在港股這么熊的情況下，還有新股選擇這個時候招股，真是勇；巨子生物號稱皮膚護理產品行業領軍者，值得咱們冒着逆勢的風險去參與嗎？根據招股書來一窺究竟；最後給出牛榜評級和申購計劃。

招股信息：

公司簡介：

巨子生物是中國基於生物活性成分的專業皮膚護理產品行業的領軍者，公司設計、开發和生產以重組膠原蛋白爲關鍵生物活性成分的專業皮膚護理產品。公司亦开發和生產基於稀有人參皁苷技術的保健食品。利用專有的合成生物學技術，公司自主开發和生產多種類型的重組膠原蛋白和稀有人參皁苷。生物活性成分具有多種有益於美麗與健康的特性，例如皮膚修護、抗衰老、美白、保溼和增強免疫力，在美麗與健康領域中應用範圍廣泛。

肌膚美麗領域包括：1、皮膚護理；2、肌膚煥活應用。此外，皮膚護理包括：1、一般護膚品；2、功效性護膚品；3、醫用敷料，後兩者構成專業皮膚護理領域。近年來，肌膚美麗領域受到越來越多的監管監察，包括與虛假廣告、虛假功效宣傳、回扣及回傭有關的法律法規。於2021年，中國的整體皮膚護理市場非常分散。根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年的零售額計，公司的市場份額約佔中國整體皮膚護理市場的1.1%。於業績記錄期間，在該市場內，公司主要專注於功效性護膚品及醫用敷料等專業皮膚護理產品市場。專業皮膚護理產品用於解決皮膚敏感、皮膚早衰、慢性溼疹及過敏等多種皮膚問題，亦可用於消費者的一般護膚。2021年，按零售額計，中國整體專業皮膚護理產品市場的規模爲人民幣566億元。此外，公司的若幹管线產品針對的是肌膚煥活應用。

於業績記錄期間本公司的主要目標市場：

下圖展示了公司的主要品牌組合及其各自的主要用途：

IPO前投資者情況：

巨子生物IPO前參與投資者較多，總共完成兩輪融資。首次公开發售前投資者不受禁售期規限，但是各IPO前投資者承諾禁售期6個月。

保薦人及穩價人：

巨子生物由高盛和中金聯席保薦，穩價人由高盛擔任，作爲保薦人近期不破發就算成功了，高盛做爲穩價人最近的項目是艾美疫苗，暗盤破發，首日也就保本，第二日和第三日开始爆拉。

財務情況：

營收：2019年營收9.56億人民幣，2020年營收11.90億人民幣，2021年營收15.52億人民幣，2022年截至5月底最近12個月營收17.55億人民幣；

毛利：2019年毛利7.97億人民幣，2020年毛利10.07億人民幣，2021年毛利13.54億人民幣，2022年截至5月底最近12個月毛利15.21億人民幣；

年內溢利：2019年淨利5.75億人民幣，2020年淨利8.26億人民幣，2021年淨利8.28億人民幣，2022年截至5月底最近12個月淨利8.52億人民幣。

一手中籤率：
巨子生物全球發售股數2260.88萬股，每手股數200股，截至發稿，超購1倍，不會回撥，甲乙組各5652.2手，預計2K-4K人參與，一手中籤率100%。

綜合點評：
巨子生物按零售額計連續三年保持中國最大的膠原蛋白專業皮膚護理產品公司。主要收入來源於兩款產品，即可復美和可麗金兩款功能性護膚產品，本質上就是一家賣醫用敷料面膜公司，醫美行業的暴力毋庸置疑，但公司淨利率持續下滑，根據財報可以看出，明顯的有增收不增利的傾向，公司研發投入不大，護城河應該怎么守護？再加上目前港股市場現在的狀況，此時不宜瞎湊熱鬧。
牛榜評級：銅牛

申購計劃：
放棄申購。

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