李寧 (02331)

建 議 ：买入($49.80以下)

止 蝕 ：$42.00

目 標 ：$59.30

理 由 ：

國家體育總局等八部門印發《戶外運動產業發展規劃(2022-2025年》，提出到2025年，隨着戶外運動場地設施持續增加，大幅提升普及程度，戶外運動產業總規模超過3萬億元人民幣。李寧(2331)在體育用品行業具領先優勢，今年第三季度整個平台之的同店銷售按年錄得高單位數增長。就渠道而言，零售(直接經營)渠道錄得中單位數增長及批發(特許經銷商)渠道錄得高單位數增長，電子商務虛擬店鋪業務按年增長爲10%-20%中段增長。

第三季度，李寧銷售點(不包括李寧YOUNG)於整個平台的零售流水按年錄得10%至20%中段增長。就渠道而言，线下渠道(包括零售及批發)錄得10%至20%中段增長，其中零售渠道錄得20%至30%低段增長及批發渠道錄得10%至20%低段增長；電子商務虛擬店鋪業務錄得20%至30%中段增長。今年9月底，於中國，李寧銷售點數量(不包括李寧YOUNG)共計6，101個，本年迄今淨增加166個。

走勢上，11月1日跌至39.75元止跌回升，先後重上10天和20天线，STC%K线續走高於%D线，MACD牛差距擴闊，可考慮49.8元以下吸納，反彈阻力59.3元，不跌穿42元續持有。

金利豐證券研究部經理 黃智慧

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份任何權益

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