港股市場迎來“虎年第一股”，同時也被行業稱爲“下沉市場第一股”的匯通達網絡（09878.HK）近日在招股期內傳出多條新聞。

先是基石落定，6家基石投資者合共認購1.5億美元，約佔匯通達發售股份的49.76%；緊接着據媒體2月7日晚間報道，匯通達國際配售已獲超額認購……

業內人士指出，战略基本面獲得多個維度的共同認可，匯通達顯現出其模式成熟、穩健增長、持續盈利的關鍵價值。

穩健增長+持續盈利：在下沉藍海中“搶灘登陸”

在疫情等綜合環境下，2018-2020年，匯通達總收入復合增長率高達29%。

公司經調整淨利潤（非國際財務報告准則計量）由2018年的人民幣1.24億元，增加100.7%至2019年的人民幣2.5億元，並進一步增加29.1%至2020年的人民幣3.22億元。

基於2021年前9個月數據，匯通達各項業務保持了高速增長，其中“交易業務”收入約爲461.4億元，較上年同期增長35%，毛利率爲2.2%；“服務業務”營業收入爲2.8億元，同比增長80%，毛利率爲59.6%。

從毛利率復合增長率來看，2018-2020年，匯通達保持了15.6%的增速；其中服務業務板塊毛利率增幅高達46.2%，交易業務板塊毛利率增幅爲11.5%。

另一方面，匯通達所處的市場和現有的市場地位，也爲其未來增長潛力注入了更多的信心。

據弗若斯特沙利文報告，若按2020年面向下沉市場的交易規模計算，匯通達在我國服務零售企業客戶的交易平台中排名第一。

而預期到2025年，我國下沉市場耐用品、農業生產資料的總零售規模將從目前的4.7萬億元增長至7.3萬億元，年復合增長率約爲9.4%。有分析認爲，背靠在快速發展的“藍海”，又用長達10年的精耕穩坐“頭把交椅”，築起了匯通達未來估值提升的“護城河”。

基石壓艙+國配超額：匯通達“穩”字當頭

分析人士指出，“穩”是匯通達此次港股IPO的第一關鍵詞。

最新媒體報道顯示，匯通達不僅引入了包括創維集團(00751.HK)、商湯-W(00020.HK)、景林資產管理、金螳螂建築(002081.SZ)、Sands Talk Capital、海瀾集團在內的6家基石投資者，其國際配售部分亦獲得超額認購。

基石壓艙+國配超額，足顯匯通達選擇春節這個時間點進行公开發售的穩當底氣。

值得關注的是，6家基石的構成深有看頭，其中不僅包括了創維、商湯這樣的產業基石，也覆蓋了景林這樣的專業投資者。業內人士指出，創維、商湯等產業基石有望進一步調動匯通達過去10年在下沉市場積累的資源優勢，與其在業務層面進行更深入的融合。

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標題：穩健增長+持續盈利 匯通達基本面獲“多維”認可

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