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博道基金袁爭光：

港股通當前的投資價值在我看是比較凸顯的，目前看港股可能處在歷史性的底部區域。

過去衝擊港股的基本面類事件已處於後半程

港股近年連續經歷了多重事件的衝擊，這些因素中，有數條是相對獨立、超額於其他市場發生的。

盤點這些事件中的基本面類事件，一些衝擊已經逐漸淡化：目前社會平穩；相關的部分行業，整頓無序擴張也已進程過半（教育、地產已較充分的再定價，平台互聯網可能進程已過大半）；國際市場利率暴力加息最快的階段可能已經過去；歷史性的超高利率不可持續等，這些負面衝擊已經處於後半程甚至接近收尾階段，正在轉變爲正面因素。而低估值和緊缺的流動性狀態下，長期未來向上修復的可能性較大。

預計後續基本面不會出現超額風險

港股標的的經營資產在內地，中長期基本面相對穩定。公司經營計價貨幣是人民幣，預計人民幣匯率中期階段有比較好的穩定性。

溢價率來看，目前H股投資性價比或高於A股

恆生A/H股溢價率達2009年以來十多年來的新高，溢價率越高，說明A股對比H股估值越高，換句話就是，當前H股相對比A股估值更低。而背後是相同的資產，相同的營業貨幣。背後體現的更多的是流動性的變化、战略配置的變化。

港股潛在的優質投資標的

港股有相當一部分股票是比較稀缺、長期競爭力基礎不錯的企業。比如大型互聯網企業，一旦政策基調邊際穩定，可能有較大空間。另外，港股很多藍籌股票估值處於歷史低位，尤其還有不少符合政策導向的傳統制造業、新興制造業，未來空間可期。

 

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標題：博道基金袁爭光：港股可能處在的歷史性的底部區域

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