今年以來滬港深市場經歷了下跌，當下跌到一定的程度，都不敢再买了，因爲各種悲觀，都越來越不敢配置了，這是最好的機會，尤其是恆生指數下跌得多，連其中的好行業恆生醫藥科技指數也下跌了六七成，市淨率跌至2倍，基本上是歷史底部區間了。

隨着2022年第三季度報的披露，醫藥制造業的基本面數據有所改善，國內外的政策和環境也有所改善，恆生醫藥指數同樣反彈了一波行情。之前集採的影響逐漸減弱，疊加這次的反彈有些政策利好的出台，比如服務價格降價方案比較溫和、創新器械、創新藥的醫保支持、對醫療器械和醫療設備的支持升級、簡易續約，都緩解了市場對醫藥板塊的擔憂。一方面下跌得太深了，另一方面扭轉了中長期對醫藥板塊的悲觀情緒。醫療板塊的業績也有望逐漸恢復。作爲低估值的香港上市的醫藥生物指數基金，恆生醫藥ETF（159892）迎來了快速反彈。

目前無論是估值還是機構持倉都處於歷史低位，高景氣的行業疊加超跌反彈，尤其是香港上市公司的超跌反彈，香港上市的生物科技龍頭公司彈性最好，也是領漲各板塊的。無論是人口老齡化的長期需求，剛性用藥需求，還是醫藥領域的創新藥的科創屬性，應對高難度的疾病，精准作用藥的應用進行創新突破，改善病人的生活質量，包括減肥、減高脂等預防延展的病發症，這些生物技術、醫療保健設備、藥品以及生物科技等上市公司作爲各細分行業的龍頭，都是有研發貢獻的。隨着中國大健康產業的不斷發展，創新藥的需求量也與日俱增。

創新藥是制造行業，對於融資需求比較大，所以對利率和市場流動性也比較敏感，不僅是中國的生物醫藥，還包括美國的生物醫藥都是出現了一大波的下跌。隨着中國的市場流動性的寬松，和美國的市場利率加息周期接近尾聲，創新藥的公司現金流也得到了改善。當加息周期和市場收緊周期的預期結束，未來預期利潤也會有所改善。

我國生物技術醫藥還有創新和國際競爭的弱勢，只有研發突破，實現內需循環，才能不受制於人，做到真正的創新。

恆生香港上市生物科技指數（HSHKBIO.HI）選取了恆生行業分類中生物技術、藥品、醫療保健設備相關上市公司。細分行業包括藥品、生物技術、醫療保健設備。目前指數成分公司包括石藥集團、藥明生物、藥明康德、中國生物制藥、京東健康、信達生物、國藥控股、金斯瑞生物科技、威高股份、再鼎醫藥等公司。前十重倉佔比接近六成。龍頭公司的議價能力和融資能力好、成本控制優秀，所以現金流好，能夠維持比較良好的業績水平。尤其是有一些高端制造、硬核科技的公司，不僅有着行業壁壘，而且可以走向國際領域打开市場空間。

恆生醫藥ETF（159892）是跟蹤恆生香港上市生物科技指數基金，恆生醫藥只是縮寫簡稱。作爲QDII-ETF，可以T+0交易、費率低、運作透明。恆生醫藥ETF（159892）的日成交量是上億的，流動性好。基金經理趙宗庭有着五年多的擔任華夏滬深300指數基金運作的管理經驗。場外基金是（A類 016970，C類 016971）。

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