲這事，無非是等什么時候信心回來了，或者什么時候降息周期來了。

但這倆肯定會到場的，我繼續堅持自己的立場，堅守困境期的優質行業。

再難，終究也都會熬過去的...

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