【東吳汽車黃細裏團隊】特斯拉降價影響分析

[慶祝]2022年10月特斯拉中國官宣降價：Model 3起售價回歸2021年底水平，Model Y起售價回歸30萬元以下，基本符合我們預期。

復盤歷史特斯拉產品價格波動，【整車/供應鏈國產化降本+技術創新進步】因素是降價核心驅動，並帶動新能源汽車行業整體銷售走旺。我們預計，在【整車生產規模效應+工藝創新進步+供應鏈降本】等因素驅動下，特斯拉在保證當前較高盈利水平後依然有價格下探空間，未來3~6個月或將开啓新一輪行業降價潮。

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進一步夯實特斯拉中國工廠的產能利用率。2022年7月特斯拉上海工廠周產能由1.6萬輛提升至2.1萬輛，交付加快，訂單厚度減薄，本次降價預計對特斯拉終端需求產生較強增量刺激，產能打滿，夯實產能利用率。

自上而下會帶來各個車企定價策略的被動轉變。特斯拉降價後，其直接競品企業包括新勢力小鵬/蔚來/理想以及一线主流車企比亞迪/吉利/長安等或將陸續跟進降價，【以市場競爭策略進行定價】，20~40萬元價格區間新能源產品受到直接影響，並波及同價位燃油車以及10~20萬元價格帶車型，新一輪行業降價潮或將出現。

加速推動國內新能源滲透率從30%到50%增長。以特斯拉爲首，多家主流新能源車企跟進降價策略，新能源汽車性價比邊際進一步優化，供給端變革推動新能源汽車終端市場接受度進一步提升，國內滲透率加速從30%向50%的方向突破。

特斯拉產業鏈影響總體偏利好。【量】邏輯依然是供應鏈公司第一指標，降價進一步提升產能利用率的確定性。長期角度看，供應鏈需跟隨特斯拉持續技術創新+增強降本能力。

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投資建議：最差已過，企穩可期！零部件好於整車！疫情反復+地產拖累等導致需求不及預期是本輪汽車板塊調整的基本面核心因素，但本輪調整幅度之大已充分反應了市場悲觀預期（已含特斯拉降級預期），板塊底部或已現，11-12月有望企穩回升。配置層面：零部件優於整車。

零部件板塊排序：輕量化（含一體化壓鑄）>线控底盤>域控制器/座椅/线束/汽車檢測/玻璃等。重點推薦：拓普集團+文燦股份+伯特利+德賽西威

整車板塊排序：【比亞迪+華爲+理想+吉利+長城】

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