《港灣商業觀察》王心怡

2022年10月14日，達美樂比薩在中國的特許經營商，達勢股份有限公司(以下簡稱“達美樂中國”或“達勢股份”)再次遞表港交所。

營收逐年上漲卻沒能改變虧損現狀，與此同時，因疫情因素，達美樂門店閉店天數有所上升。十年之約將至，達美樂能否成功續約？

01

三年半累虧十億

按2021年的全球零售銷售額計算，達美樂比薩即Domino’s Pizza, Inc.爲全球最大的比薩公司。

在中國市場，此前達美樂比薩的發展較爲緩慢，直至2010年12月，達勢股份收購了Pizzavest China Ltd後發生了變化。達勢股份以此方式獲得了達美樂比薩在北京、天津、上海、江蘇省及浙江省的經營權，至此達美樂的品牌才开始在中國市場加速發展。

2017年6月，達勢股份又與達美樂比薩的附屬公司Domino’s International續籤總特許經營協議，進一步擴大其特許經營輻射的區域。

2017-2020年，達美樂中國穩步發展，市場份額逐年提升。2017-2020年，達美樂中國市場份額分別爲1.6%、2.0%、2.4%及3.6%。截止2021年，按收益計算，達美樂中國成爲了中國比薩市場第三大比薩餐廳公司，市場份額達到了4.4%。

以近三個完整年度觀察，達美樂中國實現營收的快速增長。2019-2021年，達美樂中國分別實現營收8.37億元、11.04億元及16.11億元。截至2022年6月30日止六個月，達美樂中國的營收較上年同期增加18.6%，達到了9.09億元。

僅2022年上半年，達美樂中國的收入已超2019年全年，卻沒能改變虧損現狀，甚至此前虧損不斷在放大。2019-2021年，達美樂中國分別錄得淨虧損1.82億元、2.74億元及4.71億元。2022上半年達美樂中國錄得淨虧損0.95億元，較去年同期的2.05億淨虧損已有所減少。

達勢股份在招股書表示：“預期公司將於2022年產生淨虧損，主要由於公司不斷進行門店擴張及進入新市場，每家門店收益、門店層面成本及开支以及與對門店發展、區域門店管理及信息技術功能的人才儲備進行投資，以及品牌建設活動有關的公司層級成本及开支不斷增加。”

食品產業分析師朱丹蓬向《港灣商業觀察》表示：“中國的比薩已有超20年的歷史，整體來看，隨着人均GDP的不斷的攀升，以及消費升級不斷的深化，中國披薩市場呈現出穩步增長，穩步發展，穩步擴容的節點，這也是支撐了達美樂中國的重要因素。與此同時，達美樂中國的最大問題也是創新升級跟迭代的速度與質量，不能匹配新生代的核心需求跟訴求。”

《港灣商業觀察》聯系了達勢股份，詢問公司未來如何提升自身競爭力以獲得更多市場份額？並未收到相關回復。

值得一提的是，達勢股份的總特許經營協議的初始期限將於2027年6月1日屆滿，換句話說不到五年時間達美樂與達勢股份的續期又將重新考慮。

達美樂中國表示：“惟須符合若幹條件，公司可選擇續期額外兩個10年。達美樂亦可於發生若幹事件後終止總特許經營協議，如達勢股份於總特許經營協議規定的各種情況下未能及時付款或未能滿足若幹增長目標。”

朱丹蓬認爲：最近這三年，中國比薩市場的競爭較具殘酷性，整體來看，達美樂中國去上市，面臨風險較高，因爲達勢股份的特許經營到2027年的六月份，只有幾年的時間。

02

三十分鐘速達的“束縛”

達美樂中國表示：“公司的成功依賴於優質的外送服務。”

三十分鐘快送是保障客戶口碑的一大重要因素，達美樂中國表示：“公司的專職騎手有關的風險可能會對公司的聲譽、業務及財務表現產生不利影響。公司向客戶提供從下單开始起計30分鐘必達的承諾。因此，公司依靠公司的專職騎手來完成我們的外送訂單，包括那些在公司自有的在线渠道和第三方渠道上下達的訂單，以確保公司的食品及時、可靠地送達消費者。”

進入中國市場後，達美樂沿襲了快送服務。朱丹蓬認爲：“國外的效率比較慢，所以達美樂比薩的‘30分鐘必達’承諾在國外較有核心競爭力。但在國內，無論是從打車到外賣，整體的速度都是非常快的。所以這根本不是重度消費人群的核心需求，其更多要在整個產品創新、升級、迭代、性價比上去凸顯。”

三十分鐘速達服務或許“束縛”達美樂中國的選址，要想完成具有時效性的配送需要更多的人力資源。達美樂中國由截止2019年1月1日的188家門店增加170%至截至2022年6月30日的508家門店，其中約56%的門店位於北京及上海，剩余門店位於全國的一线、新一线及二线城市。

朱丹蓬表示：達美樂中國在門店多的地方，30分鐘的到達率，是沒問題的，但是一旦下沉到二三线市場的話，達美樂中國的短板就出來了。下沉市場意味着人員成本會更高，所以從這一點來看，達美樂中國，未來如何去提升服務體系，提升客戶粘性，把整個產品的創新升級以及迭代去做的更好至關重要。

從黑貓投訴平台來看，達美樂中國的三十分鐘速達服務還有待提升。截止2022年11月8日，達美樂在黑貓投訴平台上共有237條投訴，已完成223條，其中大部分投訴提到了外賣超時承諾送披薩券，但是超時了沒有送；還沒收到貨就提前點擊送達等等。

有消費者表示：“廣告打得好，外送30分鐘必達，結果兩個多小時一點動靜沒有，電話不接 系統信息自動回復沒有金剛鑽別攬瓷器活，如果是系統崩潰就早下线，如果沒有材料就別接單，如果不能配送就別收錢，別接了單就像石沉大海一樣，要求賠償損失。”如若最具優勢的三十分鐘速達無法保障，顯然會在消費端口碑有所下滑。

值得一提的是， 2020年、2021年以及截至2022年6月30日止六個月，由於COVID-19疫情及相關防控措施的影響，達美樂中國共有44家門店、34家門店及329家門店分別暫時關閉平均14天、5天及28天。

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