綜合各家媒體的預測，美聯儲將在本周會議期間將聯邦基金利率的目標區間再次上調75個基點。如果成真，這將是美聯儲連續第四次加息相同幅度。

總結近半年多來衆多經濟學家的分析，我們大致上可以理解美聯儲激進加息政策完全是爲了應對數十年來罕見的通脹高企。

然而效果並不理想。

經過多次“強硬”的加息政策，美國物價卻依然維持上漲。

據最新的衡量通脹的關鍵指標個人消費支出(PCE)價格指數顯示，9月份美國消費者價格同比上漲6.2%，與8月份的升速持平。但是剔除波動較大的食品和能源價格的核心PCE的同比漲幅相較8月份上升了0.2個百分點，達5.1%，爲今年3月份以來的最強勁漲幅。

以上這個數據非常關鍵，因爲PCE是美聯儲歷來最重視的反映通脹情況的參數，如果這個數據始終無法大幅度下降，則美聯儲的較嚴格加息步伐料將持續下去。

一方面看，美聯儲的加息步伐着實很快，要知道，就在3月份，聯邦基金利率目標區間的中點還是0.125%，而到了本周，一旦再次上調75個基點，中點就將達到3.875%，半年多時間就有了近30倍的漲幅。

另一方面講，美國經濟確實因爲這迅猛的加息速度而受到深刻的影響。最近，央視新聞就援引美媒的報道指出，據一項民意調查顯示，近80%的美國人將美國目前事態描述爲“失控”。

雖然三季度美國GDP按年率計算增長2.6%，超過市場普遍預期0.2個百分點，並從連續2個季度的負增長中“解脫”，但美國經濟增長的平衡性顯然不足。

三季度的大部分增長主要都源自於出口的飆升。據統計，美國淨出口對當季經濟增長貢獻了2.77個百分點。

我們都知道美國出口暴漲和歐洲大量採購美國能源和其他產品是分不开的。也就是說，美國經濟的增長很大程度上是受當前世界地緣政治，尤其是俄烏之間的衝突所引發的連帶效應所致。歐洲國家不得不大量進口來自美國的“高價”商品。

同時，美國制造業和服務業的數據卻依然萎靡。據經濟日報，美國10月份Markit制造業PMI初值49.9，創2020年6月份以來新低；服務業PMI初值46.6，連續4個月萎縮，綜合PMI初值47.3，不及預期和前值。

此外，我認爲還有兩個經濟參數非常關鍵，或許能反映美國經濟的真正態勢以及影響美聯儲的下一步計劃。

民以食爲天，民以住爲天

要了解美國經濟發展的動態變化，除了以上GDP、PCE、PMI等經濟指標以外，我們還可以從兩方面入手去看。

對於全世界老百姓來講，喫飯問題（消費）和住房問題肯定是生活中最大的兩件事。美聯儲的決策宗旨是維護美國經濟的穩定，特別是維護百姓生活的安穩。所以其所有貨幣政策（主要是通過利率調節）都是基於對各項民生經濟數據的分析上來判斷經濟是否過熱或者處於頹勢。

由這個底層邏輯出發，如果我們希望判斷美國經濟真正的走勢以及判斷美聯儲的貨幣政策方向，就需要對美國老百姓的消費數據和住房數據具備分析能力。

反映美國百姓喫飯問題的數據有很多，最典型的要數失業率、工資增幅，以及消費者信心指數。

從失業率來看，今年以來美國通脹高企的一大決定性因素其實就源自於就業市場非常緊張，失業率長期維持比較低的位置。

據外媒最新的預測，本周五美國即將公布的最新就業報告將顯示10月份失業率爲3.5%，與9月份水平持平。檢索美國勞工局統計局的數據，這個失業率是美國1970年代以來最低的數字。

從工資增長來看，官方數據顯示，盡管美國第三季度工資增長相較第二季度略微放緩0.1個百分點，達到1.2%，但仍然反映出市場用工難，工資和物價出現互相螺旋上升影響的跡象。美媒最新預測顯示，10月份的平均時薪將比9月份增長0.3%，同比增長4.7%。

最後再來看消費信心指數，據美國密歇根大學上周五公布的10月消費者信心指數顯示，十月份的終值與月中公布的初值59.8相比上升至59.9，並相較9月份的58.6上升了1.2。

這顯然是經濟向好的體現，然而美國媒體對這個數據分析卻略顯悲觀。總結起來就是：“由於通脹繼續擠壓家庭的實際收入，消費者信心仍然受到抑制。”

從以上這三項數據，再加上美國最新PCE數據，我們很容易分析得出：美國的通脹壓力依然非常大，美聯儲減緩加息步伐的可能性似乎還是雲裏霧裏。

再說一個很多國內媒體不常見報道的經濟參數——美國消費者信用卡債務出現劇烈上升。

在經歷了新冠疫情以及之後的經濟刺激期之後，美國人开始大量用信用卡借貸消費，以對抗幾十年來最嚴重的食品、汽油和住房等必需品的價格上漲。

根據紐約聯邦儲備銀行最新數據，截至9月底，美國信用卡債務正在以20多年來最快的速度上升。美國人的信用卡欠款超過8800億美元，這比一年前增加了13%。

另據聖路易斯聯邦儲備銀行網站公开數據，10月份美國人的信用卡總債務（9200億美元附近）已經大大超過了疫情前的水平，而且達到有統計以來（2000年开始）最高的水平。

史上罕見的高信用卡債務似乎可以說明以下幾個問題：

（1）通脹問題依然非常嚴峻，信用卡債務的飆升正體現出美國消費的快速增長以及很多人爲應對通脹而不可避免地大量舉債生活。

（2）美國經濟一旦出現實質衰退，則大量失業將導致大量信用卡違約。除了導致金融系統的不穩定，嚴重的是還將導致大量美國家庭背上難以償還的債務，這將使得經濟潰敗的速度加快，並增加日後經濟恢復的負擔。

（3）美聯儲激進加息政策已經反過來加重了美國家庭的還息成本。根據Bankrate的數據，當前美國的信用卡平均利率爲18.7%，處於30年來的最高水平，並且可能還會繼續上升。這就爲美聯儲繼續強硬加息帶來了民生方面的壓力。

說完了美國消費的關鍵指標，我們再來看一下美國住房的問題。

和消費的節節攀升正好相反，美國住房市場目前處於低潮期。

據央視新聞，根據抵押貸款巨頭房地美對貸款機構的最新調查，十月底30年期固定住房抵押貸款的利率平均達到7.08%。而就在1年前，這一利率僅略微高於3%。

受美聯儲持續激進加息的影響，美國住房抵押貸款利率20年來首次突破7%，相當高的貸款成本幾乎使美國住房市場面臨速凍。

另據美國全國地產經紀商協會最新的數據顯示，美國9月份成屋籤約銷量連續第四個月下降。9月份成屋籤約銷量指數環比下跌10.2%，這是自2020年4月以來的最低水平。9月份的成屋籤約銷量同比下滑31%。

多種跡象顯示，目前美國房地產市場正在急劇降溫，且目前的住房市場滑坡尚未見底。

與之呼應，據美國商務部數據顯示，今年第三季度美國住宅固定投資按年率計算大跌26.4%，連續第六個季度出現下滑，成爲當季GDP數據的最大拖累因素。

可見，美國地產市場的劇烈下跌已經對美國經濟形成了拖累。而且，房價的持續下跌將對市場預期產生負面衝擊，進一步加劇美國經濟的下行壓力。

尾聲

信用卡債務飆升和房地產銷售大幅降低是此刻擺在美聯儲面前衆多“不好看”經濟指標中的兩項。

如何決策？是繼續大幅度加息控制通脹還是稍稍放緩加息步伐來規避對經濟的過度損害？

對世界第一大經濟體的央行來說，2022年的冬天將並不平坦。

而對於全世界受美國經濟影響的人們來說，美聯儲的每一個決定都將深刻關系着方方面面。我們只能拭目以待。

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標題：美聯儲料將再次加息，兩個數據顯指標性意義

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