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港股和美股做空做多的一種產品，期權是怎么回事，其實就是一種對賭協議。

什么是看漲期權？
舉個例子吧。
假設小王准備买婚房。目前價格200萬，但看到很多人都在說房價會跌，他想再觀望一段時間，但又怕房價漲了自己的錢不夠。
於是，小王和房產中介籤了合同，約定一年後無論房價如何變化，他都可以用200萬买下這套房子。
沒有一句空話，小王要爲這份合同支付2萬元承包費(版稅)。
未來會有兩種情況:
1.一年後，房價漲了，小王還是200萬买了這套房子，籤約費不退。
2.一年後，房價暴跌，小王直接放棄了合同，2萬元的承包費也不要了。因爲以當時的現價买房，小王即使賠了承包費也還是賺了。
對於小王來說，他最大的損失就是2萬元的承包費。他用兩萬塊錢鎖定了房價波動的風險，再也不會像別人一樣去售樓處了。
下表更值得一看:
小王的行爲叫做买入看漲期權。他最大的損失就是上面說的承包費，因爲如果明年房價低於200萬，他就不履行這個合同了。這時候選擇自己按市場價买房更劃算。
只有明年房價超過202萬，小王才會賺錢，因爲他有2萬的固定承包費。如果明年房價只漲到201萬元，小雖然用200萬元买了房，但實際上在這份合同上是賠錢的，因爲合同成本2萬元。
因此，买入看漲期權的盈虧平衡點=行權價+溢價。(手續費暫時忽略)
爲什么說期權是槓杆？
今年房價200萬，小王直接买了。明年漲到230萬，小王賺30萬，收益率15%。
如果买了看漲期權，花了2萬，明年房價漲到230萬，王就賺了28萬(30-2萬)，相當於2萬賺了28萬，收益14倍。
看漲期權(又稱看漲期權)定義爲:當預期標的價格上漲時，投資者可以選擇买入看漲期權，用較少的資金獲得標的價格上漲帶來的槓杆收益。
還有一個問題，爲什么房地產商愿意籤這個合同？
對於地產商來說，現在市場環境不好，房子賣不出去，明年房價漲的可能性不大。還不如籤個合同賺點承包費(版稅)。就算房價真的上去了，我賣200萬也不虧；如果房價跌了，我還能賺點承包費。
房地產开發商的行爲叫做賣出看漲期權。不管房價漲還是跌，房地產商最大的收益就是提成，也就是2萬元的承包費。
房地產商最好的情況是什么？
明年房價不會上漲，或者只是小幅下跌。如果不漲，小王不履行合同，等於房地產开發商白賺的2萬元承包費；小、小王不履行合同，房地產商持有的房子損失不大。
只有明年房價超過202萬，地產商才會虧損。如果明年房價只漲到201萬，房產中介按照合同以200萬賣給小王，但加上收取的2萬元合同費，實際房產中介仍有1萬元的收入。
2.什么是看跌期權？
假設小張手裏有一套房子，現在的價格是200萬。因爲他看到泡沫嚴重，市場環境不好，最近總是擔心房價暴跌。但是現在直接200萬賣了，我擔心賣完之後馬上又漲，所以不能再买了。
於是，小張找到房產中介，籤了一份合同，約定一年後，無論房價如何波動，小都以200萬的價格把房子賣給房產中介。
同樣，小張也要爲這份合同支付2萬元的承包費(版稅)。
未來會有兩種情況:
1.一年後房價暴跌，小張200萬把房子賣了，承包費不退。
2.一年後，房價暴漲，小張直接放棄了合同。當然，2萬元的承包費是不會退的。因爲小張直接按現價賣房，即使損失了承包費，也比履行合同賺的多。
對於小張來說，他最大的損失是2萬元的承包費，但他對衝了房價下跌的風險。
或者做了一個表格，你可以仔細研究一下:
小張的行爲叫做买入看跌期權。他最大的損失就是上面說的承包費，因爲如果明年房價高於200萬，他就不履行這個合同了。這時候選擇自己按市場價把房子賣了更劃算。
只有明年房價跌破198萬，小張才會賺錢，因爲他有固定的2萬元承包費。如果明年房價只降到199萬，小雖然賣了200萬的房子，但如果加上2萬的承包費，其實他在這份合同上還是要虧錢的。
因此，买入看跌期權的盈虧平衡點=行權價-溢價。(手續費暫時忽略)
看跌期權(Put option)定義爲:投資者在預期標的證券價格下降時，可以選擇买入看跌期權。
买看跌期權是非常好的做空工具，相當於給自己的倉位买了保險。比如我們做網格交易，最怕跌跌不休，最後沒錢補倉。如果我們選擇看跌期權作爲對衝，我們就不怕黑天鵝了。
你怎么看待房產中介的行爲？
房地產經紀人的行爲叫做賣出看跌期權。無論未來房價如何波動，房產中介最大的收益就是提成，也就是2萬元的籤約費。
如果明年房價不跌，小張不履行合同，等於房產中介白賺的2萬元承包費。只有房價跌破198萬，房產中介才會虧錢。如果房價只降到199萬，房產中介以200萬买下小張的房子，看起來是虧了1萬，但加上2萬的籤約費收入，房產中介還是賺了1萬。
所以賣出一個看跌期權的盈虧平衡點=行權價-溢價。(手續費暫時忽略)
看跌期權的定義是:當證券價格預期未來不會下跌時，投資者可以賣出看跌期權，獲得溢價收益。
新手一般喜歡买看漲期權或者看跌期權，這樣可以大賺一筆。但是真正的高手或者大資金都是在賣看漲期權或者賣看跌期權。$道瓊斯指數(.DJI)$ $道指3X做空-ProShares(SDOW)$ $富時中國3倍做空ETF(YANG)$

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