在第三季度的財報季中，Alphabet（谷歌Google）的股價一路上跌跌撞撞，該公司公布的數據平平無奇。

該公司最近的頭條新聞是收入增長放緩至6%。分析人士此前已經預計，對Alphabet來說這將是一個溫和的季度，預計營收增幅爲9%。

一年來，對經濟衰退的擔憂一直影響着市場。Alphabet的收入增長數字已經是其兩年多來最慢的增長速度了，Alphabet的季度數據肯定會給依賴數字廣告的公司帶來一波衝擊，甚至還會波及科技行業。盡管如此，我認爲對經濟增長的擔憂可能有些過頭了。

值得注意的是，投資者在剛看到Alphabet財報時還比較樂觀，該股延續了令人印象深刻的連續上漲勢頭，然而，現在Alphabet的股票正在被拋售。

第三季度財報與股價

盡管市場對美聯儲的下一步利率行動可能比較樂觀，但決定股價走勢的將是季度財報。Alphabet的這個季度標志着第三季度財報季的开局令人失望。隨着其他FAANG公司公布財報，今年第四季度的投資者情緒可能會有所好轉。

毫無疑問，Alphabet的廣告增長放緩在很大程度上與宏觀逆風有關。隨着宏觀環境的烏雲散去，Alphabet能否重回增長軌道？這個問題依然存在。

該公司已經找到了抵御增長放緩的方法。雖然個位數的增長對投資者來說可能是一個危險信號，這表明Alphabet的輝煌時代已經結束，我認爲第三季度更像是經濟衰退之前的一個“坑窪”。

沒人知道這個坑到底有多深，但我認爲，在適當的時候，Alphabet將重新獲得兩位數的增長。因此我認爲，財報發布後市場有點反應過度，這反而爲想买入該股的打开了一扇“機會之窗”。

我仍然看好Alphabet的股票。

Alphabet不存在增長問題

Alphabet涉足很多領域，正在尋找下一個巨大的增長領域。搜索、雲計算和YouTube仍然是Alphabet增長的主要支柱。在宏觀經濟逆風加劇的情況下，每個支柱似乎都不太可能獨善其身。但在經濟衰退後，我預計搜索、雲計算和YouTube將再次崛起。然而， Alphabet是否會叫停的其他項目？人們一直存在疑問。

Alphabet知道，在其他業務成熟之際，它必須在增長領域抓住機會，以繼續實現該公司的增長數據。該公司在一些雄心勃勃的項目上投入了大量資金，比如遊戲流媒體服務Google Stadia，但結果卻不得不忍受虧損、關閉部分項目。

Alphabet最近還宣布了一個艱難的決定，放棄了下一代Pixelbook筆記本電腦。

Alphabet首席執行官Sindar Pichai希望以經濟衰退爲契機，將生產率提高20%。毫無疑問，這一目標可能需要大幅削減勞動力和取消其他項目，以提高其資本的效率。

由於Alphabet正在收緊財政，我認爲投資者不應該過分看重它對增長的影響。在我看來，關注生產力和效率應該有助於該公司在經濟衰退的年份提高利潤。

Alphabet的三大增長支柱（搜索、雲計算和YouTube）還有很大的增長空間。事實上，像Google Stadia這樣失敗的嘗試，可能正是一個反思的機會。

分析師：买入還是賣出？

再來看看華爾街，Alphabet的股票獲得了“強烈买入”的一致評級。在30位分析師的評級一致給予了“买入”。Alphabet的平均目標價爲132.60美元，意味着該股較當前水平的上漲潛力爲36.2%。分析師給出的目標價區間爲每股114.00到186.00美元不等。

總結：不要擔心Alphabet的增長放緩

Alphabet开始感受到經濟衰退的影響。廣告增長的疲軟並非該公司獨有的問題。隨着最嚴重的衰退逆風過去，我認爲Alphabet將再次成爲市場領導者。

與此同時，Alphabet的努力有助於防御宏觀環境的不確定性。

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作爲作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認爲本報告可以取代自己的判斷。

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