曾因生產口罩迎來業績高光

作者 | 於婞

編輯丨武麗娟

來源 | 野馬財經

主營業務衛生巾、失禁墊，還曾做過口罩……近日，醫療耗材及個人衛生用品制造商佳捷康向港交所主板遞交了上市申請。

爲高潔絲母公司代工

佳捷康是一家總部位於北京密雲的醫療耗材及個人衛生用品制造商，其經營模式主要以ODM代工爲主，在醫用護理墊、衛生巾及失禁墊的ODM領域處於領先地位。

知道佳捷康這一公司的人或許並不多，但其代工大客戶的產品許多女性都用過——高潔絲衛生巾。

高潔絲Kotex是美企金佰利旗下的衛生巾品牌，根據“灼識咨詢”報告，按零售額計算，2021年，金佰利以184億元位居全球個人衛生用品市場第三名，市場份額爲5.8%；亦以47億元位居美國第二大個人衛生用品公司，市場份額爲17.2%。

來源：金佰利官網

金佰利旗下還有紙尿褲品牌Huggies好奇、Kimbies，成人紙尿褲品牌Depend，成人紙尿褲品牌Depend得伴，針對輕度尿失禁者的護墊產品Poise等等。

給金佰利做代工是佳捷康的主要收入來源，約佔營收的7成左右。此外，在英國、澳大利亞等地均有佳捷康的客戶。

可以看到，佳捷康的ODM業務主要依靠海外市場，其中2021年96%的收入源於美歐市場。

不過其在國內市場也有一席之地，2021年，按中國護理墊產值計，佳捷康擁有5.5%的市場份額，按中國個人衛生用品產值計，擁有1.1%的市場份額。

在海內外品牌方和消費者的支持下，佳捷康有了奔赴港股市場的資本，但從其營收情況來看，佳捷康的業績似乎並不穩定。

業績波動大

2019年-2022年上半年，佳捷康的營業收入分別爲3.9億元、5.9億元、5.4億元、1.8億元；淨利潤分別爲3564萬元、8200.2萬元、5351.8萬元、1314.9萬元。

可以看到，佳捷康的營收和利潤在2020年有了大幅度的提升，但2021年又回落，2022年上半年，營收同比下降了27.6%，淨利潤同比下降3.7%。

據佳捷康自己的表述，這是由於新冠疫情導致了交貨延遲，以及因北京舉辦大型賽事期間公司停產所致。

不過從其業務變化來看，佳捷康業績的波動，與口罩業務的增減也有很大關系。

來源：佳捷康《招股書》

2020年，新冠疫情爆發初期口罩供應短缺，作爲醫療耗材及個人衛生用品制造商，佳捷康應政府要求在2020年生產了一段時間的自有品牌口罩，以幫助抗擊新冠疫情。

具體來看，2020年佳捷康生產口罩的毛利率爲60.1%，在其所有產品中最高。同年佳捷康代工生產的醫療耗材毛利率27.4%，個人衛生用品毛利率21.1%；自有品牌的醫療耗材毛利率50.3%，個人衛生用品毛利率42%。

隨着口罩業務的增加，佳捷康2020年OBM（代工廠經營自有品牌）銷售收益增加1.38億元，其中口罩銷售額1.36億元。

當時，佳捷康的口罩品牌爲“捷護佳”，營業記錄期間的平均零售價爲每片人民幣1元。這些口罩主要在國內及海外國家瑞士、馬來西亞及新加坡銷售。

不過，據《招股書》顯示，口罩的生產已自2020年10月起停止。砍掉口罩業務後，佳捷康OBM業務規模回落明顯，整體的營收和利潤也跟着下滑。

來源：佳捷康《招股書》

雖然口罩業務被砍掉了，但通過毛利率的對比可以發現，佳捷康其他自有品牌的毛利率也不算低，尤其是跟代工的毛利率做對比。佳捷康的自有品牌近年來發展得如何呢？

從自有品牌到代工廠

佳捷康的前身是成立於1998年的北京倍舒特，創始人是一位60後閩商李秋紅。

李秋紅生長於福建晉江，少年時期一路勤學苦讀，終於在1987年7月獲得東華大學(前稱中國紡織大學)化纖學士學位。

畢業後她被分配到廈門化纖廠工作，當時，正值90年代初期，市面上雖然已有一次性紙尿片和衛生巾產品在售，但國內能生產這類產品的廠商寥寥無幾，大多數中國家庭都還在使用尿布。

李秋紅敏銳地感知到了這一市場的潛力，並开始和同事進行市場調研。調查之後，李秋紅堅定了做一次性衛生用品的信心，於是在1998年於北京市密雲區以其個人資金創立了北京倍舒特。

創始之初，北京倍舒特是在中國根據OBM自有品牌的業務模式生產個人衛生用品。李秋紅曾回憶道：“當時進口生產线造價太高，每條高達千萬，我們就決定自主研發。”

作爲一股新生的力量，倍舒特爲當時的中國衛生用品行業注入了新的活力。

但爲了走向了更廣闊的天地，2003年到2005年之間，李秋紅开始帶隊做外貿市場。

海外市場的衛生巾品牌已是人才濟濟，以佳捷康的大客戶金佰利爲例，其1920年就推出婦女衛生巾品牌高潔絲，並成爲被廣泛接納的一次性經期護理產品。

於是，李秋紅便以工廠代工的模式進軍海外市場，2008年，其开始向主要客戶金佰利銷售。

給大品牌做代工，讓李秋紅的公司跟國際接軌，業績逐漸起飛，並在2021年創辦了佳捷康，裝入主體業務後开始進軍資本市場。

根據“灼識諮詢”報告，按2021年產值及OEM/ODM產值計，佳捷康在中國護理墊生產商中位列第二，而按2021年OEM/ODM產品出口價值計算，佳捷康在中國 OEM/ODM吸收型衛生用品及失禁墊生產商中亦名列榜首。

來源：佳捷康《招股書》

雖然拿出了不錯的成績，但代工廠的可替代性高，毛利率也被壓低，這讓ODM代工業務佔比超9成、大客戶還非常集中的佳捷康壓力不小。

尤其是今年上半年，佳捷康的營收就受到了金佰利大幅削減訂單的影響。

因此，發展自有品牌，擴大國內市場布局，成了佳捷康的當務之急。

目前，佳節康又推出了兩個自有品牌，分別是主推護理墊產品的“捷護佳”，以及主推衛生巾等個人衛生用品的“月自在”。

中國商業聯合會專家委員會委員賴陽向《財經天下》周刊表示，在品牌打造上，不是有一個logo就可以，從品牌的設計，到品牌的研發，再到品牌的文化，這一系列都是需要投入時間去規劃，並且投入人力成本等等，這樣才能夠有很好的品牌的溢價，才能得到消費者的認可。否則的話，即使代工有足夠的生產能力，但是品牌可能在消費者心目中難有一個很好的這個認同，也很難有一個很好的品牌溢價。

可見，在當下衛生護理市場的紅海，把自有品牌做大，佳捷康還有很長的路要走，登陸資本市場或許可以成爲其繼續向前探索的資本保障。

你用過倍舒特、月自在的衛生巾嗎？是否聽說過捷護佳這一品牌？評論區聊聊吧。

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