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摘要：Howkingtech於2022年10月31日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，公司是中國物聯網解決方案提供商。2021年收入爲人民幣1.9億元，淨利潤0.34億元，毛利率41.6%。

S&TLiveReport獲悉，成立源於2012年的Howkingtech international Holding LimitedXX（以下簡稱“Howkingtech”）於2022年10月31日在港交所遞交上市申請，擬香港主板上市。公司曾經在2022年4月29日遞表，這是該公司第2次遞交上市申請，獨家保薦人爲中國平安資本（香港）。

公司是中國物聯網解決方案及通信設備供應商，服務廣泛的工業客戶。於往績記錄期間，公司主要向各行業客戶提供定制物聯網解決方案以及研究、开發及銷售通信設備。於往績記錄期間，公司收益亦有小部分產生自提供其他服務，例如通信設備維護及通信諮詢服務。根據弗若斯特沙利文報告，自二零二零年起，中國5G專網市場已成爲中國物聯網市場的一個新興行業分部，約佔二零二一年中國物聯網市場的市場份額0.2%。預期中國5G專網市場在中國物聯網市場的市場份額於二零二六年進一步增至約4.3%。隨著5G商業應用於中國的推廣，公司自二零一九年及二零二零年起分別战略性地开始爲客戶提供5G通信設備及5G專網解決方案。

除物聯網解決方案外，公司亦在中國銷售5G及其他通信設備及向美國及俄羅斯出口天线，這爲公司帶來了經常性及相對可預測的收益來源。公司提供多種類型的通信設備，可應用於各種無线通信網絡，包括但不限於4G及5G。於往績記錄期間及直至最後可行日期，公司銷售336個庫存單位的通信設備。

投資亮點

l作爲中國物聯網市場採用5G技術的物聯網解決方案及通信設備供應商，公司已爲把握中國物聯網解決方案及通信設備方面的持續增長需求做好充分准備；

l憑借軟硬件集成及短期解決方案交付能力爲客戶提供一站式物聯網解決方案，以此自競爭對手中脫穎而出；

l強大的創新和研究實力是支撐公司增長的基礎；

l多樣化產品組合爲公司提供穩定及不斷增長的收益來源；及

l管理團隊積極進取、經驗豐富，具有遠見卓識且學術及商業見解出色，將確保公司的業務成功發展。

公司地址：中國江蘇省南京市江寧經濟技術开發區秣周東路9號B4號樓8層

香港地址：香港灣仔皇後大道東248號大新金融中心40樓

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財務分析

截至2021年12月31日止3個年度及截至2021年及2022年5月31日止5個月：

收入分別約爲人民幣0.81億元、1.27億元、1.9億元、0.53億元及0.83億元，年復合增長率爲53.08%；

毛利分別約爲人民幣0.36億元、0.51億元、0.79億元、0.17億元及0.29億元，年復合增長率爲47.14%；

淨利潤分別約爲人民幣0.17億元、0.29億元、0.34億元、0.06億元及0.11億元，年復合增長率爲40.76%；

毛利率分別約爲45.00%、40.32%、41.57%、32.56%及34.90%；

淨利率分別約爲21.45%、22.41%、18.14%、11.90%及12.69%。

收入、毛利、淨利潤都呈現快速增長，年復合增長率都超過2位數，其中收入的年復合增長率增長最快，爲53.08%；毛利率和淨利率都穩定增長，分別爲34.9%和12.7%。

行業前景

憑藉政府利好政策及先進技術的不斷引進，中國物聯網市場的收益由二零一六年的人民幣9,120億元快速增長至二零二一年的人民幣29,232億元，復合年增長率爲26.2%，預期於二零二一年至二零二六年將進一步按復合年增長率13.3%增長，於二零二六年達人民幣54,660億元。

自二零二零年以來，中國5G專網一直產生收益。二零二零年中國5G專網市場的總收益爲人民幣23億元。於二零二一年，5G專網市場佔中國物聯網市場約0.2%，總收益爲人民幣60億元。隨著各行業數字化轉型加快，中國5G專網市場的總收益預計於二零二六年將達到人民幣2,361億元，二零二一年至二零二六年的復合年增長率爲108.2%。

下圖載列於所示年度中國5G專網市場的銷售收益：

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行業地位

中國的5G專網市場集中並由少數市場領導者主導。於二零二一年，中國5G專網市場參與者僅有約20名。於二零二一年，前十名參與者的總收益佔中國5G專網市場總收益約96.3%。

於二零二一年，公司5G專網解決方案及產品收益爲人民幣0.73億元，以1.2%的市場份額在所有市場參與者中排名第八。

此外，公司的業務涵蓋網絡連接層及平台層。通信巨頭的5G專網業務較多專注於大型項目，如安裝政府、軍事及基礎設施5G專網，而其他頂尖參與者可滿足更加多樣化的業務需求。例如，與其他大型主要參與者相比，本公司策略性地專注於爲具備較高管理靈活性及較短產品交付期的企業提供具成本效益和量身定制的物聯網解決方案及通信設備。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司爲：國脈科技(SZ:002093)

國脈科技股份有限公司的主營業務爲物聯網技術服務、物聯網咨詢與設計服務、物聯網科學園運營與开發服務、教育服務。物聯網咨詢與設計服務:主要爲運營商4G/5G通信網、物聯網建設提供從咨詢規劃、設計、優化到維護的一體化解決方案,保證運營商物聯網網絡的高效、穩定及可持續發展。物聯網科學園運營與开發服務:圍繞“產業+園區配套”的發展模式,聚集物聯網創新人才團隊。作爲中國通信技術服務市場的开拓者之一，公司參與了國家通信服務外包行業標准的起草和制訂。聚焦5G、物聯網技術服務，爲政府、公安、交通、醫療、教育、廣電等政府及多行業客戶的提供物聯網端到端整體解決方案。持續科研投入。加強在5G、物聯網等公司未來發展方向上的相關技術、運用場景和運營模式研究和开發。加強新一代信息技術的儲備和研究，特別是5G關鍵技術、5G承載網、核心網等相關課題研究，並積極參與運營商5G網絡建設。

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主要股東

金女士、王女士、陳博士及HowkingTech Holding爲公司的一組控股股東。

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管理層情況

陳平博士，58歲，聯合創辦人兼執行董事，亦爲董事會主席兼行政總裁，負責公司的整體战略規劃並監督整體管理及日常營運。在通信業積逾25年經驗，獲得美國內華達大學電氣工程碩士學位。獲得美國北卡羅來納農工州立大學電氣工程博士學位。陳博士爲公司的執行董事兼行政及人力資源總監王女士的配偶。陳博士亦爲公司的控股股東之一金女士的女婿。

王者師女士，39歲，聯合創辦人兼執行董事、行政及人力資源總監，主要負責監督公司的行政及人力資源事務。在行政及人力資源領域擁有約11年的經驗。獲得中國吉林藝術學院美術設計學士學位。王女士爲公司的執行董事、主席兼行政總裁陳博士的配偶。王女士亦爲公司的控股股東之一金女士的女兒。

馮義晶先生，40歲，執行董事、財務總監，主要負責監督公司會計及財務事宜的整體管理。彼亦爲薪酬委員會成員。在會計及審計領域擁有約17年的經驗。曾在安永華明會計師事務所南京分所任高級審計經理，爲杭州萬色城電子商務集團有限公司的財務總監，爲蘇創燃氣股份有限公司的獨立非執行董事。獲得中國南京審計大學審計學士學位。

王軍先生，47歲，執行董事、技術總監，主要負責監管公司管理層的技術資源。在軟件开發領域擁有約21年的經驗。曾在華爲技術有限公司南京研究所任職。在南京朗訊科技通信有限公司任技術員。微軟(中國)有限公司上海閔行分公司軟件設計工程師II。在Ericsson Canada, Inc.擔任軟件工程師。任北京龍加智科技有限公司的軟件總監，獲得中國東南大學工業自動化學士學位以及控制理論及控制工程碩士學位。

上市前融資

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中介團隊

據捷利交易寶數據統計，Howkingtech中介團隊共計10家，其中保薦人共計1家，近10家保薦項目數據表現很好；公司律師共計4家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

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保薦人承銷歷史業績

平安資本近期保薦2家上市公司，破發率爲0%，尚無破發記錄；

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輿情分析

目前通過天眼查網站無法查到Howkingtech International Holding Limited的任何負面消息，通過查詢其主體公司南京濠暻通訊科技有限公司，發現具有如下風險提示：

3個自身風險中，主要是該公司起訴他人或公司的开庭公告

3個周邊風險中，公司投資的深圳市物聯微電子有限公司被公告內容提及的开庭公告

6個歷史風險中，公司曾因未按規定提交年度報告信息而被列入企業經營異常名錄

43個預警提醒中，該公司發生了投資人變更，對外投資變更等提示信息。

整體來看，一家2012年就开始經營的公司，法律訴訟方面屬於比較正常的範圍，網上並不存在大規模的負面輿情。

近期港股IPO市場情況

據LiveReport數據統計，近10家上市新股發行總市值均值爲232.71億，其中最大市值爲中創新航，最小市值爲GC CONSTRUCTION；發行PE均值爲84.23倍，PE整體水平偏上；申購人數均值爲4786；超購倍數上，均值爲18.71倍左右(如剔除偏離值過高的數科集團，則均值約爲3.98倍)；基石佔比上，目前基石比例均值維持在39.54%，整體來說，基石比例均值近期略有回落；

暗盤及首日收益率上，9月中旬，叮當健康暗盤微漲，首日亦收平;9月底，超購王數科集團暗盤不及預期，首日表現更是令人大跌眼鏡，緊隨的零跑汽車，首日表現那可真是一個都別想跑，萬物雲相比起來似乎也沒那么難看；10月初，艾美疫苗首日微漲，中創新航收平，健世科技及GC CONSTRUCTION表現尚可；10月中旬，潤歌互動暗盤及首日大漲，又是一家小市值公司黑馬，緊隨其後的元宇宙第一股 飛天雲動暗盤及首日均跌超4%。截至目前，暗盤漲跌整體均值約爲5.38%，而首日約爲5.42%。

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