來源：文匯報

近期恆指陷入弱勢一再探底，市場環境不確定性較強，短线大概率將以震蕩行情爲主。不過港股當前已處於歷史較低位置，其間蕴含的部署機會值得挖掘把握，配置上建議傾向基本面穩健之優質龍頭。城建設計（1599.HK）是內地城軌設計龍頭和行業規範的制定者，且具國資背景，可視爲優先部署對象。

日前，城建設計發布公告稱，公司與住總集團訂立資產轉讓協議，內容有關收購住總集團軌道交通工程總承包部的全部資產以及相關的債權債務，轉讓標的的代價爲1924.47萬元（人民幣，下同）。根據公告，此協議的訂立將有助於解決同業競爭問題，推進A股上市進程。根據公司早前發布的公告，其正在有針對地逐步解決A股發行可能存在的有關問題。料此次收購後，公司A股上市進程將有所提速，有助於持續增強整體競爭力。

業績方面，坐擁行業龍頭壁壘紅利，城建設計的淨利已連續多年保持正向增長。公司於今年2月處置了城建智控並收購了北京住宅院，提升了於住宅類建築設計領域的競爭力及滲透率，進一步夯實龍頭地位。今年上半年，於疫情壓力下，公司歸母淨利潤仍實現約21.1%的增幅，凸顯經營韌性與核心競爭優勢。

就整體行業而言，今年下半年多項經濟指標顯示基建投資正穩步回升，支撐基建行業高景氣度持續。下半年「穩增長」政策多向發力，城軌交通是新基建的重要產業方向之一，增長前景不言而喻，城建設計龍頭地位持續夯實且具國資背景，享國企改革浪潮紅利，自然有望從中充分受益。

此外，截至2022年9月30日止三個月，公司重要項目（含聯合體）中標共計30.14億元（未審核），遠高於其今年上半年中標總金額。且在第三季度中標金額中，利潤貢獻水平偏高的勘察、設計及咨詢項目佔大頭，利於增厚公司盈利空間，亦彰顯龍頭核心競爭力。隨着內地疫情防控形勢改善，疊加「穩增長」政策效能持續釋放，料公司第四季度訂單形勢依然向好，未來業績穩健增長具備有力支撐。

估值具較大提升空間

估值上，城建設計市盈率（TTM）僅約1.8倍，市帳率不足0.3倍，較港股同業顯著低估，較A股同類公司更是冰火兩重天。而公司自上市以來堅持每年派息，更添該股防守性，估值上可再看高一线。該股當前處歷史低位附近，可考慮分段吸納部署，短线先上望30天线約1.67港元。

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