美疫情寒冬將盡？這輪經濟重啓利好6只績優股

相關報導

巴倫周刊

2年前

美疫情寒冬將盡？這輪經濟重啓利好6只績優股

投資者須多關注在金融環境收緊時有出色表現的公司。

目前美國新冠感染病例數量正在下降，美國經濟有望再次重新开放。不過，這一次要想成功押注經濟重啓這一主題可能不像上一次那么容易。

美國7天平均新增新冠感染病例已降至35.7萬例，僅過去一周就下降了近40%，自1月中旬以來，以新冠病毒爲關鍵詞的網絡搜索量已經下降了約75%。之前當疫情看似行將結束時，投資者曾紛紛买入航空公司、酒店、餐館和賭場運營商的股票，當時的情況是：在經歷了居家隔離期後，很多人迫不及待走出家門，由於存款增多再加上政府發放的補助金，他們擁有足夠現金去消費、去旅行；與此同時，在美聯儲寬松政策的支持下，企業能夠以極低的成本發行債券，在經濟封鎖期間不至於破產，並做好了解封後恢復運營的准備。

這一次情況已經發生了變化。22V Research策略師丹尼斯德布斯謝爾(Dennis DeBusschere)稱，雖然疫情相關擔憂有所緩解，但22V Research挑選的酒店運營商Hilton Grand Vacations (HGV)、賭場運營商Bally’s (BALY)和航空公司Mesa Air Group (MESA)等經濟重啓主題股票目前的表現並不像之前那些經濟重啓主題股票那么好。美國政府已經停止發放刺激支票，疫情相關限制措施也不再像之前那么嚴格，這些都意味着反彈可能不會那么強勁。

但主要原因還是美聯儲，預計今年美聯儲將採取多次加息行動。德布斯謝爾說：“在美聯儲實現遏制通脹的目標之前，受疫情影響很大的股票的復蘇將受到美聯儲加息、進而可能導致經濟增長放緩的阻礙，現在投資者必須多關注在金融環境收緊時往往有較好表現的公司。”

Fundstrat全球投資組合策略主管布賴恩勞舍爾(Brian Rauscher)認爲，在挑選這類公司時，投資者要關注公司的質量，這裏所說的質量通常指利潤穩定增長、股本回報持續上升以及能夠創造強勁的現金流。這些特點有助於投資者在緊縮周期开始時更有效地押注經濟重啓這一主題。

以下是六只符合上述條件的股票：

Booking Holdings

疫情並沒有削弱消費者旺盛的旅行需求，這對Booking Holdings來說是一個利好，預計2022年該公司每股收益將達到98.90美元，較2021年的每股43.57美元有顯著增長。Booking Holdings創造現金流的能力也很強，預計今年自由現金流將達到51億美元左右，自由現金流收益率達到5.1%，高於標准普爾500指數的4.4%。Booking Holdings基於2022年預期利潤的市盈率約爲25倍，雖然估值較高，但股價表現好於其他高估值股票。截至上周四（2月3日），Booking Holdings今年上漲了1.6%，標准普爾500指數同期下跌6.1%。

雪佛龍

就在不久前，石油行業裏還幾乎找不到任何一家符合上述條件的優質公司，後來雪佛龍脫穎而出。預計2022年雪佛龍將創造近250億美元的自由現金流，自由現金流收益率也因此有望升至接近10%的水平。雪佛龍的資產負債表也在改善，目前淨債務約爲260億美元，低於2020年底的380億美元。經濟重啓有望給一直在上漲的油價帶來進一步支撐。瑞穗(Mizuho)認爲，鑑於穩健的資產負債表和謹慎的支出，雪佛龍“是投資者參與油價上漲行情的一個低風險投資標的”。

Intuitive Surgical

隨着奧密克戎的影響力減弱，選擇性外科手術量有望增多，這對機器人手術系統制造商Intuitive Surgical構成利好。預計2022年該公司收入將溫和增長，但隨着疫情進一步消退，收入有望加速增長。過去10年，該公司收入平均每年增長13%，未來三年收入有望再次以這樣的速度增長。Intuitive Surgical的營業利潤率約爲30%，比普通醫療設備公司高出約10個百分點。過去一個月該公司股價下跌了20%，瑞銀(UBS)分析師馬修泰勒(Matthew Taylor)因此把其評級從“持有”上調至“买入”。

麥當勞

疫情消退利好餐飲類股票，在這類股票裏，很少有像麥當勞這樣的績優股。自21世紀初以來，麥當勞的收入平均每年增長約10%，預計2022年將增長9.5%。營業利潤率接近45%，股息在過去10年中平均每年增長7%，鑑於麥當勞今年有望創造77億美元的自由現金流，股息有望繼續增長。麥當勞基於2022年預期利潤的市盈率爲26倍，雖然高於大盤，但俗話說得好：便宜沒好貨，好貨不便宜。

雷神技術公司

雖然航空公司不再像之前那樣是經濟重啓主題的最佳押注之一，但爲飛機制造發動機和其他零部件的雷神科技公司的股價有望隨着航空運輸量增多而漲得更高。去年12月，全球航空運輸量是2019年水平的55%，但2022年有望繼續增加，有助於推動雷神科技今年收入增長約12%，並產生約60億美元的自由現金流。此外，雷神技術並不完全依賴於航空公司的復蘇，該公司一半以上的收入來自全球國防合同，如果出現新的變異毒株給經濟帶來衝擊，這項業務能幫助該公司保持收入穩定增長。

聯合包裹速遞服務公司

聯合包裹速遞服務曾在疫情期間有出色表現，後來變得黯然失色，現在再次有望成爲押注經濟重啓的一個好選擇。投資者之前擔心這家快遞公司能否應對成本上升，但該公司近日公布的去年第四季度財報超出預期，給出的業績指引也超出華爾街預期。聯合包裹速遞服務股價在財報發布後飆升了14.1%，但基於2022年預期利潤的市盈率僅爲18倍，低於標准普爾500指數的20倍。花旗集團(Citigroup)分析師克裏斯蒂安韋瑟比(Christian Wetherbee)稱該公司是一家“長期復利企業”(compounder)，即年復一年爲投資者帶來穩定回報的公司，他認爲，“聯合包裹速遞服務的股價將在目前基礎上進一步上漲。”

文 |《巴倫周刊》撰稿人阿爾魯特(Al Root)

編輯 | 郭力群

翻譯 | 小彩

《巴倫周刊》(barronschina)原創文章，未經許可，不得轉載。英文版見2022年2月4日報道“6 Stocks to Play the New U.S. Economic Reopening”。

（本文僅供讀者參考，並不構成提供或賴以作爲投資、會計、法律或稅務建議。）

聽管清友聊通脹

爲什么美股總在漲，A股總在跌？

美國高通脹是短期的還是結構性的？

中美貨幣政策爲什么錯位？

美聯儲加息會對中國產生什么樣的影響？

在股市跌宕起伏的2021年過去後，你是否有以上疑問？同時，在A股虎年“开門紅”之後，你是否想知道哪些賽道2022年表現會比較好？2月17日，歡迎來《巴倫周刊》（Barron’s）中文版&嘉盛集團（GAIN Capital）聯合主辦的閉門會尋找答案。

此次閉門會的主題是當下全球投資者都關注關通脹以及貨幣政策的轉變問題。主講嘉賓管清友老師是如是金融研究院院長、華鑫證券首席經濟顧問，曾擔任民生證券原副總裁、研究院院長，非常擅長對於宏觀政策和經濟周期的把握，在金融市場具有重要影響力。