港交所(00388.HK)日前宣布，因外部供應商軟件問題，香港期貨交易所現暫停恆生指數期貨、恆生中國企業指數期貨、恆生科技指數期貨、小型恆生指數期貨，小型恆生中國企業指數期貨現月合約及下月合約之市場波動調節機制，直至另行通知。

會議落幕後，本周一（24日）迎來中港股市大暴跌，外資資金撤離，人民幣走貶。由於市場恐慌性賣壓沉重，香港交易所在26日开市前，緊急宣布軟體壞了，暫停了恆生指數期貨在內的10個主要指數期貨熔斷機制，歷經數日今日尚未恢復。

港交所26日开市前宣布，10月25日上午11時22分，恆生科技指數期貨的11月份合約，因未能及時更新市場參考價而觸發市場波動調節機制，並觸發5分鐘冷靜期，經了解，是因爲供應商正准備更新軟體。

受上述市場波動調節機制暫停影響的期指產品包括，恆生指數期貨、恆生中國企業指數期貨、恆生科技指數期貨、小型恆生指數期貨，以及小型恆生中國企業指數期貨，範圍涉及現月合約及下月合約，共累計10個合約。

港交所於2016年8月在香港證券市場引入市場波動調節機制，2017年擴至衍生產品市場。除本周二出現的異常情況，截至目前衍生品市場的市場波動調節機制從未被觸發過。這個機制類似A股熔斷機制，是交易所爲防止股市指數在短時間內波動過大，投資者出現恐慌性买賣，或交易錯誤引發閃崩等，而設置的冷靜期。

根據機制，當合約價格偏離5分鐘前的最後成交價超過5%（包括上升逾5%及下跌逾5%），就會啓動一個5分鐘的冷靜期。冷靜期內，交易不會暫停，只是在限制價格內進行，即不可以超過5分鐘前最後成交價的上下5%。若潛在成交價超過價格限制，該买賣盤將被拒絕，並隨即觸發5分鐘冷靜期。

對於港交所期指「冷靜期」機制突然暫停，引來不少猜測。不了解「冷靜期」機制運作的散戶，誤以爲此舉是遏制空頭。中國分析師則認爲，港交所暫停市場波動調節機制，期貨市場大幅波動風險增加，不利散戶，但會衝擊投資者信心，畢竟港交所是國際易所，不應出現交易系統性事故。截至目前，港交所尚未披露市場波動調節機制恢復的時間。

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