一場暴跌，正在考驗“元宇宙”。

2021年是美國互聯網巨頭Mate（Facebook）全面布局元宇宙第一年，燒錢非常瘋狂。據其最新披露的財報顯示，Mate的“元宇宙業務”在2021年全年淨虧損高達101.9億美元（約合人民幣648億元）。

這份不及預期的財報直接引發了股價雪崩，2月3日晚間，美股开盤後，Mate股價暴跌逾26%，總市值蒸發約2520億美元（約合人民幣16028億元），創下了美股市場歷史上的單家公司單日最大市值跌幅。

那么，元宇宙究竟是毒藥？還是解藥？

“元宇宙巨頭”一夜暴跌1.6萬億

資本市場不再相信“故事”？

一則業績公告，徹底戳破了“元宇宙”第一股的泡沫。美國時間周三盤後，美國“元宇宙”、互聯網巨頭Mate（Facebook）披露了2021財年四季報，這是其更名、All in元宇宙後的第一份季度財報，首次向投資者呈現了轉型元宇宙的財務數據。

然而，成績並不理想，2021財年第四季度Meta的營收爲336.7億美元，略高於市場預期的334億美元，同比增20%，但營收增幅較去年前三季度大幅放緩，此前的三個季度增速分別爲47.6%、55.6%、35%。

更令市場失望的是淨利潤，當季調整後淨利潤不足103億美元，大幅弱於預期的109億美元，同比跌8%，是自2019年第二季度以來首次出現淨利潤下滑。

這份不及預期的財報直接引發了股價雪崩，2月3日晚間，美股开盤後，Mate股價暴跌逾26%，總市值蒸發約2520億美元（約合人民幣16028億元），創下了美股市場歷史上的單家公司單日最大市值跌幅。

同時，Mate披露了2022年第一季度的營收預期，預計營收介於270億至290億美元區間，等於同比增長3%至11%，市場則普遍預期會超過301億美元。

除了營收、淨利潤以外，Mate的關鍵用戶指標也令市場擔憂。據財報顯示，2021年四季度Meta的日活用戶數爲19.3億人（預期爲19.5億），日活數據首次出現環比下降；月活用戶數爲29.1億人（預期爲29.5億人），與第三季度基本持平，同比增長4%。

從2021年全年營收來看，2021年Meta總收入超1179億美元，較2020年的859.7億美元增長37%，超出市場原本預期的增幅20%。

元宇宙業務巨虧600億

相比營收、淨利潤，市場顯然對Mate的“元宇宙”業務更爲關注。

Mate的這份最新財報進行了大改版，由兩個部分組成，一個是“應用程序家族”，包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服務；二是包括AR（增強現實）和VR（虛擬現實）相關的硬件、軟件和內容等業務，也就是“元宇宙”業務。

據財報顯示，2021年第四季度，涵蓋AR/VR業務的現實實驗室（Reality Labs）貢獻營收8.77億美元，環比增57%，同比增22%。然而，殘酷的現實是，這塊業務在第四季度的營業虧損高達33.04億美元。

很顯然，Mate的元宇宙業務仍處於瘋狂燒錢階段，且過去一年內的損失正在不斷擴大。從全年業績表現來看，Mate的“元宇宙業務”在2021年貢獻了22.7億美元營收，淨虧損卻高達101.9億美元（約合人民幣600億元），該業務在2019和2020年分別虧損45億、66.2億美元。

與此同時，Mate預計，對元宇宙的投資令2021年營業利潤減少約100億美元，這塊業務短期內不會盈利。

如此瘋狂的燒錢速度，才是令市場真正擔憂的風險，可以預計的是，未來很長一段時間，Mate的元宇宙業務也無法貢獻淨利潤，將持續拖累公司的現金流。有華爾街分析人士表示，由於元宇宙並沒有明確定義，Meta可能需要花上“數噸的現金”。

在2021年7月，Mate的首席執行官扎克伯格對元宇宙的愿景描述中，他希望用五年左右將Facebook打造爲一家元宇宙公司，而數十億美元的多年投資會蠶食利潤。

當時，扎克伯格非常樂觀的預計，未來十年內，元宇宙將惠及10億人口，催生價值數千億美元的數字商務，並爲數百萬創造者和开發者提供就業。

自從扎克伯格All in元宇宙以來，Mate持續在硅谷招兵买馬，微軟透露，其AR團隊在剛剛過去的一年裏流失了約100名員工，這些人大部分都轉投了Meta。據招聘網站Indeed的數據，元宇宙相關崗位的薪資已經上漲10倍。

Meta方面表示，2022年將招募更多員工來參與元宇宙計劃，未來5年僅歐洲員工就要達到1萬人。

元宇宙是毒藥？還是解藥？

扎克伯格瘋狂投資元宇宙的背後，離不开對流量的焦慮。

回顧移動互聯網的發展歷程，最重要的指標爲移動互聯網滲透率和用戶時長，它們代表移動互聯網的流量，基於這些流量產生收益。根據國際電信聯盟，2020年全球移動互聯網用戶爲43.2億，滲透率爲54.68%。在2020年疫情催化下，移動互聯網的滲透率並未出現較高的增長。

2021年第四季度，四季度Meta的日活用戶數爲19.3億人（預期爲19.5億），日活數據首次出現環比下降，在北美、歐洲等高ARPU地區的MAU增長已陷入停滯，甚至出現了下滑。

很顯然，全球移動互聯網的增速已經見頂，而本質是智能手機功能的拓展邊界已經接近天花板。盡管在社交、支付、遊戲等領域，移動互聯網形成了對线下的部分替代。但是辦公、线下社交、线下娛樂等領域，移動互聯網無法形成替代。

元宇宙更多的功能，將產生更長的用戶時長。打造元宇宙的目的就是爲了通過元宇宙實現對現實世界的更多替代。例如VR辦公，可以將原有現實中的工作移至元宇宙世界來實現。更多的功能替代將產生更長的用戶時長，突破現有移動互聯網用戶時長的上限。

於是，2021年10月29日，Facebook正式宣布，更名爲“Meta”。扎克伯格提出，公司重點將是實現元宇宙，但核心仍然是連接人與人。元宇宙未來將融合遊戲、工作、社交、教育、健身等等，VR也將被納入到元宇宙通用計算平台中，就像如今的智能手機/筆記本電腦。

當前，行業內普遍預測，元宇宙最終變爲現實，可能還需要十幾年甚至幾十年的時間，並且需要加強以下方面：

首先，硬件和計算能力必須得到改進，用來創建VR/AR環境的設備和硬件必須擁有實質性創新，讓用戶長時間佩戴，保證體驗；

第二，考慮到用戶與用戶之間前所未有的互動規模，已經交互的信息量，互聯網的帶寬和價格必須得到改善；

第三，科技公司需要开發和運營復雜的虛擬平台，讓用戶能夠在线上擁有更加真實的體驗；

第四，必須建立便捷的數字支付渠道，便於用戶購买商品，提高購买體驗。

因此，元宇宙顯然不是一劑短期見效的“特效藥”，而更像是未來的一張若隱若現的大餅。

本文作者可以追加內容哦 !