明天的美聯儲會議安排看起來很像7月會議的情況。在此之前，標准普爾500從熊市低點強勁反彈，因爲投資者押注美聯儲可能預示着不那么強硬的政策前景。事實證明，7月份的牛市是正確的，美聯儲首席執行官傑羅姆鮑威爾(Jerome Powell)暫停了指導，似乎暗示未來將採取更溫和的緊縮步伐。標准普爾500從6月16日的低點上漲了18%，結束了熊市。與此同時，10年期美國國債收益率回落至近2.5%，30年期固定利率抵押貸款降至5%。

然而，美聯儲希望這一次看到一個大不相同的結果。鮑威爾吸取了教訓，因爲對美聯儲在2023年降息的預期推動了夏季反彈，基本扭轉了近六個月加息導致的金融狀況收緊。這使得就業市場進一步收緊，服務業通脹加速。

市場完全預計美聯儲將在周三加息75個基點，這是第四次超大規模加息。但投資者希望鮑威爾將在12月13日至14日的美聯儲會議上暗示下調至不超過50個基點，並在2023年初暫停。

這些希望很可能會破滅。自從鮑威爾7月27日的新聞發布會點燃了標准普爾500之下的一把火以來，他在討論美聯儲政策時變得非常謹慎。在介紹他8月26日在懷俄明州傑克遜霍爾的演講時，鮑威爾說，“今天，我的講話將會更短，我的關注點將會更窄，我的信息將會更直接。”

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