維達（3331）以紙巾業務爲主要收入來源，受累於生產成本上漲、疫情管控對運營的幹擾，以及匯率波動，對集團第三季度經營造成一定壓力。截至今年9月底止第三季度，集團的總收益43.74億元，按年增加6.5%，按固定匯率換算爲12.9%，其中35.99億元來自紙巾分部，7.75億元來自個人護理分部，收入佔比分別爲82.3%和17.7%。今年第三季度，EBITDA按年下跌40.1%至3.99億元，經營溢利下跌78.2%至7,700萬元，整體毛利率下跌7.8個百分點至27.2%。期內，匯兌虧損總額大幅增加6.2倍至5,410萬元。

截至今年9月底止首三季度，集團的總收益140.55億元，按年上升6.6%，按固定匯率換算爲8.8%，其中115.62億元來自紙巾分部，24.92億元來自個人護理分部。今年首三季度，EBITDA按年下跌27.1%至18.17億元，EBITDA溢利率下跌6個百分點至12.9%；經營溢利率縮窄6個百分點至5.9%，整體毛利率下跌6.1個百分點至30.5%。期內，匯兌虧損總額由去年同期的90萬元，大幅增加7,650萬元。

集團表示，第三季度透過數次調價舉措、持續提升效率及產品組合，緩和部份成本大幅上漲對利潤帶來的負面影響。今年上半年，集團推出多個新品，包括維達可水洗廚房紙、維達4D Deluxe溼廁紙等。集團透過提高高端產品組合的佔比，有助減輕原材料成本上升及促銷壓力所帶來的影響，鞏固集團的市場領先地位。

走勢上，10月27日跌至14.54元止跌回升，期後先後重上10天和20天线，MACD牛差距擴大，STC%K线續走高於%D线，可考慮16元以下吸納，反彈阻力19.2元，不跌穿14.5元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份

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