近期港股不斷下挫，今日恆生指數更是一度逼近16000點。我們分析造成港股下跌主要有以下幾點因素。

首先，由於港股是港幣計價的，港幣和美元直接掛鉤，因此港股可以間接看作是美元計價的中國權益資產。在美聯儲加息周期中，美元處於強勢升值區間，以美元計價的資產均具有貶值壓力。從歷史回測數據上看，恆生指數和美元指數具有較高的負相關性。

其次，港股的投資者更多是海外的機構投資者，其投資目的是爲了滿足全球大類資產配置的需求。當下市場對於地緣政治衝突、全球經濟衰退、能源危機等諸多問題的擔憂，投資風險偏好不斷下降，資金從風險資產不斷轉向安全資產。10年期美債收益率已經到達4%以上的高位水平。港股的下跌也正是全球投資者避險情緒的反映。

展望後市，隨着對美國高通脹、全球經濟衰退等諸多問題擔憂的緩解，風險資產有望上漲。我們認爲現在已經處於趨勢的後半程，當下可以开始考慮風險權益資產的投資機會。在我們所布局的產品中，大灣區LOF其成分股包含A股和港股，既可以享受中國經濟的韌性，又可以享受港股的低估值。一個產品投資兩個市場，屬於當前資產配置值得關注的品種。

風險提示：投研觀點不代表公司立場，不構成投資建議，不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。

方正富邦恆生滬深港通大灣區綜指（LOF）屬於股票型基金，其預期的風險與收益高於混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金，爲證券投資基金中較高風險、較高預期收益的品種。同時本基金爲指數基金，具有與標的指數相似的風險收益特徵。本基金通過港股通投資於香港證券市場，會面臨港股通機制下因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。基金管理人承諾以恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人提醒投資者在做出投資決策前應全面了解基金的產品特性並充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷市場，投資者自行承擔基金運營狀況與基金淨值變化引致的投資風險。請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產品，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果爲准。投資有風險，選擇須謹慎。敬請投資者於投資前認真閱讀基金的基金合同、最新招募說明書、基金產品資料概要及其他法律文件。

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