市場中越來越多的人在認真考慮美聯儲是否會將目標利率上調至6%，然後美聯儲官員才會踩下剎車，這是自2000年互聯網泡沫破裂之前以來從未達到過的水平，這可能會給股票和債券帶來更大的痛苦。

周四將公布的10月通脹數據將有助於塑造投資者對美聯儲在未來會議上將採取多大力度行動的看法。經濟學家預計，這次的CPI會是7.9%，扣除食品和能源價格的環比增幅爲0.5%。如果實際數據更高，可能會引發更大的擔憂，比如更高的利率即將到來。

這種情況可能會給從長期政府債券到強勁的科技股等一系列投資帶來更多損失，因爲高利率削弱了投資者等待未來預期收益的意愿。一系列的進一步加息可能會延長市場2022年的困境，包括今年標准普爾500指數下跌20%和債券市場歷史性的低迷。

投資者還擔心6%的利率可能會使經濟陷入深度而持久的衰退，失業率不斷上升，復蘇之路漫長。

“情況會變得非常糟糕，”北方信托(Northern Trust)的投資組合經理莫滕•奧爾森(Morten Olsen)說。他和他的團隊認爲，美聯儲需要將利率提高到6.5%或更高的幾率約爲五分之一，然後通脹才會降至央行能夠承受的水平。奧爾森預計，如果出現這種情況，經濟產出可能在一年半的時間裏每個季度都在萎縮。

今年通脹和就業數據屢次顯示，美國經濟沒有像美聯儲希望的那樣迅速降溫。過去幾周，越來越多的交易員开始認真看待通脹將持續高於目標的前景，這種前景將持續到2023年。

衍生品市場的賭注顯示，交易員認爲消費者價格指數將在未來12個月上升3.3%左右。9月底時，市場預期未來通脹率爲2.3%，接近美聯儲的目標。截至9月份，實際年通脹率爲8.2%。

與此同時，美聯儲自己也迅速上調了對利率將升至多高的預期。今年6月，多數美聯儲官員預計，2023年底利率將低於4%。截至9月份，多數人預計2023年底聯邦基金利率將突破4.5%。上周，美聯儲主席鮑威爾對記者表示，利率最終可能會高於最近的預期。

嘉信資產管理公司(Schwab Asset Management)固定收益業務首席投資長沃特(Brett Wander)說，這讓人覺得6%的聯邦基金利率更合理。“5%變成了新的4%，這可能意味着6%變成了新的5%，”他說。

Neuberger Berman投資級固定收益部門全球聯席主管巴達斯(Thanos Bardas)說，美聯儲6%的利率目標可能會進一步推高10年期美國國債收益率，達到4.6%。巴爾達斯說，他的團隊考慮過這種情況，但認爲不太可能出現，因爲他們認爲通脹率會在利率達到那么高之前大幅下降。

其他投資者也懷疑聯邦基金利率是否會達到6%。Voya investment Management全球首席投資長湯姆斯(Matt Toms)說，如果通貨膨脹依然頑固，美聯儲更有可能採取的應對措施是將利率調高至5%以上，並維持在這一水平。

湯姆斯說，如果美聯儲將利率提高到遠高於5%的水平，所謂的實際收益率將大幅攀升，經濟活動可能會突然下滑。他說:“看到這個實際利率，我們認爲聯邦基金利率不會有太多上升空間。”

但沃格爾認爲，控制通脹將要求美聯儲繼續以超出市場預期的力度收緊貨幣政策，令投資者感到意外。“美聯儲需要走在市場前面，”他說。

“在未來4到5個月內，很難看到解決通脹問題取得任何進展。還不足以讓美聯儲滿意，”FHN Financial的利率策略經理吉姆•沃格爾(Jim Vogel)說。沃格爾認爲，在美聯儲確信通脹已經得到控制之前，利率將升至6%。

基建資本顧問公司(Infrastructure Capital Advisors)首席執行官傑伊•哈特菲爾德(Jay Hatfield)表示，他認爲通脹將在2023年第一季度顯著放緩。即便如此，他的對衝基金仍限制了對股市上漲的押注規模，擔心持續的通脹可能促使美聯儲採取更多行動。

他說:“你現在不想過於樂觀，因爲任何時候，美聯儲的某位發言人都可能會發表他們的空頭觀點。”

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