邁入2022年，企業赴港上市的步伐並沒停下來。近期不少知名企業被媒體報道要赴港上市，其中包括途虎養車、京東科技、快夠打車等等。除了一些互聯網企業吸引外界的關注之外，一些傳統行業比如美妝日妝公司也加快上市的進程。

去年，不論是A股還是港股、美股都有知名的美妝日化公司成功登陸資本市場，近期也有像上美集團、薇美姿被媒體報道將要赴港上市。在美妝日化企業正在前赴後繼前往香港上市背後，到底是有何考量？

美妝日化品牌衝刺港股

1月17日，韓束母公司上海上美化妝品股份有限公司（簡稱“上美集團”）向港交所遞交招股書，正式啓動赴港上市申請，擬香港主板上市。其聯席保薦人爲摩根大通、中金公司和中信裏昂。上美起源於2002年，其擁有多個知名品牌，如韓束、一葉子、紅色小象等。

從招股書來看，2020年上美集團實現收益33.82億元人民幣（幣種下同），較2019年的28.74億元同比增長17.6％；2021年前三季度的收益達到25.96億元人民幣，較上年同期增長12.7％。此外，2019年、2020年上美集團經調整利潤分別爲1.14億元和2.65億元；2021年前三季度的經調整利潤達到2.85億元，較上年同期增長45.3％。

除了上美之外，薇美姿實業(廣東)股份有限公司或將擇日正式向港交所遞交招股說明書，擬在主板掛牌上市，衝擊港股主板的“國貨牙膏第一股”。該公司旗下擁有口腔護理品牌——“舒客”(Saky)、兒童口腔護理品牌——“舒客寶貝”(KakyKids)。目前舒客品牌產品线已經覆蓋了包括牙膏、電動牙刷、漱口水、衝牙器等多品類，圍繞口腔健康護理市場形成了完整布局。

近年來，從藍月亮、朝雲集團，到愛美客、上海上美，再到薇美姿，美妝日化企業紛紛前往香港上市。除了港股市場是不少美妝品牌公司上市的地點之外，A股與美股資本市場也吸引了一些頭部玩家代表。

據了解，2017年珀萊雅化妝品股份有限公司在上交所敲鐘，成爲A股“美妝行業第一股”；2019年，完美日記母公司逸仙電商在紐交所掛牌上市；2021年3月，敏感肌護理品牌“薇諾娜”母公司貝泰妮在深交所敲鐘上市。此外，杭州彩妝品牌毛戈平化妝品股份有限公司已獲上交所主板首發通過。

同時據《化妝品財經在线》記者統計發現，2021年，美妝全產業鏈有12家公司上市，其中A股達到7家。上市企業覆蓋原料商、包材商，以及品牌商、代運營商、零售商等產業全產業鏈條。

這幾年，美妝日化公司开啓一輪上市徵程，爲何這些玩家都在這個時機點籌劃上市？

爭先恐後上市原因爲何？

根據啓信寶發布的《2021全國化妝品產業區域研究報告》顯示，近10年，我國化妝品企業新增數量逐年增加，2020年新增企業數量超過2.5萬家，新增增速達到70%；市場規模上，2020年，中國化妝品市場規模達到3400億元，2021年1～11月市場規模達3678億元，增速達15.3%。

在化妝品企業數量增加背後，不少頭部玩家脫穎而出，在計劃上市背後，或許有這幾個方面的考慮。

其一，隨着顏值經濟的到來，消費者對化妝品的消費需求不斷增加，尤其是國內化妝品市場不斷被开拓，成爲全球化妝品行業發展最快的市場之一。

2015-2020年我國化妝品的消費規模從2049億元增長到了3400億元，復合增長率約爲8.81%。據國家統計局統計數據，2020年我國化妝品零售總額爲3400億元，較2019年增長了9.5%，2020年的疫情對整體經濟造成了較大的影響，在此環境下我姑偶讀化妝品零售仍能保持增長，尤其是年底“雙十一”與“雙十二”的推動，零售額將增長更快。

其二，目前美妝日化品牌公司上市並非是融資的唯一方式，但卻是最佳的融資方式之一，也是提升品牌影響力的契機。現在市場對化妝品的關注度再次提升，一方面是因爲消費升級，美妝行業的市場規模還在不斷擴大，特別是彩妝行業，這也讓以完美日記、花西子、薇諾娜等國產化妝品牌獲得消費者的認可。

另一方面，近年來线上渠道讓更多美妝品牌有了快速獲得消費者認可的計劃，尤其是借助短視頻、直播等新渠道紅利，加速了彩妝的增長。“短視頻和直播可以很直白地給你展示妝前和妝後的明顯區別，彩妝的產品形態非常適合這種新渠道的流量紅利。隨着90後成消費者的主流，對國貨的認同感越來越強，國產美妝市場逐漸“升溫”。

其三，受疫情影響，國貨美妝品牌受電商利好。市場研究員桑德拉韋斯說：“受疫情影響，一些线下零售渠道被關閉，中國的化妝品、美容和個人護理行業出現了銷量下降。許多品牌开始發展在线渠道，進行數字化轉型，並越來越多地依靠社交媒體和直播來推動電商銷售。實體商店重新开張以來，线下消費普遍恢復，但網上銷量仍然有增無減。”

無論是近段時間迎來的上市潮，還是去年美妝品牌的良好表現，其背後折射的是，本土美妝企業的競爭力正在加強，國貨美妝迎來了最好的發展時代，自然也就受到了資本家的青睞。面對市場競爭的日趨激烈，IPO能幫助企業募集資金，以促進公司規範運作以及資源整合，提升其在市場中的競爭優勢。

港股資本市場何時誕生國產版“歐萊雅”？

經歷這幾年的高速發展，國貨美妝品牌試圖撕掉廉價、品質差的標籤，尤其是在獲得Z世代人群的認可後，國產品牌也开啓了品牌高端化進程。登陸港股資本市場的玩家，也是想要借助融資進一步擴大其影響力，只是他們距離成爲歐萊雅，在港股資本市場獲得更大認可還欠缺什么？

從全球影響力來看，據美業新緯度報道：上海醫藥工業研究院黃軍海教授曾表示，全球市場份額中，歐萊雅、寶潔、聯合利華、雅詩蘭黛和資生堂約佔52.4%，市場規模前20的企業，外資企業佔據了約80%，本土企業只佔約20%。很明顯，從市佔率來看國內美妝日化品牌還有很長一段路要走。

此前，自然堂集團創始人鄭春影看來，國內品牌只研究渠道不研究消費者，而外資品牌更多只研究消費者不研究渠道，就算國際品牌下沉也沒什么威脅，因爲底層市場太大了。

另外，在品牌認知度層面，要想在高端層面提升競爭力，研發還不足。目前，國內美妝公司的產品進行代工直接凸顯出了國產美妝的無法走向高端與國際大牌抗衡的關鍵——研發與技術創新力與他們還存在很大的差距。

一直以來，國外大牌很注重研發。比如歐萊雅創始人舒萊爾就是靠染發劑攢下了第一桶金，當時他創立公司的時候，公司只有兩個房間，一間是演示廳，另一間就是實驗室，他白天在發廊推銷產品，晚上就廢寢忘食的在實驗室研發。

近幾年，國貨美妝品牌也在加大對於技術的投入，但相對於高額的營銷費用來看還是有明顯差距。比如完美日記背靠集團OpenLab开放型研發體系，聯合中科院化學研究所、森馨科技等國內外知名研發機構，也在共同研發產品，提升產品創新力。

從現有數據來看，逸仙電商確實在不斷加大研發投入，2018年至2020年其研發費用佔營收比分別爲0.4%、0.8%和1.3%，最新2021年三季報披露，該季度這一數據增長至2.7%。但化妝品行業尤其是在高端產品上的研發也並非一朝一夕就能改善解決的。

目前來看，國內美妝日化品牌逐漸提升了一定的影響力，在消費者心中也形成了一些品牌認可，但同時也要看到的是國外大牌的美妝品牌對國內市場的了解足夠深，並能根據市場趨勢做出靈活調整，這也讓他們在國內的銷量表現仍處於前列。而要想成爲歐萊雅，國產美妝品牌們還有很長一段路要走。

文|港股研究社

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