巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司超越了木頭姐的方舟基金，大浪淘沙時間再次證明了價值投資慢即快、少即多的復利奇跡。

爲什么價值投資邏輯這么簡單，爲什么沒有其他人可以復制巴菲特的業績呢，投資20年了越發感覺價值投資體系的博大精深，巴菲特的伯克希爾從一家合夥公司進化成一家控股集團，公司運營產生的源源不斷現金流，讓巴菲特資本配置能力如虎添翼。

指數級增長難敵均值回歸，這也是普通投資者難以復制巴菲特的底層邏輯。格雷厄姆、多德合著的《證券分析》，格雷厄姆的《聰明的投資者》，費雪的《如何選擇成長股》構建了巴菲特思想體系的基石，查理.芒格的出現讓巴菲特進化成利用合理的價格購买優質的公司，品牌消費有定價權的的公司資本投資少，更容易產生復利回報。

偉大的經濟學家凱恩斯的集中投資理念也得到了巴菲特的認可，19歲的巴菲特就讀了《聰明的投資者》，讓他找到了投資正確的途徑，“市場先生”、“安全空間”讓他在心理上比普通投資者建立了巨大的優勢，愛德華.索普認爲巴菲特具備了發現市場錯誤定價的能力，可以比別人更快的積累財富。

巴菲特認爲公司股票價格是公司未來運營現金流的折現，只需要考慮利率、稅率兩個因素，不需要過多關注宏觀經濟。公司留存收益再投資的復利回報才是投資者的聖杯。

芒格認爲投資是尋找一匹贏率50%，賠率一賠三的馬，投資者需要尋找標錯賠率的賭局，只有贏率高的時候才適合下重注。概率、賠率是理性投資的底層邏輯，普通人沒有概率思維，往往做不好風險控制。

天使投資策略：多下注，讓時間選擇的策略適合高風險的投資，這樣的投資不能下太大的賭注。亞馬遜貝佐斯認爲有10%概率取得10倍收益機會出現的時候，每次都應該選擇下注。索羅斯認爲投資時不要害怕冒險，冒險時不要壓上全部身家。 軟銀孫正義認爲投資趨勢永遠不會錯，他判斷未來最大的趨勢是人工智能。贏家通喫的超級平台公司彼得.蒂爾認爲持有15年才能取得最好的復利回報。

醫療、健康、碳中和、新能源已經是未來比較確定的機會，“專精特新”小巨人讓我們需要關注科學家的創業機會，一億估值的機會也是實現財富指數增長的捷徑，只有估值低，投資者才能佔大的權益份額。

2018年以來宏觀去槓杆很多高負債公司退市了，在注冊制的今天，未來股票的供應一定是魚龍混雜，退市公司因爲都是過去主板、中小板、創業板公司，公司商業模式都是成熟的，比一家新的上市公司估值要安全很多，唯一不確定性就是未來債轉股讓渡方案如何保護股東權益，最近有投資者把主要資金配置到股轉系統兩網退市公司，我認爲不能以偏概全，品牌消費有定價權的公司仍然是復利機器，退市公司估值便宜但是存在巨大不確定性，採取孤注一擲的方式並不理性。

投資者以合理價格买入品牌消費有定價權的公司後，只要公司管理良好並產生正向現金流，採取买入並長期持有忽略股票價格波動的策略就是價值投資的王道。

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