今日CRO、醫療服務、創新藥、疫苗、新冠肺炎檢測、生物科技等概念漲幅居前，恆生醫藥ETF（159892）盤中漲幅達6.39%。

我們認爲醫藥大行情正在逐步啓動，短期可能有波動，但長期機會有望更好：

基本面：一方面醫藥產業從2015年升級至今，醫藥高端制造進口替代明確加速，如創新藥對外授權，大型醫療設備龍頭聯影崛起，高壁壘內鏡實現突破等；另一方面疫情影響的最差時候已經過去，23年診療需求或將明顯復蘇；

政策和估值面：一方面，目前醫改政策對行業影響正逐步從“醫保”向“醫療”轉移，分級診療的推進需要政府投入的加大，政策對行業的由負轉正；另一方面：醫藥估值已創近20年大底，回顧歷史上每次大底後均开啓了2-3年醫藥牛市；

資金配置面：上半年醫藥板塊全基配置6%左右，當前板塊的資金配置低配明顯。

在醫藥行業三季度業績仍延續穩定、表現出較快增長之後，疊加政策催化，投資者對於行業的信心有所加強。我們認爲此輪醫藥板塊經過一年半的調整，估值、持倉已到歷史低位，有望進入加強配置行情。醫藥板塊在去年7月以來的漫長陰跌中，已經積累了相當的回彈空間，一旦壓制因素出現邊際改善或場內資金出現換倉需求，或將出現一波明顯反彈。

建議關注恆生醫藥ETF（159892），把握港股醫藥公司的投資機會。恆生醫藥ETF（159892）投資於香港上市的生物科技公司，與傳統制藥公司相比，生物科技公司通常成立時間不長，更加專注於創新藥物的开發，符合行業發展趨勢，沒有存量仿制藥業務的業績增長壓力。在國內制藥行業整體向創新藥轉型的背景下，生物科技公司憑借差異化的創新以及高研發效率有望實現快速崛起。

（數據來源：wind，市場有風險，投資需謹慎；觀點僅供參考，上述基金爲股票基金，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金。指數基金可能出現跟蹤誤差控制未達約定目標、指數編制機構停止服務、成份券停牌或違約等風險。此外，ETF產品特定風險還包括：標的指數回報與股票市場平均回報偏離的風險、標的指數波動的風險等。除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨香港市場風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險，包括港股市場股價波動較大的風險、匯率風險、法律和政治風險、會計制度風險、稅務風險及投資工具的相關風險等。）

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