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清晰醫療(01406.HK)發布公告，公司擬全球發售1.36億股股份，其中香港發售股份1360萬股，國際發售股份1.224億股，另有15%超額配股權；2022年1月31日至2月10日招股，預期定價日爲2月10日；發售價每股發售股份1.6-3.0港元，光大證券爲獨家保薦人，預期股份將於2022年2月18日於聯交所主板掛牌上市。

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*“清晰”獲取完整招股書。

據了解，清晰醫療是香港一家眼科私營醫療機構，公司目前僅在香港島和九龍擁有兩家醫療機構，主要爲病人提供各種屈光治療服務，包括SMILE手術、多焦距人工晶體置換術和植入式隱形眼鏡植入術等。

2019財年至2021財年以及2021年4月至7月，屈光治療服務分別爲公司貢獻了74.9%、76.4%、72.7%和63.4%的營業收入。此外清晰醫療的治療服務還包括標准白內障手術、激光程序和玻璃體切除術等，相同報告期內收入佔比分別爲17.6%、16.9%、20.1%和28.1%。

隨着互聯網以及電子產品的發展，近年青少年近視人數不斷升高，進而影響屈光手術市場增速加快，而屈光治療服務收入的增加也是清晰醫療增長的主要動力。

不過從整體來看，受到業務規模的限制清晰醫療業績增長非常緩慢。2019財年至2021財年以及2021年4月至7月，清晰醫療分別實現營業收入2.07億港元、2.18億港元、2.22億港元和7840萬港元，同期實現淨利潤分別爲3003.9萬港元、2638.7萬港元、3576.9萬港元和514.9萬港元。

值得一提的是，清晰醫療上億營收主要只依賴機構少數醫生，從2019財年至2021財年曾有12位醫生爲清晰醫療提供過服務，截至2021年4月30日，公司只剩下10名核心職業醫生，而報告期內清晰醫療近乎100%的收入都來自上述醫生。

另外，在本不多的執業醫生中，僅少部分人爲公司提供了絕大部分的收入來源。最近的2021財年中，清晰醫療共有5名醫生貢獻收入超過2000萬港元，合計獲得收入總額達到約1.83億港元，佔當年公司總收入的82.14%。

從招股書來看，清晰醫療的客戶均爲個體病人，報告期內前五大客戶收入佔比均小於1.3%。值得注意的是，在門店布局和規模穩定不變的情況下，清晰醫療的收入越來越依賴現有病人。

2019財年時公司現有病人和新病人比重分別爲28.2%和71.8%，2021財年則變爲43.8%和56.2%，佔比逐漸持平。不僅如此，2019財年至2021財年新病人人數分別爲1.07萬人、9870萬人和8598萬人，整體獲得新病人的數量逐年降低。

正如前面提到的，長達16年的時間裏，清晰醫療只運營着兩家門店診所，截至招股書披露時，醫藥行業龍頭藥明康德持有清晰醫療20.83%股份，爲公司重要股東。

在資本的加持下，清晰醫療也試圖將覆蓋範圍向內地擴展。從招股書披露的募資用途來看，清晰醫療計劃在九龍和香港島各开設一家新的醫療中心，同時計劃在香港收購一至兩家私營眼科健康護理機構。

此外，清晰醫療還擬收購大灣區內選定且具有強勁消費能力的城市的一至兩家眼科診所、眼科門診或眼科醫院，剩余募資還將用於眼科相關業務之股權潛在收購，以及用作營運資金及一般公司用途等。

總之，從招股書的計劃來看，清晰醫療未來將花費很大的精力將業務拓展至內地。不過值得注意的是，2019年清晰醫療首次遞交招股書時就曾提到計劃向內地擴張，但直到今天這仍然只是計劃，公司並未有真正執行落地。

同時，若招股書的計劃全部完成，清晰醫療不僅門店數量極大的增加，所需要的醫師數量也將翻倍。

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標題：清晰醫療在港招股，預期2月18日掛牌上市，擬向內地擴張破局

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