美東時間10月27日盤後，蘋果、亞馬遜發布了新一季財報，加之前兩日已發布財報的Meta、谷歌、微軟，至此，美股“MAAMG”五大科技股本季財報披露正式收官。

總體上看，五大科技股集體失速：蘋果告別兩位數增長，亞馬遜營收遠遜預期，Meta淨利潤腰斬，微軟營收增速創5年新低，谷歌廣告業務疲態盡顯……

“業績令人失望，尤其是那些業務與數字廣告密切相關的公司。”資管機構荷寶的趨勢投資基金經理Jack Neele向上證報記者評價道。多年來，科技巨頭的業績離不开宏觀增長趨勢的推動，但隨着數字廣告體量加大，該業務周期性也越來越明顯。

反映到股價上，在2020年、2021年強勢走牛的科技股板塊年內遭受重創，納斯達克綜合指數下跌超30%，明星科技公司市值一年內共跌去超3萬億美元。

蘋果告別兩位數增長

在其他幾家科技股巨頭相繼暴雷後，具備風向標意義的蘋果交出了營收、淨利雙超預期的業績，但iPhone、iPad銷量和服務業務收入的表現卻不如人意。

財報顯示，最新一個財季中，蘋果營收同比增長8%，達901億美元，預期886.4億美元；淨利潤207億美元，同比增長0.83%；調整後每股收益爲1.29美元，同比增長4%，預期1.26美元。其中大中華區貢獻營收154.7億美元，同比增長6.2%，預期156.5億美元。

分業務看，在全球智能手機需求疲軟的大勢下，iPhone銷量依然保持正增長，銷售收入同比增長9.67%，爲426億美元，但低於市場預期的430億美元。

此前多家媒體和資深分析師稱，蘋果可能減產銷售遇冷的iPhone14系列，將產线轉移至iPhone 14 Pro系列。蘋果CEO庫克在財報電話會上表示，14Pro和14Pro Max均處於供不應求的狀態，目前的銷售情況預示着這一情況還會持續。

iPad銷售則明顯下滑，產品收入71億美元，同比下降13.06%，預期78億美元。

包括App Store在內的服務業務收入同樣不及預期，爲191億美元，同比增長4.98%，預期199億美元。蘋果首席財務官Luca Maestri稱，服務業務增長放緩是受到了美元走強、數字廣告業務表現疲軟的影響。

財報上的亮點來自於Mac電腦和可穿戴設備。Mac銷售收入爲115億美元，同比增長25.39%，遠超預期的93.6億美元；可穿戴設備、智能家居和配件產品銷售收入爲96.5億美元，同比增長9.85%，預期爲91.7億美元。

匯率問題明顯影響了蘋果的營收。蘋果CEO庫克表示，如果不是美元走強，該季度本可以實現兩位數增長。他還稱，蘋果已經放緩了招聘速度。

Investing.com高級分析師Jesse Cohen評價稱，盡管蘋果更善於應對具有挑战性的環境，但它與其他大型科技公司一樣，也在遭受宏觀環境惡化和供應鏈持續性困境的負面影響。

財報發布後，投資者對於蘋果股價分歧極大，多空博弈劇烈。公司盤後股價大跌5%後出現回轉，一度上漲2%，反彈後再次轉跌，最終微漲0.41%。

亞馬遜盤後蒸發萬億市值

相比之下，同一日發布財報的亞馬遜要慘烈得多，盤後股價一度跌超20%，隨後跌幅收窄，最終下跌12%。

財報顯示，亞馬遜最新一個財季營收同比增長15%至1271億美元，市場預期爲1276.4億美元；淨利潤爲28.72億美元，同比下降9%；調整後每股收益爲0.28美元，同比下滑9%，預期0.22美元。

與其他科技巨頭面臨的局面類似，強勢美元爲亞馬遜的營收帶來了近50億美元的損失。亞馬遜的國際業務營收爲277億美元，同比下降5%，但若扣除匯率影響，則爲同比增長12%。

被視爲未來增長動能的雲計算，增速創歷史新低。報告期內，亞馬遜雲計算部門營收205億美元，同比上漲27.5%，而市場預期爲210億美元。

亞馬遜首席執行官Andy Jassy表示，“宏觀經濟環境顯然發生了很多事情，我們將平衡我們的投資，更加精簡，但不會影響我們的關鍵長期战略方向。”

亞馬遜給出的下一財季業績展望同樣不及預期。公司預計，下一財季的營收將在1400億美元到1480億美元之間，同比增長2%到8%，而市場預期爲1551億美元。

亞馬遜首席財務官Brian Olsavsky表示，亞馬遜對假日季感到樂觀，但同時也很現實地認識到，多種因素正在擠壓消費者的錢包。

科技巨頭集體失速

另外幾家科技股巨頭早幾日披露了財報，不約而同交出了讓投資者信心大跌的答卷。

先看Meta，財報顯示，Meta營收連續兩個季度出現下滑，最新一個財季同比減少4%至277億美元，預期爲274億美元；淨利潤則是連續四個季度下滑，爲44億美元，同比減少52%；調整後每股收益爲1.64美元，同比減少49%，預期爲1.89美元。

除了淨利潤“腰斬”，Meta被寄予厚望的元宇宙業務虧損有所放大。從Facebook更名爲Meta後，扎克伯格力求在元宇宙大展雄圖，但Meta的元宇宙核心項目Reality Labs報告期內營收爲2.85億美元，同比下降近49%，運營虧損36.7億美元，去年同期虧損26.3億美元。

財報發布後，Meta盤後跌約19%。次日Meta跌勢不減，收盤跌近25%，

比Meta早一日發布財報的谷歌母公司Alphabet，也表現不佳。

財報顯示，Alphabet最新一個財季營收爲691億美元，同比增長6%，但遜於預期的705.8億美元；淨利潤爲139億美元，同比下滑26.5%；調整後每股收益爲1.06美元，同比下滑24.3%，預期爲1.25美元。

廣告業務疲軟極大拖累了Alphabet的業績。Alphabet期內廣告收入爲544.8億美元，預期爲569.8億美元；搜索及其他相關業務收入爲395.4億美元，預期爲408.7億美元。

10月26日，Alphabet收跌9.1%，創2020年3月份以來最大單日跌幅。

微軟方面，其近期發布的季報顯示，營收在最新一個財季內爲501億美元，預期爲495.6億美元，同比增長11%，增速爲2017年以來最低記錄；淨利潤176億美元，同比下降14%；調整後每股收益爲2.35美元，預期2.30美元，同比下降13%。

盡管營收和調整後每股收益均超出市場預期，但微軟給出的業績指引未讓市場滿意。微軟預計，下一財季的營收在523.5億美元至533.5億美元之間，預期爲560.5億美元。

財報發布後，微軟股價下跌7.72%，市值一夜蒸發1442億美元。

Jack Neele指出，一些公司（如Meta）的資本支出仍然很高。目前，與面向未來的大型投資相比（例如Meta的元宇宙業務），投資者對良好的自由現金流產生更感興趣。盡管業績增長速度將放緩，但幾家科技公司的雲業務仍然是一個巨大的推動力。

科技股迎至暗時刻

年初至今，走牛了兩年的美股科技板塊墜入下行區間，年內納斯達克綜合指數下跌超30%。而目前科技股拋售潮仍未結束，納斯達克綜合指數周四跌幅達到1.51%。

“本季度科技股的業績表現充分反映了經濟下行、高通脹、國債利率上升、美元走強所帶來的負面影響，某種程度上印證了市場對美國經濟衰退的擔憂。”富途投研團隊向記者分析道，五大科技巨頭中，僅蘋果的業績表現稍微亮眼，微軟的財報發揮相對穩定，但微軟雲增速的放緩超出市場預期，而與宏觀經濟大盤、消費需求聯系更加緊密的亞馬遜、谷歌和Meta的業績表現和下季度指引均不甚理想。

盡管科技公司在短短一年內市值已經縮水超萬億美元，但費爾德報告(Felder report)的創始人費爾德撰文稱，大型科技公司的潰敗可能才剛剛开始。

費爾德表示，如果把微軟、蘋果、英偉達、特斯拉和亞馬遜的市值結合起來，除以總自由現金流，可以得到一個超50的倍數，但這比2022年初的70倍有所下降。

問題在於，“這種歷史性的高估只有在美聯儲大量印鈔的情況下才有可能，”費爾德說。隨着通脹肆虐，美聯儲的印鈔機已經放慢腳步。

隨着未來美聯儲資產負債表的正常化，科技股估值將隨之下行。費爾德認爲，科技股的估值回歸可能才剛剛开始，而市值與自由現金流的倍數與當前水平相比，可能會再下降50%。

PreMarket Prep聯合主持人Dennis Dick認爲，市場風格正在轉向，科技股的受挫可能會是長期趨勢，屆時所有過去10年表現不佳的價值股將迎頭趕上。

中信證券在近日的一份研究報告中表示，此次科技股的過山車行情，與美股2000年的科網泡沫存在一定的相似和可比之處，“產業面是基礎，流動性推波助瀾”。

展望後市，富途投研團隊認爲，科技股業績依然尚未探底，預計美聯儲加息尚未放緩、美元尚未走低的情況下，下一財季科技股的盈利能力依然承壓，需等待科技股業績底部的出現。預計2023年宏觀環境有望改善，隨着通脹見頂、美聯儲加息放緩、美元價格下行，經濟修復將有望帶動科技股業績回暖和股價反彈。

責編:史健 | 審核:李震 | 總監:萬軍偉

（來源：上海證券報）

本文作者可以追加內容哦 !