近日，德邦股份(603056)發布公告稱，選舉京東物流CEO余睿爲董事長，京東物流業務發展服務中心負責人湯唯爲副董事長。這代表了京東的加速。COM與德邦的整合。

今年3月，京東的交易。COM收購德邦正式拉开序幕。8月，德邦創始人崔維星辭去總經理職務。

另一方面，2021年11月，百世公告同意將國內快遞業務轉讓給極兔，對價約68億元。目前交易已經完成。半年左右的時間，兩大快遞巨頭的並購已經超過157億元。

這只是快遞行業巨變的一個縮影。

齊超

在某種程度上，Debon確實需要德邦。

余睿京東物流的核心主渠道位於綜合供應鏈物流服務市場。京東物流招股書引用的燃燒知識咨詢數據顯示，2020年，中國綜合供應鏈物流服務業市場規模達到2萬億元，預計到2025年將進一步增長至3.2萬億元，年復合增長率爲9.5%。

而To B供應鏈的升級將推動零擔快運的服務需求升級。包括制造企業集中度越來越高，有望帶動貨運需求的集中，制造商對柔性供應鏈系統的追求帶動整車運輸向零擔化發展等。，都對快遞(大宗物流)提出了更高的要求。此外，從現有業務來看，大型電商也有所增加。

這些都是德邦的強項，其“直營模式”可以保證服務質量。收購後京東。COM的“集成供應鏈物流”可以升級。

截至今年上半年，德邦終端網點8964個，其中直營網點6172個，合作網點2792個，鄉鎮覆蓋率94.2%。

“像快遞、快件或者標准品，都有很大的價值，豐富了全網體量，規模效應越好。”向21世紀經濟報道記者余睿解釋。

極兔收購百世也有類似的效果。2021年12月17日，美股交易前，百世集團宣布完成國內快遞業務向極兔的轉讓。這個收購案的溢價並不低，68億元的交易價格已經超過了百世的整體市值。

對於極兔來說，收購百世將獲得關鍵的淘流量。另一大收獲是百世的全國網絡。“不一定要花時間去打造。”有快遞公司高管這樣評價。

對於崔維星和百世集團創始人周韶寧來說，放棄的理由越來越有限，甚至面臨倒退。

今年上半年，德邦營收148.01億元，同比微降0.59%。收購極兔之前，百世國內快遞業務風波不斷。

此外，近期完成的一樁大批量物流地產收購案相關負責人向21世紀經濟報道記者承認，交易是由被收購方發起的。“之前沒有收購計劃，可能創始人想退出。”他說。

“股票市場”

各種並購的背後，是快遞市場去庫存。

2017-2019年，快遞行業處於換擋降速階段，網購在全社會的滲透率有限。股市激烈的價格战導致二三线快遞公司加速離場。

國家郵政局數據顯示，現階段，我國快遞業業務增速分別爲28%、26.6%、25.3%。與2017年之前相比，整體行業增速下降約20-30個百分點。2019年激烈的價格战侵蝕了行業利潤，尾部企業經營困難。

這一趨勢今年仍在繼續。國家郵政局數據顯示，1-9月，全國快遞業務量和收入僅分別增長4.2%和3.5%，而2021年同比增長29.9%和17.5%。

在規模效應明顯的物流行業，業務規模與單票成本成反比，頭部企業成本低有利於進一步擴大市場份額，形成良性循環。

在成本控制和業務規模上，尾部快遞公司和頭部公司的差距越來越大。2019年，如如風達快遞、郭彤快遞、品駿快遞、多合一快遞、長途物流等現在有麻煩了。

理論上，二线企業基本出清後，一线快遞公司未來將主要依靠成本和服務質量優勢擴大規模效應，或者通過重組並購實現行業集中度提升。

這種情況鼓勵了合並和收購。

3月16日，國家郵政局在浙江義烏召开寄遞企業座談會。國家郵政局黨組成員、副局長陳凱強調，國家郵政局堅決維護快遞市場公平健康秩序，維護快遞群體合法權益，確保末端網點穩定運行。全系統、全行業要繼續鞏固規範成果，朝着高質量、提質、反內卷化的目標努力。

這意味着國家郵政局應該控制“價格战”，勸阻無序競爭。因此，很難新進入市場。

M&A似乎是唯一的入口。哪吒快遞幾次申請快遞業務經營許可證，都被郵局拒絕。最後在快遞牌照的幫助下，开始在部分地區聯網。

“快遞大規模並購潮勢必會繼續，目前主體還是太多。兔子踩在政策和市場關閉前的節點是幸運的，但很難復制。”另一家快遞公司高管表示。

自主开發也是一種選擇。

但也有快遞巨頭選擇獨立發展。

目前市場份額最高的中通就是突出代表。第二季度，中通收入86.57億元，同比增長18.2%；淨利潤17.59億元，同比增長38.2%。

此外，中通的市場份額同比增長2個百分點，達到23%。預示着未來5-10年市場份額有望達到30%-40%。

中通通達系率先引入有償配送機制，有效平衡了配送網點與代收網點之間的利益分配。然後在轉運中心直營的大潮下，中通採用股權收購的方式處理轉運中心，將一些主要的網絡合作夥伴轉化爲股東，實現利益一致。

或者說正是這種結構使得中通在M&A的選擇非常謹慎，以免打破其原有的加盟商體系。

這種風險在極兔收購百世事件中表現突出。據區域加盟商透露，在華東地區，有百世加盟商向極兔索要250萬，而極兔只愿意給170萬，最終選擇區域拆分。這樣一來，網點集中度降低，運輸成本提高。兩敗俱傷。今年1-3月是兩網融合的實踐階段，極兔遭遇了服務質量下滑。

據21世紀經濟報道記者多方證實，極兔還接受了原百世體系的部分歷史債務和加盟商的部分溢價成本，使得此次收購總金額遠超68億元本身。

童淵也選擇了一條相對獨立的道路。財報顯示，第三季度，其營收爲137.58億元，同比增長24.55%；歸母淨利潤9.98億元，同比增長223.44%。

變數在於總統潘水淼對童淵的改造。“2022年3月以來，‘客戶管家’活躍度大幅提升，客戶粘性顯著增強；其次，深化全面數字化轉型，全面提升運營效率，提高人均效率和單車裝載票數，着力深化成本管控，讓成本得到良好控制。”在10月16日的機構調查中，童淵說:

據了解，上虞童淵在使用新的財務系統後，僅用了三個月就結束了此前的長期虧損狀態。另一位多位通達系資深加盟商也透露，童淵的收費已經在上遊，全網處於健康狀態。

潘水淼實權背後是童淵對職業經理人的尊重，這在業內並不多見。“賴宋梅(中通實控人)和余慧嬌(童淵實控人)都不是愿意任人擺布的人，心也在生意上。快遞的洗牌會加速。”從資深加盟商到多位快遞公司高管，都達成了類似的共識。

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