國家體育總局等八部門印發《戶外運動產業發展規劃(2022-2025年》，提出到2025年，隨着戶外運動場地設施持續增加，大幅提升普及程度，戶外運動產業總規模超過3萬億元（人民幣，下同）。安踏體育（2020）主要經營安踏和FILA品牌，以及戶外用品品牌DESCENTE、KOLON SPORT等，品牌組合多元化。今年第三季度，按零售價值計算的零售金額，安踏品牌按年錄得中單位數的正增長，FILA品牌產品按年增加10%至20%低段的正增長，所有其他品牌產品按年錄得40%至45%的正增長。

今年上半年，集團的收入按年增加13.8%至259.7億元，再創歷史新高，經營溢利減少1.9%至57.9億，純利下跌6.6%至35.9億元。期內，整體毛利率下跌1.2個百分點至62%，主要由於FILA的毛利率下降3.7個百分點至68.6%，惟安踏和所有其他品牌的毛利率，分別上升2.3個百分點和3.8個百分點至55.1%和74.1%。集團加大所有品牌的電子商貿業務，除了透過在天貓、京東、唯品會、拼多多等傳統電商平台，集團於短視頻和直播平台如抖音、小紅書等加速布局，並持續推進在线线下渠道融。

今年6月底，平均存貨周轉日數上升28日至145日，而平均應收貿易账款周轉日數則下降6日至22日。集團有意改善庫存，預計或會加大折扣率，而且內地疫情不穩或會影響消費情緒，或對集團業務帶來不確定性。走勢上，近日企穩10天和20天线，MACD維持牛差距，惟STC%K线跌穿%D线，宜候低75元（港元，下同）以下吸納，反彈阻力92元，不跌穿68元續持有。

金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

筆者爲證監會持牌人士，並無持有上述股份

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