恆生科技和中概互聯的分析框架，應該包括三個方面：內地經濟基本面、美元流動性和資金風險偏好，具體我在今年初的連續三篇文章梳理過。

風險偏好是個加速器，如果前兩個因素是利好，那么它也就成了利好，反之亦然。

現在這個位置來看，國內經濟基本面還不能說觸底，口罩和房地產兩大壓力都沒有解除。

美元流動性和今晚的美聯儲議息密切相關

11月加息75bp沒有懸念，最大的看點在於鮑威爾是否如目前市場期待的那樣，釋放加息放緩的信號。

如果大家的期待成真，這就意味着美國加息對資產價格的壓制將被移除，這對全球經濟和資本市場都是重大利好。

這個拐點如此重要，以至於很多人都想提前知道答案。

今年就出現過幾次資金搶跑，預期拐點到來，但都被打臉，這次還是有資金在搶跑。

其實，宏觀只能被觀測，而不能被預測。

因爲市場有預測，就會改變他們的決策，這進一步改變了初始的宏觀環境，那么基於當時的宏觀環境做出的預測也就失靈了。

這有點像物理學的測不准原理。

既然這樣，可以暫時認爲美元流動性還沒有轉向。那么三個因素就都還沒有轉向，還是不能去抄底。

其實，無法預測宏觀並不耽誤賺錢，因爲宏觀上從一個拐點到下一個拐點，中間的趨勢會延續好長一段時間，這給了我們充裕的交易時間和空間。

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