美聯儲從本周起已正式步入了11月議息會議前的噤聲期。不過這一回，噤聲期到來之際的市場氛圍，卻似乎顯得頗爲不同尋常：

盡管業內人士普遍預計美聯儲下周將連續第四次加息75個基點，但在美聯儲“喉舌”發聲、噤聲期前鴿派官員壓軸的背景下，當前市場真正關心的重頭戲，卻其實已經放在了12月的利率走向上……

這一切的轉變還得從上周五有着新“美聯儲通訊社”之稱的著名記者Nick Timiraos的爆料說起。

Timiraos在上周五最新的專欄文章中，提前向市場“放風”稱美聯儲預計將在下次利率會議上再次加息75個基點。而在這一業內普遍已預計的加息行動背後，Timiraos還着重補充了一句話：美聯儲屆時可能會討論是否以及如何釋放12月放緩加息步伐的信號。

Timiraos在文章中指出，一些美聯儲官員已經开始暗示，他們既希望盡快放慢加息步伐，也希望在明年初停止加息，以觀察今年的加息舉措對經濟的減緩情況。他們希望減少造成不必要的急劇放緩的風險。其他人則表示，現在進行這些討論還爲時過早，因爲事實證明高通脹率更加持久且廣泛。

Timiraos認爲，如果官員們考慮在12月加息50個基點，他們會希望在11月1日-2日會議後的幾周內，讓投資者爲這一決定做好准備，以免引發新一輪持續上漲。一個可能的解決方案是，美聯儲官員在12月批准加息50個基點，同時利用他們新的經濟預測顯示，他們可能在2023年將利率提高到比上個月預測稍高的水平。

而幾乎就在Timiraos發表上述文章後不久，美聯儲鴿派官員舊金山聯儲主席戴利(Mary Daly)上周五也頗爲“默契”地，在美聯儲噤聲期前的壓軸講話中應和了這一說法。

戴利表示，美聯儲決策者應該开始爲縮減加息幅度做規劃，盡管目前還不是縮小的時機。

戴利當天在加州大學伯克利分校主辦的爐邊談話中稱，“這至少應該是我們現階段應該考慮的事情，盡管數據一直不配合。在11月會議上，我們可能會再加75個基點，而且市場無疑已經消化了這一點，但我真的建議大家不要把它理解成永遠都是加75個基點。”

戴利還指出，隨着美聯儲的基准利率更靠近本輪加息周期的最終水平，把加息幅度縮減到更小幅度的50或25個基點將是適當的。

投資者本周終於可以喘口氣了？

從事後來看，Nick Timiraos上周五的最新文章和舊金山聯儲主席戴利的鴿派講話，對於全球金融市場尤其是債券市場的走勢，可以說起到了立竿見影的正面影響。

利率期貨市場的變動無疑最爲直觀地反應了這一點：業內人士對於美聯儲本輪加息終點的預測，迅速從5%以上的高位回落至了約4.86%：

同時，市場也不再堅定地認爲美聯儲12月將加息75個基點。芝商所的美聯儲觀察工具顯示，美聯儲在12月議息會議上加息75個基點的概率預期，已從此前的逾70%跌至了50%以下。

在債券市場上，美債價格迅速擺脫了當天早些時候的頹勢。基准10年期美國國債收益率在上周五盤中曾觸及4.338%，爲2007年11月以來的最高水平，而到尾盤時，該基准收益率已回落至了4.224%。通常反映利率預期的兩年期美國國債收益率盤中曾飆升至4.639%，爲2007年8月以來的最高水平，但尾盤時也大幅回落13.6個基點至4.485%。

Aptus Capital Advisors固定收益投資組合經理John Luke Tyner表示，“在過去幾個月利率上升的痛苦階段，市場一直希望或等待美聯儲能夠暫緩加息腳步。隨着我們在風險市場上感受到越來越多的痛苦，我們將繼續看到更多關於放緩美聯儲緊縮政策的呼籲。”

受加息步伐放緩的前景和最新一批企業盈利的提振，美股上周五也再度衝高。盡管美國主要股指當天以下跌姿態开盤，但此後迅速掉頭上漲，最終收於盤中高點附近。其中，道指上漲748.97點，漲幅2.5%，至31082.56點。標普500指數上漲86.97點，漲幅2.4%，至3752.75點。納斯達克綜合指數上漲244.87點，漲幅2.3%，至10,859.72點。

從周线級別看，美國三大股指上周均上漲至少4.7%，這是在全球股市和債市長期大起大落的波動期之後的一次關鍵休整。道指和標普500指數創下了6月以來最佳的單周表現，而納指則下創7月以來最佳的當周表現。

一些匯市交易員甚至表示，日本央行上周五的再度入市幹預日元，也在一定程度上受到了美聯儲“喉舌”鴿派放風的影響，這令日本央行此時的幹預行動起到了事半功倍的效果。

日元周一早間進一步飆升至了1美元兌145.56日元。據交易員估計，日本當局上周五可能投入了超過300億美元來支持日元。

無論如何，隨着美聯儲本周正式步入11月議息會議前的噤聲期，投資者本周的交易或許有望暫時不受美聯儲緊縮政策陰霾的困擾，周一的亞洲市場甚至有望能夠延續上周五美國市場的反彈行情。

當然，就消息面而言，本周的風險事件依然不少。英國政壇的動向、美國三季度的GDP初值數據以及歐洲和日本央行的利率決議，均可能進一步撬動市場行情。

更何況，美股本周將徹底步入企業財報業績發布的高峰期。微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜及蘋果將於本周公布業績，市場將高度關注通脹與美聯儲加息對這些巨頭們財報業績的影響。

來源：財聯社

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