一、外圍市場 美國三大股指全线收漲，道指漲3.7%報33715.37點，標普500指數漲5.54%報3956.37點，納指漲7.35%報11114.15點。賽富時漲9.99%，蘋果漲8.9%，領漲道指。萬得美國TAMAMA科技指數漲8.76%，亞馬遜漲12.18%，特斯拉漲7.39%。中概股普漲，萬國數據漲20.35%，水滴公司漲19.12%。歐股收盤全线上漲，德國DAX指數漲3.51%報14146.09點，法國CAC40指數漲1.96%報6556.83點，英國富時100指數漲1.08%報7375.34點。亞太主要股指全线收低，韓國綜合指數跌0.91%，日經225指數跌0.98%，澳洲標普200指數跌0.5%，新西蘭NZX50指數跌0.47%。

二、商品市場 國際貴金屬收盤大幅上漲，COMEX黃金期貨漲2.64%報1759美元/盎司，COMEX白銀期貨漲2.01%報21.755美元/盎司。美元和美債收益率雙雙大幅回落提振金價大漲。分析人士表示，當开始看到數據顯示通脹回落時，就會有一種預期，即美聯儲將开始放緩加息的步伐，因此，過去幾個月施加給黃金市場的巨大壓力已經釋放，黃金現在有能力走高。倫敦基本金屬集體收漲，LME期銅漲1.96%報8263美元/噸，LME期鋅漲0.91%報2879.5美元/噸，LME期鎳漲5.84%報26130美元/噸，LME期鋁漲0.17%報2323美元/噸，LME期錫漲1.5%報20115美元/噸，LME期鉛漲0.82%報2094美元/噸。國際油價全线上漲，美油12月合約漲0.44%，報86.21美元/桶。布油明年1月合約漲0.74%，報93.34美元/桶。分析人士表示，低於預期的美國通脹數據蓋過了對燃料需求的擔憂。原油期貨在連跌三天後反彈，此前通脹數據支持了投資者對美聯儲將放慢加息步伐的希望，這可能支持石油需求。

三、外匯市場 紐約尾盤，美元指數跌2.3%報107.88，創2009年來最大跌幅。非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲1.97%報1.0211，英鎊兌美元漲3.24%報1.1723，澳元兌美元漲2.95%報0.6620，美元兌日元跌3.73%報140.96，美元兌瑞郎跌2.09%報0.9635，離岸人民幣兌美元漲1192個基點報7.1526。周四在岸人民幣兌美元16:30收盤報7.2474，較上一交易日跌94個基點；夜盤23:30收報7.1840。人民幣兌美元中間價報7.2422，調貶233個基點。

四、A股和港股 A股三大指數低位震蕩，上證指數跌0.39%報3036.13點，深證成指跌1.33%，創業板指跌1.76%，三大指數在6連陽後又集體連跌3日；萬得全A、萬得雙創分別跌0.72%、1.37%；萬得全A全天成交8436億元，環比略增。賽道股連續第三日回撤且幅度逐漸加大；消費電子繼續下滑，歌爾股份連續2日一字跌停，封單仍有近280萬手。供銷社概念股高度活躍，Web3.0概念卷土重來。港股全天弱勢震蕩，恆生指數收盤跌1.7%報16081.04點，恆生科技指數跌3.28%，恆生國企指數跌2.13%，均錄得三連跌。大市成交921.09億港元。汽車、科技、原材料板塊跌幅居前，造車新勢力大跌，蔚來跌超13%創新低。鐵路物流、消費股走強。中國台灣加權指數收盤跌0.99%。北向資金淨賣出7.57億元，連續4日淨賣出，五糧液、比亞迪、長江電力分別遭淨賣出6.3億元、5.19億元、2.67億元；美的集團逆勢獲淨买入3.35億元。南向資金淨买入40.31億港元，盈富基金、美團-W、建設銀行分別獲淨买入3.94億港元、3.23億港元、3.18億港元；理想汽車-W淨賣出額居首，金額爲0.14億港元。

五、宏觀和政策 美國10月CPI升幅低於預期，通脹壓力开始降溫，暗示美聯儲本輪激進加息周期或正接近拐點。美國勞工部數據顯示，美國10月CPI同比上漲7.7%，爲今年2月以來首次低於8%，低於市場預期7.9%，較前值8.2%明顯回落；環比漲幅回落至0.4%，同樣低於市場預期的0.6%。10月核心CPI同比上漲6.3%，環比上漲0.3%，也均低於市場預期。據芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，數據發布後，交易員認爲美聯儲12月加息50個基點的可能性升至80.6%，加息75個基點的概率降至不足20%。#CPI數據低於預期，美股大幅飆升#

中共中央政治局常務委員會召开會議，聽取新冠肺炎疫情防控工作匯報，研究部署進一步優化防控工作的二十條措施。會議強調，要完整、准確、全面貫徹落實黨中央決策部署，堅定不移堅持人民至上、生命至上，堅定不移落實“外防輸入、內防反彈”總策略，堅定不移貫徹“動態清零”總方針，按照疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全的要求，高效統籌疫情防控和經濟社會發展，最大程度保護人民生命安全和身體健康，最大限度減少疫情對經濟社會發展的影響。

全球知名指數公司MSCI宣布半年度審核變更結果，本次調整將於11月30日收盤後正式生效。本次調整中，MSCI中國指數新納入36只中國股票，其中28只爲A股標的，包括中國中免、周大福、蘇州銀行、鋼研高納、燕京啤酒等；剔除34只股票，包括雅生活服務、阿裏影業、順鑫農業等。在新納入的中國股票名單中，市值最大的前兩只股票是$中國中免(SH601888)$ 、周大福。MSCI中國A股在岸指數成分股名單也有所調整，增加成分股69只，其中市值最大的三只個股爲$時代電氣(SH688187)$ 、大唐發電、復旦微電；剔除7只標的，包括易華錄、上峰水泥、彩虹股份、榮盛發展、三鋼閩光、金達威、森馬服飾。

六、行業和公司

據經濟參考報，今年以來，上市公司跨界並購熱潮不斷，光伏、半導體等新興產業成熱門投資領域。不過，跨界並購面臨技術和人才儲備、收購整合、商譽減值等多種風險，一直以來也是監管關注的重點。從交易所問詢內容來看，多家公司因跨界且高溢價收購，被問及交易估值的合理性、跨界收購的原因及必要性等。另一方面，部分公司在發布跨界收購的相關公告後，股價迎來短期上漲，被質疑迎合熱點炒作股價。

$中芯國際(00981)$ 第三季度營業收入爲131.7億元，同比增長41.9%；淨利潤爲31.38億元，增長51.1%。四季度營業收入預計環比下降13%-15%，毛利率在30%-32%之間。全年營業收入預計在494億左右，同比增長約38%，毛利率預計在38%左右。全年資本支出計劃從320.5億元上調爲456億元。

據經濟參考報，自11月4日個人養老金業務配套規則陸續發布以來，包括銀行、保險、公募基金在內的各大機構都持續加緊推進相關籌備工作。初步統計，截至目前，已有30多家券商和基金表示已收到關於個人養老金基金行業平台驗收測試結果的通知，順利通過銷售、登記、清算等各個環節驗收測試。

七、A股觀點和市場

近期A股市場連續調整，有此前連續上行後資金兌現離場壓力，更多是對於近期披露的10月經濟數據低迷的擔憂。總體來看，10月官方制造業PMI回落至榮枯线下方，CPI等通脹數據顯示內需不足。但政策上的積極預期有望加強，保持制造業景氣回升的同時，繼續推進擴大消費需求措施。當前上證指數與創業板指數的平均市盈率分別爲11.94倍、39.58倍，處於近三年估值中位數以下較低水平。近期連續調整後，市場有望回歸理性，重新審視核心資產估值支撐、政策預期加強，以及國際環境的邊際影響降低等積極影響。

重點品種關注：華夏行業景氣（003567）：“灰馬”投資策略，產品持倉標的估值低，成長潛力強，當前布局機會較好；華夏興和（519918）：關注穩增長背景下地產產業鏈投資機遇，同時力爭挖掘疫情後復蘇與信創板塊機會；華夏周期驅動（013626）：豬養殖+海運+有色配置思路，聚焦周期板塊投資機遇； 華夏高端制造（002345）：聚焦光伏+軍工+新能源三大主线，把握長期成長機遇。

八、ETF觀點和市場

重點品種關注：恆生醫藥（159892）：跟蹤指數兼顧大盤股的流動性和中小盤股的成長性，權重股多爲優質醫藥企業，總體估值水平低，未來成長空間大。創成長ETF (159967)：精選創業板高成長性標的，榮獲英華獎，2020年度最佳Smart Beta策策略ETF; 中證1000ETF (159845）:小市值風格特徵突出，新興行業佔比高，指數收益彈性更大，長期成長性突出，隨着中證1000指數股指期貨的推出，利於指數長期穩健表現，增強指數競爭力，提升指數吸引力；恆生科技（513180）：關注港股修復行情，配置價值持續提升；碳中和ETF（159790）：雙碳周期开啓，政策引導加速國內經濟產業結構轉型升級；新能源車ETF（515030）：跟蹤中證新能源汽車指數，聚焦新能源汽車行業中上遊產業發展機遇，成分股少而精。重倉股比亞迪預告三季度業績大漲，第三季度淨利潤同比增長350.26%

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